4月21日，期鋼主力RB1110交投溫和。受隔夜外盤原油、金屬大幅上漲帶動，期鋼早盤高開高走，之后圍繞4850元/噸上下振蕩。RB1110合約最終收報(bào)于4849元/噸，全天成交62.12萬手，持倉量減少1.64萬手至64.84萬手。

螺紋鋼期貨近期的振蕩走勢是受兩條主線牽引的結(jié)果。其一，在通脹預(yù)期的大背景下，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格居高不下以及焦炭價(jià)格上漲預(yù)期為鋼材價(jià)格提供了成本支撐；其二，政府抗擊通脹措施的出臺以及頗為沉重的基本面又對鋼價(jià)上行產(chǎn)生壓制。4月17日，央行宣布4月21日起將金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，使之達(dá)到20.5%的紀(jì)錄高點(diǎn)，凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)3500億—3700億元資金。反觀鋼材基本面，雖然處于銷售旺季，但高庫存、高開工率的局面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。從中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)來看，全國粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月超過190萬噸大關(guān)。而4月上旬，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量更是達(dá)到了197萬噸以上，創(chuàng)出最高記錄。雖然，3月份鋼材出口的大幅增長適當(dāng)緩解了國內(nèi)供給的壓力，但畢竟鋼材出口的絕對量有限，產(chǎn)量的增長使市場也承受了較大的供給壓力。市場庫存方面，根據(jù)相關(guān)專業(yè)網(wǎng)站公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上海地區(qū)58家建筑鋼材主要倉庫內(nèi)螺紋鋼庫存51.385萬噸，較上周統(tǒng)計(jì)減少1.378萬噸；線材庫存13.919萬噸，較上周統(tǒng)計(jì)增0.044萬噸。全國螺紋鋼庫存達(dá)到661.365萬噸，減幅2.45%。

主要原材料方面，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格在高位徘徊，焦炭價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。根據(jù)我們對月度鐵礦石供需數(shù)據(jù)的測算，1、2月份國內(nèi)鐵礦石平均產(chǎn)量約7300萬噸，較前期減少約2000萬噸。國內(nèi)產(chǎn)量的減少主要為季節(jié)性因素，隨著國產(chǎn)礦供應(yīng)恢復(fù)正常，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將受到壓制。另外，國內(nèi)鋼價(jià)徘徊不前，加之前期的追量采購，近期鋼廠在鐵礦石的采購方面表現(xiàn)謹(jǐn)慎。截至4月21日，63.5%印度粉礦報(bào)價(jià)連續(xù)兩周停留在185噸/美元的位置。焦炭方面，4月15日，焦炭期貨作為新品種在大商所掛牌上市。目前國內(nèi)煤焦市場較平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)煉焦煤市場依然穩(wěn)中稍緊，天津港(600717,股吧)一級冶金焦報(bào)2070元/噸，江蘇連云港(601008,股吧)二級冶金焦報(bào)1930元/噸。由于國內(nèi)動力煤價(jià)格持續(xù)上漲，火電企業(yè)成本壓力增大，雖然上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，但對企業(yè)成本壓力舒緩作用有限，因此在抗通脹的大背景下，不排除后期價(jià)格干預(yù)措施出臺的可能。

4月21日，沙鋼如期出臺4月下旬的價(jià)格政策：螺紋鋼出廠價(jià)格維持不變，高線價(jià)格上漲50元/噸。價(jià)格調(diào)整方案在市場預(yù)期之中，這顯示出鋼廠對未來走勢的不確定預(yù)期以及謹(jǐn)慎心態(tài)。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的緩慢爬升以及貿(mào)易商心態(tài)的恢復(fù)，前期出廠價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格的倒掛現(xiàn)象大為改善。自3月22日以來，螺紋主力合約RB1110自4637元/噸的低點(diǎn)展開反彈，上方受制于4920元/噸的壓力位。短期來看，期鋼延續(xù)振蕩行情的概率較大，多空膠著的局面很難被打破。建議投資者保持振蕩思維，在操作中切勿追漲殺跌，穩(wěn)健的投資者可圍繞4730—4770元/噸一線耐心等待買入時(shí)機(jī)。