受日本核危機(jī)升級、穆迪下調(diào)愛爾蘭主權(quán)評級、國際貨幣基金組織下調(diào)葡萄牙和愛爾蘭的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期以及高盛看空報(bào)告等諸多利空因素的影響，近期國內(nèi)外多數(shù)大宗商品走勢明顯偏弱，特別是4月15日，適逢中國3月份和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，國內(nèi)商品除焦炭和黃金外，全線收綠。PTA主力TA1109合約早盤雖有多次增倉試探性上攻，但最終受制于5日均線壓制，無功而返，走勢和前一交易日的沖高回落相似，較為猶豫。

一、原油維持高位運(yùn)行，穩(wěn)定市場信心

高盛的報(bào)告直接針對原油，使得NYMEX原油在七連陽之后連續(xù)大跌兩個(gè)交易日，累計(jì)最大跌幅近7美元。然而，原油的基本面并沒有發(fā)生太大的變化，高盛報(bào)告對原油的打擊只是暫時(shí)的。中東局勢仍沒有大的改觀，市場對供應(yīng)中斷的擔(dān)憂并沒有停止，同時(shí)，油價(jià)還受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的提振。因此近三個(gè)交易日，NYMEX原油連續(xù)反彈，15日盤中更是觸及110美元關(guān)口，總體仍然處于高位運(yùn)行，利好整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈。

二、PX價(jià)格高位回落，MX依然堅(jiān)挺

受日本地震的影響，亞洲PX價(jià)格曾一度接近1800美元/噸關(guān)口，而隨著災(zāi)難的漸漸遠(yuǎn)去，PX價(jià)格近期回落至1600美元/噸之下。

筆者認(rèn)為，PX的回落是對3月震后暴漲的一個(gè)修復(fù)，目前PX與MX價(jià)差已經(jīng)從600美元/噸之上回落至300美元/噸之下，跌幅超過了50%，PX價(jià)格再度大幅下行的可能性減小。而原油價(jià)格處于高位，使得MX價(jià)格較為堅(jiān)挺，一定程度上為PX價(jià)格帶來支撐。

三、聚酯運(yùn)行負(fù)荷高企，PTA檢修較多

受資金壓力、浙江限電等因素影響，終端紡織較為低迷，聚酯產(chǎn)銷疲弱，庫存積壓明顯。但畢竟當(dāng)前處于傳統(tǒng)旺季，間歇性的周期采購也能緩解部分庫存壓力，目前聚酯負(fù)荷處于84.2%高位，較4月初有小幅提升。而PTA裝置方面，4—5月檢修仍較為集中，涉及的產(chǎn)能較多。

期貨市場上，4月1日的大幅增倉下跌，并沒有把PTA期貨帶入深淵，而相反TA1109連收四陽，收復(fù)部分失地。近幾個(gè)交易日，在整體商品弱勢的帶動下，TA1109重新受壓在短線均線之下。筆者認(rèn)為，當(dāng)前的期價(jià)跌幅對緊縮政策擔(dān)憂以及產(chǎn)業(yè)鏈的利空已作出了一定程度的反映，如果10500元/噸能夠守住，隨著市場信心的逐步恢復(fù)，TA1109短線有望迎來反彈，阻力10900元/噸。