隨著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果的公布，美國股指和金價(jià)再創(chuàng)新高，投資者都在為美聯(lián)儲(chǔ)的“英明決策”歡欣鼓舞，黃金更是被視為“永恒的保值品”。冷靜思考，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策根本沒有可持續(xù)性，美國不可能和日本一樣，長期維持零利率，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐已經(jīng)比預(yù)估的快。同樣的，黃金也不可能成為永恒的“保值品”，那些為了維持金價(jià)而為金本位制招魂的分析師，最終會(huì)為自己的行為打造一口“黃金棺”。

最近經(jīng)常聽到“黃金十年”的說法，確實(shí)金價(jià)在近十年出現(xiàn)了5倍左右的上漲，但是認(rèn)真分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)金價(jià)并不穩(wěn)定?；仡?978年以來的走勢，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)令人膽戰(zhàn)的結(jié)論，黃金在1980年達(dá)到850美元的高位后，足足調(diào)整了27年，直到2007年才回到這一價(jià)位。1978年到1980年，黃金投資也如現(xiàn)在一般火熱，黃金被視為保值品，抵抗通貨膨脹的作用被夸大。有數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)投資黃金的資金總量超過了美國GDP，如此龐大的投資被套27年。27年后黃金的保值功能再次甚囂塵上，投資者再度瘋狂。

黃金的保值功能隨著金本位制度的解體而消失，黃金退出了貨幣流通領(lǐng)域，成為一種普通商品，黃金的貨幣屬性只存在于人們的回憶中。試想，黃金還能拿到銀行去兌換一定數(shù)量的貨幣，然后去購買商品嗎？分析師為了解釋金價(jià)飆升，拿出30年以前黃金的一個(gè)概念，30年河?xùn)|，30年河西，黃金早已不是30年前的黃金了。黃金作為一種歷史上的世界貨幣，正是因?yàn)樗簧蠚v史發(fā)展的步伐才被淘汰，每年幾乎不變的產(chǎn)量，無法滿足世界經(jīng)濟(jì)3%的增長速度。任何為金本位制度招魂的人都無法解釋黃金為何被拋棄，黃金已經(jīng)無法重新回到流通領(lǐng)域，也就無法實(shí)現(xiàn)再次購買商品，也就無法實(shí)現(xiàn)保值功能。所謂貨幣屬性，更是不可能了。

黃金目前的工業(yè)使用已經(jīng)因?yàn)閮r(jià)格高漲而被替代。除了工業(yè)用途外，黃金最大的實(shí)際用途就是裝飾首飾，最大的兩個(gè)消費(fèi)國是印度和中國，這其中有一個(gè)隱含的投資需求，很多消費(fèi)者因?yàn)榻杲饍r(jià)上漲，而加大消費(fèi)量。另一個(gè)原因就是中國和印度正在經(jīng)歷最大的適婚年齡人口增長，但這一高峰已到尾聲，未來十年的適婚年齡人口會(huì)趨于減少。

黃金的泡沫已經(jīng)超過其他任何領(lǐng)域，只待最后一根稻草，這就是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策不會(huì)一直是黃金炒家的“英明決策”，美元的弱勢會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整后大大改觀。屆時(shí)，黃金價(jià)格復(fù)制1980年的走勢，或許又會(huì)有一個(gè)27年的調(diào)整。黃金不是一種日用品，消費(fèi)量對(duì)價(jià)格的敏感程度非常高，價(jià)格一旦出現(xiàn)調(diào)整，會(huì)出現(xiàn)更多不利于價(jià)格走勢的消費(fèi)量信息。在過去十年對(duì)金價(jià)起支撐作用的因素，就是大范圍的保證金交易制度，只需花費(fèi)10%的保證金就可以加入黃金炒作。保證金制度也會(huì)成為價(jià)格下跌過程中的加速器，擴(kuò)大金價(jià)跌幅。

如果黃金淪為一個(gè)炒作題材，現(xiàn)在已是極致狀態(tài)。任何一個(gè)泡沫都有破滅的時(shí)候，黃金也一樣。