近期CBOT大豆市場在經(jīng)歷了日本地震及核泄漏危機造成的恐慌性拋售后，跟隨玉米市場強勁反彈，收復了前期跌幅2/3左右失地。在外圍市場穩(wěn)定之后，市場目光回歸大豆自身基本面，豆價波動趨緩，等待月底美國農(nóng)業(yè)部的作物播種面積報告指引方向。

從時間上看，3月中下旬本就屬于南美季節(jié)性弱勢期的后期，在歷史圖表上多表現(xiàn)為橫盤振蕩。因為這時南美大豆收割全面展開，而決定新一年度供給狀況的美豆播種面積及作物生長期天氣仍是未知數(shù)，市場缺乏單向做多或做空基礎(chǔ)。就今年的情況看，基本面表現(xiàn)為供給與需求的僵持。

從供給上看，利多因素主要是巴西北部降水影響大豆產(chǎn)量以及市場預期美國農(nóng)業(yè)部將下調(diào)美豆新作播種面積。后者是支撐CBOT大豆遠月合約的最主要因素。2月份，美國農(nóng)業(yè)部年度作物展望論壇預計，2011/2012年度美豆播種面積為7800萬英畝，但市場對此不以為然，近期多家私人機構(gòu)發(fā)表預測，下調(diào)美豆新作播種面積。其中，Informa在3月18日公布的預測中將大豆面積下調(diào)至7526.9萬英畝，低于該公司1月份的預測數(shù)據(jù)7665.4萬英畝。22日，高盛集團也公布了其對美豆播種面積的預測，為7560萬英畝。若3月31日美國農(nóng)業(yè)部證實7530萬英畝左右的播種面積預期，那么即使2011/2012年度美豆單產(chǎn)達到趨勢單產(chǎn)43.8蒲式耳/英畝的水平，新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存也是極其緊張的。但美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)常會給市場一些驚喜，去年當市場都預計美豆能再次刷新單產(chǎn)記錄，達到45蒲式耳/英畝甚至更高水平的時候，美國農(nóng)業(yè)部驟然將其下調(diào)至43.9蒲式耳/英畝。不管市場如何猜測，美豆新作播種面積仍存在較大的不確定性，這也是市場在Informa及高盛報告出臺后雖有所反彈，但并不能持續(xù)的原因之一。

從需求上看，在近幾個月美國國內(nèi)壓榨量衰減的情況下，出口數(shù)據(jù)近來也開始回落，暗示支持本次價格上漲的需求因素已經(jīng)開始松動。近期美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售及檢驗數(shù)據(jù)均呈下降趨勢，3月10日當周，美豆出口銷售量僅為14.69萬噸，相比去年同期下降31.5%，相比5年同期平均出口量下降54.9%。3月17日當周，美豆出口檢驗量約2.77萬蒲式耳，相比去年同期下降13.6%，相比5年同期平均出口檢驗量下降14.34%。作為全球最大的大豆進口國，中國近期大豆進口量也成下滑趨勢。3月21日海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2月份大豆進口量約232萬噸，較1月份減少一半以上，較去年同期下降21.34%。近來，國內(nèi)港口大豆庫存長期維持在600萬噸之上，油廠內(nèi)部庫存壓力重、走貨慢，進口需求不強。CBOT大豆目前價位無法吸引商家買貨，很多國內(nèi)進口商近來進行洗船操作，以降低前期進口成本。

綜上所述，目前基本面的多空力量進入僵持階段，短暫的平衡狀態(tài)由此而生。市場將這種平衡的打破寄希望于3月底的美豆播種面積報告。預計隨著這塊面紗的揭開，豆類價格將走出振蕩區(qū)間。