昨日，螺紋鋼主力1110合約早盤(pán)高開(kāi)后隨即拉升，在4908元/噸至4923元/噸區(qū)間振蕩調(diào)整后再上沖，觸及4933元/噸日內(nèi)高點(diǎn)后回落，至4891元/噸受到支撐，終以一根帶長(zhǎng)上下影線的小陽(yáng)線報(bào)收，報(bào)收4906元/噸。從均線系統(tǒng)看，整體呈現(xiàn)多頭排列格局，MACD紅色量能柱有增長(zhǎng)趨勢(shì)，成交量小幅增加，持倉(cāng)量小幅減少?！蹲C券時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，螺紋鋼目前多空力量均衡，還將延續(xù)振蕩行情。

從盤(pán)面來(lái)看，螺紋鋼期貨的走勢(shì)并未擺脫振蕩格局，而近期的振蕩走勢(shì)是兩方面因素作用的結(jié)果：其一，在通脹預(yù)期的大背景下，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格居高不下，以及焦炭?jī)r(jià)格上漲的預(yù)期為鋼材價(jià)格提供了成本支撐；其二，政府抗擊通脹措施的出臺(tái)以及頗為沉重的基本面又對(duì)鋼價(jià)上行形成壓制。繼央行宣布4月21日起將金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)后，市場(chǎng)對(duì)于央行短期內(nèi)再次提高準(zhǔn)備金率或存貸款利率的預(yù)期再度升溫。

反觀鋼材基本面，雖然處于銷(xiāo)售旺季，但高庫(kù)存、高開(kāi)工率的局面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。從中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月超過(guò)190萬(wàn)噸大關(guān)。4月上旬的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量更是達(dá)到了197.9萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高。雖然，3月份鋼材出口的大幅增長(zhǎng)適當(dāng)緩解了國(guó)內(nèi)供給的壓力，但畢竟鋼材出口的絕對(duì)數(shù)量有限，產(chǎn)量的增長(zhǎng)使市場(chǎng)也承受了較大的消化壓力。

市場(chǎng)庫(kù)存方面，根據(jù)相關(guān)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為637.15萬(wàn)噸，周環(huán)比減少24.215萬(wàn)噸，減幅為3.66%。上海地區(qū)58個(gè)建筑鋼材主要倉(cāng)庫(kù)螺紋鋼庫(kù)存計(jì)48.737萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.621萬(wàn)噸，減幅達(dá)到5.1%。

主要原材料方面，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格在高位徘徊，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。截至4月26日，63.5%印度粉礦報(bào)價(jià)連續(xù)兩周停留在每噸185美元-187美元的位置。在鋼材價(jià)格走勢(shì)不明朗的情況下，部分鋼廠減少甚至停止對(duì)于進(jìn)口高品位鐵礦石資源的采購(gòu)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存節(jié)節(jié)攀升。目前，國(guó)內(nèi)鐵礦石庫(kù)存達(dá)到9254萬(wàn)噸，較上周增加15萬(wàn)噸，但鐵礦石的價(jià)格卻在庫(kù)存走高以及漸濃的市場(chǎng)觀望情緒之中保持相對(duì)堅(jiān)挺。

焦炭方面，焦炭期貨作為新品種在大連期貨交易所掛牌上市，主力合約雖然走出沖高回落的行情，但相對(duì)于現(xiàn)貨仍有一定幅度的溢價(jià)。目前國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煉焦煤市場(chǎng)依然穩(wěn)中稍緊，現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行趨穩(wěn)。鋼廠煉焦煤庫(kù)存較為穩(wěn)定，華東地區(qū)部分煤礦庫(kù)存稍有下降。天津港(600717)一級(jí)冶金焦含稅平倉(cāng)價(jià)2070元/噸，河北唐鋼一級(jí)冶金焦含稅采購(gòu)價(jià)2060元/噸。由于國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，火電企業(yè)成本壓力增大，雖然上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，但對(duì)企業(yè)成本壓力舒緩作用有限。因此在抗通脹的大背景下，不排除后期干預(yù)價(jià)格措施出臺(tái)的可能。

投資點(diǎn)睛

回撤后尋找多單介入時(shí)機(jī)

短期來(lái)看，限電措施的實(shí)施對(duì)現(xiàn)貨以及期貨價(jià)格有提振作用。其他因素對(duì)于滬鋼盤(pán)面走勢(shì)的影響作用或在進(jìn)入三季度后逐漸釋放。

自3月22日以來(lái)，螺紋主力合約RB1110自4637元/噸的低點(diǎn)展開(kāi)反彈，上方則受制于4920元/噸的壓力位?；诋?dāng)前的宏觀環(huán)境及鋼材基本面，滬鋼多空雙方力量膠著的局面恐難以改變，主力合約延續(xù)振蕩行情的概率較大，RB1110合約主要的振蕩區(qū)間仍在4700元/噸-4900元/噸之間。建議以短線交易為主，穩(wěn)健型投資者可耐心等待價(jià)格回撤至振蕩區(qū)間中軸線下方之后，尋找多單介入時(shí)機(jī)。

四大因素影響螺紋鋼未來(lái)走勢(shì)

1.主要原材料尤其是鐵礦石的價(jià)格；

2.今年節(jié)能減排的力度；

3.保障房建設(shè)進(jìn)度；

4.日本災(zāi)后重建對(duì)于全球鋼價(jià)的影響。