近兩周LME銅價(jià)出現(xiàn)顯著回升，這與美元疲軟和日本重建的因素有關(guān)。不過，市場(chǎng)并沒有擺脫季節(jié)性調(diào)整的格局，只是偏強(qiáng)一些而已。往年從4月份開始，市場(chǎng)將進(jìn)入淡季，大幅調(diào)整的可能性較大；然而，今年似乎有些異樣，或表現(xiàn)為淡季不淡和強(qiáng)勢(shì)調(diào)整的態(tài)勢(shì)。

上周，在與銀川某電線電纜企業(yè)的交淡中得知：因國(guó)家電網(wǎng)改造項(xiàng)目的提前開工，目前企業(yè)采購與生產(chǎn)任務(wù)繁忙，時(shí)間上較往年大為提前。這或許是帶有普遍性的個(gè)案，因此，銅價(jià)的每次下調(diào)均有消費(fèi)買盤的承接。

周五，LME3月銅收于9719.75美元/噸，上漲18.25美元，周度上漲了167.75美元。盡管市場(chǎng)偏強(qiáng)，但上行壓力較大，存在回落的可能；其中，日和月KD指標(biāo)處高位且欲交叉向下。估計(jì)未來一段時(shí)期銅價(jià)或呈區(qū)間振蕩，支撐與阻力在9000-10000美元/噸。

目前，庫存持續(xù)增加和供應(yīng)并不緊張，或許是阻礙精銅上行的主要原因。LME銅最新庫存數(shù)據(jù)為43.9萬噸（為去年7月迄今最高水平）；同時(shí)，上交所庫存保持在高位，達(dá)17.7萬噸，并且上海保稅區(qū)內(nèi)還有50萬噸之多的隱性庫存。

前期提升銅價(jià)的因素是：1、日本強(qiáng)震后的災(zāi)后重建；2、歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)健,全球供應(yīng)略顯緊張；3、美元持續(xù)走弱。

然而，事情的發(fā)展總是處于變化之中的，前進(jìn)的道路起伏不定。我們認(rèn)為：1、由于葡萄牙等國(guó)的債信危機(jī)，美元有望重新走強(qiáng)；2、中東及北非的暴力沖突，以及日本的核危機(jī)，正在推高原油，并拖延全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；3、日本重建工作有個(gè)過程，同時(shí)，全球銅供應(yīng)并不緊張。

綜合看來，短期利好的因素已反應(yīng)在價(jià)格中，上漲的動(dòng)力正在消耗；一旦美元走強(qiáng)，季節(jié)性利空因素還會(huì)體現(xiàn)，但低位存在消費(fèi)買盤；因此，區(qū)間波動(dòng)或?yàn)橄乱浑A段的主要形式。