要點：

從持倉風格看，主力合約多空雙方有所減倉，凈空單僅有6167手，顯示主力資金持相對看空態(tài)度。

統(tǒng)計數據顯示，本周兩市共有30家公司20.18億股限售股將陸續(xù)上市流通。以最新收盤價計算，本周限售股解禁市值392.56億元。新股方面，從本周共有5只新股發(fā)行，總計融資到45億，大體上看資金面壓力較上周有所增加。

消息面上，數據顯示4月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5個百分點。PMI指數經過3月短暫回升后，再次延續(xù)回落勢頭，顯示出伴隨著中國經濟結構調整，經濟增長處在適度回調過程之中。我們認為總體偏負面影響。此外統(tǒng)計顯示滬深兩市2175家上市公司2010年報披露收官，共實現(xiàn)營業(yè)總收入175487億元，同比增長34.08%。上市公司去年的凈資產收益率(整體法)為14.5%，比2009年的14.2%有所提高。2010年上市公司共實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.66萬億元，同比增長37.34%。每股收益(整體法)0.497元，超過2007年的每股收益0.419元的歷史高點。值得注意的是，盡管上市公司去年營業(yè)收入和凈利潤都有較大幅度提高，但經營活動現(xiàn)金流量凈額并沒有同步增長。2010年，上市公司共實現(xiàn)經營活動現(xiàn)金流量凈額2.62萬億元，比2009年度3.03萬億元，下降13.53%。

綜合來看，目前經濟增長適度回調，上市公司現(xiàn)金流凈額下降，盡管大盤的做空能量釋放的比較充分，但反彈力度或不會太大，投資者短線參與反彈需要把握時機，總體本周股市上方仍有較大壓力，短期大幅上漲可能性不大，操作上我們建議可輕倉參與短線反彈，及時止盈止損，不戀戰(zhàn)。

行情回顧與展望

4月最后一個交易日滬深A股終于結束五連跌，上證綜指收復2900點整數關口，深證成指也觸底反彈漲幅超過1%。在大盤藍籌股一季度業(yè)績普遍喜人的情況下，雖然市場出現(xiàn)止跌回升跡象，但兩市成交量萎縮至1500億元左右，仍然令投資者擔憂。滬深300股指期貨漲跌互現(xiàn)，周線和月線均集體下挫。主力合約IF1105收報3193.2點，周跌3.41%，月跌1.9%；從持倉風格看，主力合約多空雙方有所減倉，凈空單僅有6167手，顯示主力資金持相對看空態(tài)度。資金面上，統(tǒng)計數據顯示，本周兩市共有30家公司20.18億股限售股將陸續(xù)上市流通。以最新收盤價計算，本周限售股解禁市值392.56億元。新股方面，從本周共有5只新股發(fā)行，總計融資到45億，大體上看資金面壓力較上周有所增加。消息面上，中國物流與采購聯(lián)合會5月1日發(fā)布數據顯示，4月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5個百分點。PMI指數經過3月短暫回升后，再次延續(xù)回落勢頭，顯示出伴隨著中國經濟結構調整，經濟增長處在適度回調過程之中。我們認為總體偏負面影響。此外統(tǒng)計顯示滬深兩市2175家上市公司2010年報披露收官，共實現(xiàn)營業(yè)總收入175487億元，同比增長34.08%。上市公司去年的凈資產收益率(整體法)為14.5%，比2009年的14.2%有所提高。2010年上市公司共實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.66萬億元，同比增長37.34%。每股收益(整體法)0.497元，超過2007年的每股收益0.419元的歷史高點。值得注意的是，盡管上市公司去年營業(yè)收入和凈利潤都有較大幅度提高，但經營活動現(xiàn)金流量凈額并沒有同步增長。2010年，上市公司共實現(xiàn)經營活動現(xiàn)金流量凈額2.62萬億元，比2009年度3.03萬億元，下降13.53%。綜合來看，目前經濟增長適度回調，上市公司現(xiàn)金流凈額下降，盡管大盤的做空能量釋放的比較充分，但反彈力度或不會太大，投資者短線參與反彈需要把握時機，總體本周股市上方仍有較大壓力，短期大幅上漲可能性不大，操作上我們建議可輕倉參與短線反彈，及時止盈止損，不戀戰(zhàn)。

周末要聞

中國物流與采購聯(lián)合會5月1日發(fā)布數據顯示，4月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5個百分點。PMI指數經過3月短暫回升后，再次延續(xù)回落勢頭，顯示出伴隨著中國經濟結構調整，經濟增長處在適度回調過程之中。當日公布的數據顯示，各分項指數整體呈小幅回落態(tài)勢。同3月相比，從業(yè)人員指數持平，原材料庫存指數、供應商配送時間指數略有上升，其余各指數均不同程度回落。國務院發(fā)展研究中心研究員張立群分析，一季度消費、出口增幅均出現(xiàn)回落。新出口訂單指數回落，可能預示出口增速繼續(xù)降低。

截至4月30日上午，隨著中信銀行和光大銀行一季度報告出爐，上市的股份制銀行的一季度業(yè)績報告已經全部出齊，顯示凈息差平均在2.5%以上，利息差收入增長在30%左右。專家分析，雖然一季度受利息差擴大影響業(yè)績增長明顯，但政策如果繼續(xù)收緊恐怕將受拖累。這十幾家銀行的凈利潤同比去年同期，增長幅度都在30%左右。股份制商業(yè)銀行和五大行，增長最快的是中信銀行和深發(fā)展銀行，利潤同比去年都在50%以上，增長速度在后邊的也至少比26%以上。

統(tǒng)計顯示，4月30日，滬深兩市2175家上市公司2010年報披露收官，共實現(xiàn)營業(yè)總收入175487億元，同比增長34.08%。上市公司去年的凈資產收益率(整體法)為14.5%，比2009年的14.2%有所提高。2010年上市公司共實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.66萬億元，同比增長37.34%。每股收益(整體法)0.497元，超過2007年的每股收益0.419元的歷史高點。值得注意的是，盡管上市公司去年營業(yè)收入和凈利潤都有較大幅度提高，但經營活動現(xiàn)金流量凈額并沒有同步增長。2010年，上市公司共實現(xiàn)經營活動現(xiàn)金流量凈額2.62萬億元，比2009年度3.03萬億元，下降13.53%。

中鋼協(xié)秘書長張長富4月29日在2011年第二次信息發(fā)布會上表示，一季度被調研的57戶大中型鋼鐵生產企業(yè)平均制造成本同比上升27.52%，但同期協(xié)會統(tǒng)計的77戶大中型企業(yè)產品銷售利潤率僅為2.91%。

據統(tǒng)計部門發(fā)布，3月份北京市新建商品住房價格指數環(huán)比持平，同比上漲4.9%，漲幅已明顯回落；北京市房地產交易管理網成交數據也顯示，3月份北京新建商品住房成交均價出現(xiàn)自2009年9月份以來的首次同比下降。