美豆收復(fù)失地，連豆高開(kāi)低走

　　受隔夜美豆走高影響，今日國(guó)內(nèi)連豆909高開(kāi)40幾個(gè)點(diǎn)，但是隨后期價(jià)一路震蕩走低，在觸及日內(nèi)低點(diǎn)之后開(kāi)始有所回升，但受制于拋盤的打壓，期價(jià)始終未能突破3400整數(shù)關(guān)口。大豆0909全日微漲2個(gè)點(diǎn)，收于3391元/噸，成交量為260014手，持倉(cāng)量減少26458手至188172手。

　　外盤CBOT情況，受阿根廷作物生長(zhǎng)擔(dān)憂影響，隔夜美豆自上一交易日低位反彈。CBOT大豆3月合約上漲28.5美分，收盤于1020.5美分;3月豆粕上漲11.5美元，收盤于320.5美元；3月豆油上漲0.14美分，收盤于33.95美分。

　　國(guó)際消息方面，美農(nóng)業(yè)部周出口檢驗(yàn)報(bào)告于周三盤中公布，報(bào)告顯示，截至1月15日，當(dāng)周美國(guó)2008/09年度大豆出口檢驗(yàn)量總計(jì)3702.5萬(wàn)蒲式耳，較前周提高37.2%，超過(guò)此前的2400-3700萬(wàn)蒲式耳預(yù)測(cè)區(qū)間上沿，檢驗(yàn)發(fā)往中國(guó)大陸地區(qū)的美豆合計(jì)1713.7萬(wàn)蒲式耳。另外，阿根廷農(nóng)業(yè)部最新月度報(bào)告顯示，2008/09年度阿根廷大豆種植面積預(yù)計(jì)為1650萬(wàn)公頃，低于上月報(bào)告的1780萬(wàn)公頃。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：Cropcast氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，本周炎熱、干燥天氣將繼續(xù)控制阿根廷近2/3的玉米大豆產(chǎn)區(qū)，包括布宜諾斯艾利斯省大部、拉潘帕省、恩特里奧斯省北部、圣達(dá)菲省北部和中部、科多巴省南部地區(qū)。本周末，大豆主產(chǎn)區(qū)布宜諾斯艾利斯省北部旱情有望獲得降雨改善，不過(guò)降雨覆蓋面積和上周末一致，因此至少1/3的大豆作物仍面臨干旱壓力。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，臨近春節(jié)，產(chǎn)區(qū)油脂企業(yè)基本上停止收購(gòu)大豆，成交量較之前銳減，黑龍江地區(qū)的油廠收購(gòu)價(jià)集中在3320-3440元/噸，收購(gòu)價(jià)格基本維持穩(wěn)定；另外，國(guó)內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆銷售價(jià)格與上一交易日持平，日照港報(bào)價(jià)為3,630元/噸，南通港報(bào)價(jià)為3,710元/噸，上海港報(bào)價(jià)為3,710元/噸。

　　盡管隨著中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)假期的臨近，對(duì)美豆的采購(gòu)速度有所減弱，但是，圍繞阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)干旱天氣的炒作依然在進(jìn)行，從最新阿根廷農(nóng)業(yè)部以及天氣預(yù)報(bào)可以看出，干旱天氣將導(dǎo)致該地區(qū)大豆產(chǎn)量的減少，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)后期仍面臨干旱壓力。受此影響，交易商再次入市，推動(dòng)美豆期價(jià)突破1000美分關(guān)口并成功收復(fù)上一個(gè)交易日的跌幅。從近期的走勢(shì)來(lái)看，美豆在1000美分附近反復(fù)震蕩運(yùn)行，而對(duì)于南美地區(qū)的干旱炒作基本上已經(jīng)在價(jià)格上得到體現(xiàn)，如不出現(xiàn)進(jìn)一步大面積的持續(xù)干旱天氣，那么后期美豆將在1000美分關(guān)口受到較強(qiáng)的壓力?？傮w上而言，美豆上漲力度不足，但需要繼續(xù)關(guān)注后期阿根廷產(chǎn)區(qū)的天氣情況。

　　就國(guó)內(nèi)連豆而言，近期在主力909合約始終未能突破3500整數(shù)關(guān)口的情況下，期價(jià)面臨了較大的壓力。同時(shí)，隨著春節(jié)假期的臨近，油脂企業(yè)采購(gòu)大豆的積極性有所降低，農(nóng)民賣糧的意愿也沒(méi)有之前強(qiáng)烈，這就導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)的大豆成交量較之前萎縮不少。在假期前，連豆的走勢(shì)料將維持目前的震蕩行情，同時(shí)關(guān)注南美產(chǎn)區(qū)的天氣變化情況。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假來(lái)臨，持幣過(guò)節(jié)現(xiàn)象顯現(xiàn)

　　國(guó)內(nèi)期金行情概述：今日國(guó)內(nèi)期金主力合約0906早盤高開(kāi)隨后金價(jià)震蕩回落，午盤之后漲勢(shì)有所收復(fù)，最終收盤價(jià)186.61元/克，成交量減少4520手至8930手，持倉(cāng)量減少1698手至34184手。

　　隔夜外盤行情概述：受美元下跌、原油上漲等雙重因素影響，隔夜國(guó)際金價(jià)盤中寬幅震蕩。國(guó)際現(xiàn)貨金收盤價(jià)853.20美元/盎司；COMEX2月期金收盤價(jià)850.0美元/盎司。

　　消息面，據(jù)法蘭克福1月21日消息，歐洲央行(ECB)總裁特里謝周四在接受CNBC電視訪問(wèn)時(shí)表示,2%的利率不一定代表歐洲央行利率的最低水平。他并稱："3月份將舉行非常重要的會(huì)議,"令市場(chǎng)提高對(duì)歐洲央行可能在3月降息的預(yù)期。筆者認(rèn)為，近期歐洲金融市場(chǎng)可謂用“焦頭爛額”四個(gè)字來(lái)形容，甚至有不少歐洲市場(chǎng)人士建議提出將銀行由國(guó)家接管，直接統(tǒng)籌等等，這些情況繼續(xù)打壓著市場(chǎng)信息，令歐元繼續(xù)疲軟。

　　中國(guó)2008年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增幅大幅回落至6.8%。較第三季度的9.9%下滑幅度達(dá)30%。因?yàn)槭羌径冉y(tǒng)計(jì)也就是說(shuō)10、11、12三個(gè)月是全球經(jīng)濟(jì)遭遇“風(fēng)暴”最為猛烈的時(shí)候，因此GDP的突然如此大幅下挫在市場(chǎng)中其實(shí)已經(jīng)提前反映，去年10月底上證指數(shù)創(chuàng)出近年新低1665點(diǎn)，而今天上證指數(shù)較昨日上漲20點(diǎn)至2005點(diǎn)。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否“硬著陸”還要看今年第一季度、第二季度的GDP情況，從目前情況來(lái)看，中國(guó)2008年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)21.6%,12月當(dāng)月則增長(zhǎng)19%,是去年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中最大的亮點(diǎn)。

　　另外，全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust稱,截至1月21日其持有805.96噸黃金,較1月20日的802.90噸高出3.06噸。黃金基金的不斷增加反映出市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)產(chǎn)品的需求在增強(qiáng)。

　　美元方面，隔夜美元下跌收盤于85.668。奧巴馬上任之后，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將開(kāi)始轉(zhuǎn)移至此前提出的近8500億美元新方案的進(jìn)度以及具體實(shí)施內(nèi)容。故近階段美元的變數(shù)可能較大，任何對(duì)于新方案的消息都將影響到美元走勢(shì)。

　　原油方面，2008年12月原油進(jìn)口量為1,437萬(wàn)噸,同比增加11.61%的消息成了提振原油價(jià)格的因素之一，隔夜NYMEX原油期貨價(jià)格上漲2.71美元，收盤價(jià)43.55美元/桶。 短期內(nèi)，金價(jià)重回上升通道，短期內(nèi)有望繼續(xù)走強(qiáng)第一阻力位在880美元/盎司。國(guó)內(nèi)期金，介于國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假休市因素，近一周交易日內(nèi)期金主力合約成交量持倉(cāng)量都出現(xiàn)逐步下降，反映市場(chǎng)離場(chǎng)觀望持幣現(xiàn)象突顯?？諅}(cāng)者不宜建倉(cāng)，持幣過(guò)節(jié)。激進(jìn)者可考慮持有少數(shù)多單倉(cāng)位，空單者建議離場(chǎng)觀望。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　倫敦庫(kù)存大幅上漲，鋅價(jià)領(lǐng)跌基本金屬

　　昨日LME鋅庫(kù)存大幅增加，引發(fā)了空頭情緒，并拖累大多金屬下滑。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)銅合約昨日下跌127美元至3220美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋁合約下跌65美元至1336美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅合約下跌100美元至1150美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)基本金屬受此影響，紛紛出現(xiàn)的大幅下跌的行情。

　　滬鋅0904合約今日開(kāi)盤于10195元/噸，價(jià)格開(kāi)盤后毫無(wú)懸念地跳水，早盤兩次觸及10045元/噸的跌停位置后被買盤托起，然今年最高庫(kù)存記錄時(shí)的價(jià)格難有起色，0904午盤維持低位震蕩，終盤報(bào)收于10170元/噸，較昨日下跌400元或3.78%。

　　LME鋅庫(kù)存昨日增加11775噸至288399噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)18.5美元，期現(xiàn)同步下跌，暗示市場(chǎng)看淡情緒。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日下跌600元，成交區(qū)間報(bào)10500-10600元/噸。

　　鋅是今日表現(xiàn)最弱的品種，走勢(shì)受到倫敦庫(kù)存大幅增加的影響。經(jīng)歷昨日的增加，庫(kù)存已達(dá)到2006年3月以來(lái)的最高水準(zhǔn)，這對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的相當(dāng)?shù)膲毫?，并迫使隔夜倫鋅下跌8%,為近期最大跌幅。國(guó)內(nèi)鋅價(jià)今日雖顯疲態(tài)，然終盤并未封于跌停，這主要由于節(jié)前觀望氣氛較濃，不少資金離場(chǎng)觀望。對(duì)于鋅價(jià)后期走勢(shì)，認(rèn)為弱勢(shì)震蕩可能居多。近期需要關(guān)注庫(kù)存數(shù)據(jù)。臨近長(zhǎng)假，離場(chǎng)觀望為宜。

　　滬銅主力合約0904今日低開(kāi)于26950元/噸，價(jià)格略作震蕩后，隨即大幅下跌，早盤觸及25950元/噸的日內(nèi)低點(diǎn)后有所反彈，午盤延續(xù)早盤走勢(shì)，價(jià)格反彈至26420元后區(qū)間盤整，終盤報(bào)收于26420元/噸，較昨日下跌800元或2.94%。

　　LME銅庫(kù)存昨日增加8375噸至417475噸。倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)33.5美元，較昨日略有擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日下跌775元，成交區(qū)間報(bào)27950-28200元/噸。

　　今日銅價(jià)受到鋅價(jià)的拖累下跌，盡管昨日美元指數(shù)下跌，然仍收?qǐng)?bào)于5日均線上方，暗示短期內(nèi)美元的強(qiáng)勢(shì)尚未結(jié)束。另外，銅庫(kù)存近日持續(xù)上揚(yáng)，累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。判斷節(jié)日期間銅價(jià)回落可能加大。

　　滬鋁0904今日低開(kāi)于11320元/噸，價(jià)格稍作盤整后，隨基本金屬全線回落，下探11105元的日內(nèi)低點(diǎn)后，受買盤激勵(lì)上揚(yáng)，午盤鋁價(jià)持續(xù)了強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，價(jià)格穩(wěn)步盤高，上摸11500元的日內(nèi)高點(diǎn)后略有回落，終盤報(bào)收于11375元/噸，較昨日下跌30元或0.26%。

　　LME鋁庫(kù)存昨日增加88975噸至2641450噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)34美元，較昨日微幅收窄。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日下跌65元，成交區(qū)間報(bào)11750-11800元/噸。

　　鋁價(jià)近日的走勢(shì)，受到鋅價(jià)下跌以及隔夜原油晚盤反彈的雙重影響。對(duì)于后期走勢(shì)，需要關(guān)注的仍然是經(jīng)濟(jì)狀況以及庫(kù)存壓力。昨日倫敦庫(kù)存增幅較大，而目前庫(kù)存已逼近270萬(wàn)噸大關(guān)。判斷價(jià)格仍以趨弱為主，原油的短期反彈或給予價(jià)格小幅的支撐。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　滬燃料油周四收低三千關(guān)口站穩(wěn)不易

　　周四，滬燃料油期貨小幅收低。輕微高開(kāi)之后早盤震蕩回落，上午第二節(jié)交易出現(xiàn)跳水，午后企穩(wěn)并稍稍縮減跌幅。主力0905合約3018開(kāi)盤，最高3029，最低價(jià)2915，報(bào)收于2955元，較前一交易日收盤價(jià)下跌29個(gè)點(diǎn)。成交47萬(wàn)手稍有放大，而持倉(cāng)減少近萬(wàn)手，顯示節(jié)前交易中了結(jié)平倉(cāng)的比重抬升。

　　NYMEX原油期貨周三收盤強(qiáng)勁上揚(yáng)，因市場(chǎng)參與者押注油價(jià)已經(jīng)觸底，且美元疲弱帶動(dòng)買盤，但上周原油庫(kù)存料上升妨礙市場(chǎng)進(jìn)一步走高。3月原油期貨結(jié)算價(jià)收高2.71美元或6.64%,報(bào)每桶43.55美元。

　　自1月15日以來(lái)國(guó)際油價(jià)已漲逾20%，因交易商懷疑需求是否已經(jīng)足夠疲軟到將油價(jià)推低至五年低點(diǎn)。市場(chǎng)漲勢(shì)戲劇性地將近月及次近月合約間的價(jià)差由上周的8美元縮窄至2美元。該價(jià)差通常指示原油的可用性，近月合約深度貼水暗示短期內(nèi)原油供應(yīng)充沛。專業(yè)人士表示：“價(jià)差正逐步縮窄，可能很快反轉(zhuǎn)，這對(duì)市場(chǎng)而言并不尋常?！?/p>

　　交易商認(rèn)為，盡管市場(chǎng)仍持續(xù)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨弱和其對(duì)石油需求的影響，但石油輸出國(guó)組織最近減產(chǎn)的影響已被消化。目前OPEC成員國(guó)紛紛減產(chǎn)，且OPEC控制外的其他油田亦經(jīng)歷產(chǎn)量的自然下滑。但目前供應(yīng)下降的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于需求下滑速度，導(dǎo)致原油庫(kù)存穩(wěn)步增加。分析師們認(rèn)為OPEC減產(chǎn)的影響至少再需三至四周時(shí)間才能全部顯現(xiàn)，這將導(dǎo)致全球范圍內(nèi)原油庫(kù)存進(jìn)一步上升，并令油價(jià)再次承壓。

　　國(guó)內(nèi)燃料油期貨方面，今日中國(guó)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2008年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)稍遜于市場(chǎng)預(yù)期，因此今天盤中第二節(jié)行情的跳水，可以理解為市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求前景的憂慮加劇。

　　技術(shù)角度上看，隨著0903合約周五收市之后摘盤，0905合約已經(jīng)成為主力合約。燃油整體走勢(shì)依然處于反彈格局，雖低點(diǎn)逐步被抬高，但滬燃油在3000元以上似乎較難拓展空間，短線可能將先回探均線組合的支撐力度。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　反彈達(dá)到一定高位 滬膠中線偏空

　　盤面描述：今日滬膠905以13100元/噸小幅高開(kāi)，盤中大幅下跌出現(xiàn)跌停，下午開(kāi)盤后大幅收復(fù)失地，尾盤報(bào)收于12825元/噸，較昨日下跌175元/噸，持倉(cāng)量8萬(wàn)余手，較昨日略減，成交量56萬(wàn)余手，較昨日減少1萬(wàn)余手。外盤方面，日膠近日來(lái)維持震蕩格局。

　　根國(guó)際橡膠研究組織預(yù)計(jì)， 2009年全球橡膠消費(fèi)量可能下滑最多5% ，降幅大于此前3.3%的預(yù)期。全球性的經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)于輪胎行業(yè)的負(fù)面影響逐漸惡化。同時(shí)，近日來(lái)越南《物資報(bào)》稱2010年越南橡膠種植面積將擴(kuò)大至70萬(wàn)公頃，出口27.8億美元；到2015年達(dá)到100萬(wàn)公頃，出口50.2億美元。從現(xiàn)在至2010年越南橡膠出口年均增長(zhǎng)26%，但2010年至2015年間年均增長(zhǎng)只有12.5%。

　　國(guó)內(nèi)政府為了應(yīng)對(duì)全球性的金融危機(jī)雖然發(fā)布了4萬(wàn)億的財(cái)政刺激方案，且近期出臺(tái)了振興鋼鐵、汽車產(chǎn)業(yè)的措施，但是措施的現(xiàn)象需要一定的時(shí)間。近段時(shí)間以來(lái)的反彈是前期超跌的表現(xiàn)，在金融危機(jī)仍在延續(xù)的情況下，天膠中線依舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　節(jié)前投資熱情減淡鄭糖中線難改弱勢(shì)

　　盤面描述：今日鄭糖909以3141元/噸小幅高開(kāi)，盤中走出M型，尾盤報(bào)收于3153元/噸，較昨日上漲17元/噸，持倉(cāng)量17萬(wàn)余手，與昨日基本持平，成交量26萬(wàn)余手，與昨日基本持平。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上：今日云南省發(fā)布了短期食糖計(jì)劃的通知，根據(jù)通知將安排云南省工業(yè)短期儲(chǔ)存食糖計(jì)劃70萬(wàn)噸。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上大多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，少數(shù)地區(qū)有20元/噸左右的跌幅。截至12點(diǎn)，南寧中間商報(bào)價(jià)：2850-2880元/噸，商家普遍反映觀望居多，成交清淡；上海報(bào)價(jià)3060元/噸，持穩(wěn)，銷區(qū)新糖到貨正常，年前工廠陸續(xù)停產(chǎn)，上午成交一般。

　　外盤方面，隔夜ICE糖市0903期約糖價(jià)上漲1個(gè)點(diǎn)，收于12.60美分/磅。國(guó)際市場(chǎng)上：俄羅斯為了保護(hù)國(guó)內(nèi)的食糖產(chǎn)業(yè)，防止進(jìn)口過(guò)多的原糖。外貿(mào)保護(hù)和海關(guān)稅則委員會(huì)已經(jīng)通過(guò)從6月1日起，開(kāi)始實(shí)施180美元/噸的新的原糖進(jìn)口關(guān)稅下限。這意味著進(jìn)口關(guān)稅的上下限將從原來(lái)的140-270美元/噸調(diào)整為180-270美元/噸。由于印度食糖產(chǎn)量的大幅減少，很多業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)08-09制糖年印度的食糖進(jìn)口量可望達(dá)到200萬(wàn)噸。同時(shí)，印度本國(guó)也放寬了原糖進(jìn)口的管制和避免對(duì)食糖的雙重征稅。受此影響，近期巴西現(xiàn)貨市場(chǎng)交易較之前有一定程度的活躍。

　　綜合看來(lái)：臨近春節(jié)，市場(chǎng)的投資熱情開(kāi)始冷卻。今日云南發(fā)布食糖短期存儲(chǔ)計(jì)劃，雖然政府對(duì)新榨季的食糖采取了諸多措施，但是現(xiàn)有的收儲(chǔ)力度難改新榨季的供過(guò)于求，食糖中線依舊偏空。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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