大盤跌時(shí)它跟著跌，大盤漲時(shí)它還在跌。這一無(wú)視大市的尷尬表現(xiàn)，就發(fā)生在人人樂(lè)上，即便社保、公私募基金在去年四季度合力做多。

諾安系、國(guó)泰系掀建倉(cāng)潮

昨日，人人樂(lè)披露了去年年報(bào)。流通股東榜上，“扎堆”的機(jī)構(gòu)仍表明著其“基金重倉(cāng)股”的身份。

其中，去年前三個(gè)季度一路建倉(cāng)、增持的大成創(chuàng)新仍堅(jiān)定持股，以持810萬(wàn)股、占流通盤的比例高達(dá)8.1%。該基金在去年一季度新進(jìn)162萬(wàn)股后，于二季度大幅增持618萬(wàn)股至780萬(wàn)股，始終坐擁該股的第一大流通股東。

諾安系的建倉(cāng)潮無(wú)疑為去年四季度的機(jī)構(gòu)亮點(diǎn)，3只產(chǎn)品合計(jì)新進(jìn)515萬(wàn)股，占流通盤的5.15%。當(dāng)中諾安股票獨(dú)攬250萬(wàn)股，居第三大流通股東之席。

同樣密集建倉(cāng)的尚有國(guó)泰系，不僅國(guó)泰金鵬新進(jìn)100萬(wàn)股，國(guó)泰基金掌舵的社保一一一組合亦新進(jìn)99萬(wàn)股。

此外，私募重陽(yáng)1期也新進(jìn)102萬(wàn)股，該產(chǎn)品的操盤者為重陽(yáng)投資掌門人裘國(guó)根，其出身君安證券（后重組為國(guó)泰君安，國(guó)泰基金曾為其子公司）。

另一方面，去年三季度末持750萬(wàn)股的國(guó)投系全線退出名單，富國(guó)、易方達(dá)等亦現(xiàn)減持。在此之下，該股期末股東數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)11%，重回去年二季度末時(shí)的水平。

從業(yè)績(jī)看，人人樂(lè)去年度的凈利潤(rùn)為2.37億元（擬10派5元），發(fā)行時(shí)49倍的市盈率雖攤薄至當(dāng)前的36倍（動(dòng)態(tài)），估值在商業(yè)板塊中的處中低水平。

重資入場(chǎng)機(jī)構(gòu)全線被“套”

不過(guò)，打開(kāi)K線圖，人人樂(lè)低迷的市場(chǎng)表現(xiàn)卻令機(jī)構(gòu)做多氣氛截然相反。

去年1月，該股登陸中小板首日漲幅不過(guò)20.94%，但此后瞬間探得35.31元高價(jià)后，便陷入了漫長(zhǎng)的調(diào)整之路。

倘若說(shuō)去年初市場(chǎng)環(huán)境并不利于新股“施展拳腳”，那該股在去年7月-9月僅16%的最高漲幅、遠(yuǎn)落后于同期中小板指（漲33%）、商業(yè)指數(shù)（漲31%）表現(xiàn)，其“弱勢(shì)”則毫無(wú)借口。更無(wú)奈的是，去年四季度該股區(qū)間收跌8.39%、今年來(lái)區(qū)間收跌13.11%。昨日跌3.32%、報(bào)21.54元，仍處于破發(fā)狀態(tài)（發(fā)行價(jià)26.98元）。

上市來(lái)“無(wú)視大市的下跌走勢(shì)”，令重資入場(chǎng)的機(jī)構(gòu)全線被“套”。

大成創(chuàng)新去年上半年大舉搶籌，斥資規(guī)模已達(dá)2.29億元（以該股各報(bào)表期成交均價(jià)計(jì)，下同），三季度該股略現(xiàn)漲幅，但大成卻加倉(cāng)30萬(wàn)股，將投入規(guī)模推高至2.37億元；而去年四季度間入場(chǎng)的諾安系、國(guó)泰系及重陽(yáng)1期，合計(jì)斥資規(guī)模也達(dá)2.11億元。目前，24.90元的年內(nèi)最高價(jià)尚在今年1月初錄得，此后不僅再無(wú)高點(diǎn)，更一度深跌17%。若上述機(jī)構(gòu)未“割肉”出局，則至今將承擔(dān)15%以上的賬面虧損（大成創(chuàng)新的虧幅將達(dá)20%左右）。

業(yè)績(jī)并無(wú)陷阱、機(jī)構(gòu)全線做多，但股價(jià)為何毫無(wú)起色？在深陷“套牢”之下，機(jī)構(gòu)會(huì)否出手“自救”？種種疑問(wèn)，只能交與市場(chǎng)來(lái)解答。