2月中旬以來，強(qiáng)麥持續(xù)陰跌，在兩個多月的時(shí)間里，主力1109合約下跌了378元/噸，跌幅達(dá)12%。而自3月下旬反彈上沖2900元/噸關(guān)口失敗后，破位下行便屢見不鮮，當(dāng)前期價(jià)已跌至2800元/噸下方，同時(shí)伴隨著成交萎縮和持倉量減少。那么，強(qiáng)麥綿綿跌勢將何時(shí)休？

“高壓”之下，強(qiáng)麥短期“抬頭”難度大

3月份食品類CPI再次以11.7%的增幅引起市場的關(guān)注。4月以來，針對糧食價(jià)格而出臺的政策較為頻繁，市場壓力盡顯。近期，國家有關(guān)機(jī)構(gòu)通過約談等方式要求相關(guān)大型糧油企業(yè)在兩個月內(nèi)暫緩提價(jià)，而此后各大面粉企業(yè)原定4月上調(diào)面粉價(jià)格也被延遲。據(jù)了解，為確保糧食市場供應(yīng)和價(jià)格基本穩(wěn)定，國家有關(guān)部門要求認(rèn)真搞好政策性糧油競價(jià)銷售，合理安排好拍賣糧源，有針對性地增加重點(diǎn)地區(qū)的投放數(shù)量。政策“利劍”高懸，這一系列舉措配合著加息等貨幣政策，無疑會對4、5月份食品及糧食價(jià)格起到穩(wěn)定作用，作為口糧及調(diào)控重點(diǎn)的小麥價(jià)格來說，短期“抬頭”的難度較大。

普麥難有大行情 優(yōu)質(zhì)麥價(jià)長期看漲

據(jù)了解，自4月中旬以來，現(xiàn)貨市場三等白麥及優(yōu)質(zhì)白麥?zhǔn)袌鼍鶅r(jià)跌幅均未超過1%，而同樣的時(shí)間段內(nèi)強(qiáng)麥期價(jià)下跌近5%。進(jìn)入4月以來，由于政策性小麥持續(xù)投放，市場糧源較充裕，而國家約談要求企業(yè)延遲兩月漲價(jià)又導(dǎo)致面粉銷售受到影響。目前，有利天氣為夏糧豐產(chǎn)造勢，使得國內(nèi)普麥價(jià)格趨弱，預(yù)計(jì)新麥上市前均難有大行情。但優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格卻仍具有上行動能，這與其本身供應(yīng)量較少和需求量增加有關(guān)。特別是制粉企業(yè)“禁白”后，為改善面粉品質(zhì)或?qū)⒃黾觾?yōu)質(zhì)麥的使用量。與此同時(shí)，進(jìn)口小麥到港完稅成本較高，截至4月底進(jìn)口成本在2714元/噸，進(jìn)口小麥沒有絕對優(yōu)勢，而近段時(shí)間以來無進(jìn)口小麥拍賣也從另一個側(cè)面反映出優(yōu)質(zhì)麥糧源緊張的局面。另外，由于國家已連續(xù)6年實(shí)施小麥托市收購，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)麥種植積極性明顯弱于普麥，優(yōu)質(zhì)麥種植面積也逐年減少，而這種局面并非短期能夠改善，估計(jì)這一因素將成為支撐優(yōu)質(zhì)麥價(jià)長期上漲的根本因素。

雖然此前相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年夏糧有望豐收，但隨著新麥上市時(shí)間的逐漸臨近，后期仍需要關(guān)注以下幾個方面：首先，麥?zhǔn)涨疤鞖獠荒艿粢暂p心。雖然旱情影響逐漸消失，但“干熱風(fēng)”、“爛場雨”、病蟲害等仍是產(chǎn)量和質(zhì)量的重大威脅；其次，政策導(dǎo)向要把握。近期，糧油方面的政策頻繁出臺，雖然只是針對某個品種，但隨著我國糧油市場的不斷成熟，關(guān)聯(lián)性逐漸增強(qiáng)，若后期政策繼續(xù)打壓，則市場人氣恢復(fù)會受到影響；最后，谷物期價(jià)繼續(xù)大跌難見云起，需謹(jǐn)慎殺跌。

綜合而言，強(qiáng)麥期價(jià)綿綿陰跌已持續(xù)數(shù)月，隨著2800點(diǎn)破位加速下行后，繼續(xù)向下空間有限，不排除短期內(nèi)谷物期貨整體反彈。

預(yù)計(jì)強(qiáng)麥后期將進(jìn)入弱勢整理階段，用時(shí)間換空間，并有望重新回歸溫和上行軌道。