美新方案加快步伐，歐議息臨近，國(guó)際金價(jià)大幅下挫

　　國(guó)內(nèi)期金行情概述：受隔夜國(guó)際金價(jià)下跌影響，國(guó)內(nèi)期金主力合約0906大幅低開(kāi)，全日低位弱勢(shì)震蕩，最終報(bào)收于179.20元/克，較昨日收盤價(jià)下跌6.62元或跌幅為3.56%，成交量增加5204至25170，持倉(cāng)量減少496手至46312手。

　　隔夜外盤行情概述：受美元上漲、原油下跌等因素影響，隔夜國(guó)際金價(jià)大幅下挫。國(guó)際現(xiàn)貨金收?qǐng)?bào)于819.90美元/盎司，另外，COMEX2月期金收低34.00美元或4%,收?qǐng)?bào)每盎司821.00美元。日內(nèi)交投區(qū)間介于817.10-857.50美元,前者為12月12日來(lái)最低。

　　消息面，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬上周日發(fā)表講話，稱美國(guó)民眾不要指望美國(guó)的經(jīng)濟(jì)困境能迅速得到解決。奧巴馬承諾將調(diào)整7000億美元金融救援計(jì)劃，重點(diǎn)幫助那些面臨房屋止贖風(fēng)險(xiǎn)的家庭以及貸款困難的小企業(yè)。以重建美國(guó)國(guó)會(huì)和民眾對(duì)該計(jì)劃的信心。筆者認(rèn)為，正是由于候任總體強(qiáng)硬的表態(tài)使得市場(chǎng)對(duì)新方案又一次榮升希望。另外，隨著候任總體上任時(shí)期的臨近，也意味著新方案通過(guò)的步伐在加快，如此大規(guī)模的資金也預(yù)示著對(duì)美元的需求在短期內(nèi)又一次被提升。美元的上漲對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金來(lái)說(shuō)無(wú)意是短期重大利空。

　　美元方面，歐元央行會(huì)議即將于本周15日召開(kāi)，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行將降息50個(gè)基點(diǎn)至2%，這將是自2005年1月15日以來(lái)的最低水平。近期數(shù)據(jù)顯示歐洲經(jīng)濟(jì)衰退程度加劇，超出歐洲央行去年12月的預(yù)期。筆者認(rèn)為，從市場(chǎng)反映來(lái)看，對(duì)于2009年更為擔(dān)心的是歐洲經(jīng)濟(jì)是否會(huì)面臨較大下滑風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閺哪壳皻W洲國(guó)家形勢(shì)來(lái)看較為悲觀。隔夜美元指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)，收于83.242.

　　原油方面，隔夜原油價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)下跌。從技術(shù)上看，NYMEX3月原油期貨連續(xù)4個(gè)交易日收跌，短期趨勢(shì)向下，原油價(jià)格目前也處于布林通道中軸偏下。而市場(chǎng)消息方面較為平靜，目前部分市場(chǎng)人士預(yù)估上周美國(guó)原油庫(kù)存將增加，而該數(shù)據(jù)將于本周三公布。 短期內(nèi)，隔夜金價(jià)跌破前期支撐位830美元/盎司，短期內(nèi)仍將延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，下方支撐位770-750美元/盎司。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　收儲(chǔ)傳言交織，滬金屬大幅回落

　　LME基本金屬周一大幅跳水，此前，國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)傳言加之NYMEX原油的重挫軍拖累價(jià)格。LME三個(gè)場(chǎng)內(nèi)銅合約昨日下跌150美元至3245美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋁合約下跌54美元至1517美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅合約下跌40美元至1251.5美元/噸。

　　外盤金屬的大幅回撤，拖累今日國(guó)內(nèi)金屬走勢(shì)。

　　滬銅主力合約0903今日低開(kāi)于27000元/噸，價(jià)格早盤大多時(shí)間圍繞27200元區(qū)間震蕩，午盤走勢(shì)則顯得疲弱，價(jià)格跳水后觸及跌停，盡管低位多空焦灼，然空頭終將跌停維持至收盤。0903今日?qǐng)?bào)收于26370元/噸，較昨日下跌1770元或6.29%。

　　LME銅庫(kù)存昨日增加5925噸至369500噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)36美元，較前日有所放大。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日下跌625元，成交區(qū)間報(bào)29250-29550元/噸。

　　銅價(jià)今日的大幅回落，除因大宗商品回落拖累，亦受國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)傳言影響。消息稱，此前市場(chǎng)傳言的收儲(chǔ)40萬(wàn)噸銅或?qū)⑷∠?/p>

　　近期銅價(jià)的寬幅震蕩，主要起源于指數(shù)基金權(quán)重調(diào)整引發(fā)的建倉(cāng)行為以及對(duì)宏觀數(shù)據(jù)的悲觀預(yù)期雙重因素，而就基本面而言，不斷上升的庫(kù)存是人們?cè)诖蠓姆磸椫?，更多地傾向于價(jià)格的回落。需求方面來(lái)看，海關(guān)總署今日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，12月未鍛造銅及銅材進(jìn)口286,576噸高于11月217,214噸的進(jìn)口數(shù)據(jù)。這從一方面反映了市場(chǎng)的消費(fèi)或有所回暖，但更主要的是考慮到12月整體比價(jià)回落的因素。短期內(nèi)維持寬幅震蕩判斷。

　　滬鋁主力合約0903今日低開(kāi)于11620元/噸，價(jià)格稍作盤整后，即小幅上揚(yáng)，觸及11900元的日內(nèi)高點(diǎn)后旋即回落，午盤走勢(shì)圍繞11675元區(qū)間震蕩，終盤報(bào)收于11685元/噸，較昨日下跌190元或1.6%。

　　LME鋁庫(kù)存昨日增加15650噸至2421875噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)36.75美元，與前日略有放大。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日下跌160元，成交區(qū)間報(bào)12220-12260元/噸。鋁價(jià)今日走勢(shì)較為堅(jiān)挺，因相交于銅前期的大幅反彈，鋁價(jià)走勢(shì)較為謹(jǐn)慎。不過(guò)昨日原油價(jià)格的重挫給予市場(chǎng)不小的打擊，而日益增加的庫(kù)存，則使價(jià)格背負(fù)不小的負(fù)擔(dān)。維持偏弱的判斷。相對(duì)其他兩金屬而言，滬鋅0903今日走勢(shì)偏強(qiáng)，部分受到收儲(chǔ)傳言激勵(lì)。盡管低開(kāi)于10550元/噸，然價(jià)格并未受到銅價(jià)拖累，日間大多時(shí)間圍繞10800元/噸整理，終盤則報(bào)收于10820元/噸，較昨日下跌115元或1.05%。

　　LME鋅庫(kù)存昨日增加2800噸至262575噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)25.75美元，較前日小幅放大。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日下跌150元，成交區(qū)間報(bào)11000-11100元/噸。

　　日內(nèi)堅(jiān)挺的鋅價(jià)，主要受到收儲(chǔ)傳言的激勵(lì)。根據(jù)昨日路透報(bào)道，中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局已計(jì)劃與中國(guó)鋅冶煉商開(kāi)會(huì)商討國(guó)家收儲(chǔ)的問(wèn)題，或?qū)①?gòu)入20萬(wàn)噸鋅。盡管經(jīng)濟(jì)前景依然偏弱，考慮到而相交于其他兩個(gè)金屬而言，LME鋅庫(kù)存的增幅較小，維持寬幅震蕩判斷。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　原油多日連陰滬油強(qiáng)勢(shì)難持

　　NYMEX2月原油期貨周一結(jié)算價(jià)連續(xù)第四日收低3.24美元(7.94%)，報(bào)37.59美元/桶。糟糕的美國(guó)失業(yè)率數(shù)據(jù)嚴(yán)重打壓市場(chǎng)信心，且由于2月原油選擇權(quán)到期、多頭移倉(cāng)的原因進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅，目前2、3月份原油合約價(jià)差已達(dá)6.06美元。

　　滬燃油主力0903合約周二大幅低開(kāi)，盤中沖高回落，收于2660元/噸，較上個(gè)交易日下跌79點(diǎn)。成交量減至396218手，持倉(cāng)量增加6318手至111904手。

　　上周五美國(guó)勞工部公布，美國(guó)12月失業(yè)率跳升至16年最高水準(zhǔn)7.2%，引發(fā)全球股市集體跳水，剛得到喘息不久的原油乃至整體商品市場(chǎng)再次承壓回落。巴以沖突波瀾不驚，另外俄羅斯總理普京周一表示,俄羅斯已同意于周二恢復(fù)向歐洲用戶的天然氣輸送。地緣政治因素難以繼續(xù)支撐市場(chǎng)，配合疲弱的基本面，以及歐元本周可能繼續(xù)降息的預(yù)期令美元兌歐元上揚(yáng)，原油承壓大幅回落，再度向30美元行進(jìn)。

　　美國(guó)能源署EIA周三將公布庫(kù)存數(shù)據(jù)，根據(jù)調(diào)查預(yù)計(jì)截至1月9日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增200萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增170萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增60萬(wàn)桶，并預(yù)期最新一周煉廠產(chǎn)能利用率下降1%，以響應(yīng)成品油需求疲軟。減產(chǎn)舉措短期內(nèi)無(wú)法彌補(bǔ)需求的下滑，庫(kù)存依然高企，成為原油反彈的重要阻力。高盛在報(bào)告中預(yù)計(jì)，歐佩克減產(chǎn)將在第二季度開(kāi)始平衡市場(chǎng)的供需局面，庫(kù)存有望逐步下滑，并維持65美元/桶的油價(jià)預(yù)估。

　　滬燃油期貨雖然就目前進(jìn)口成本看仍有上行空間，但燃油稅改革的題材隨著時(shí)間推移開(kāi)始淡化，加上外盤的拖累、現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的清淡，近期料難有過(guò)大的上漲動(dòng)能，但在成本支撐下回落空間也較為有限，預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩行情。操作上不宜過(guò)夜留倉(cāng)，暫以日內(nèi)短空為主，關(guān)注2550-2650區(qū)間的支撐表現(xiàn)。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　滬膠承壓回調(diào)多空暫時(shí)焦灼

　　周二， TOCOM市場(chǎng)上，日膠期貨承受隔夜原油大跌壓力，跳低開(kāi)盤，基準(zhǔn)6月合約以140.9日元低開(kāi)，期價(jià)主要在140.9日元-145.2日元區(qū)間震蕩。滬膠跟隨日本市場(chǎng)低開(kāi)，沖高后震蕩回落，主力合約905日內(nèi)震蕩區(qū)間為11900-12450元，盤終報(bào)收12200元，較昨日收盤下跌145元。

　　現(xiàn)貨方面，國(guó)際買盤出現(xiàn)在天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)，對(duì)于膠價(jià)構(gòu)成支撐。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交也相對(duì)活躍，少量工廠春節(jié)之前進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，云南標(biāo)一膠價(jià)多在14500元/噸，海南標(biāo)一膠價(jià)則多在13800元/噸左右。今日中橡市場(chǎng)濃縮乳膠掛單價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)至10097元/噸，標(biāo)一膠在14500元持穩(wěn)。泰國(guó)原料市場(chǎng)成交生膠297噸，均價(jià)46.21泰銖/公斤。

　　消息方面，日本橡膠協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至08年12月31日日本天然橡膠庫(kù)存較上旬下降0.6%至10366噸，而較07年同期的14338噸則大幅下滑了28%左右。

　　我國(guó)國(guó)務(wù)院會(huì)議將于明日討論汽車產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，并有望于春節(jié)前推出相關(guān)政策，刺激汽車需求。

　　當(dāng)前基本面疲軟的原油市場(chǎng)壓制合成膠價(jià)反彈，俄羅斯和烏克蘭的天然氣之爭(zhēng)有所好轉(zhuǎn)，地緣緊張局勢(shì)得到緩解。在對(duì)需求的沉重?fù)?dān)憂之下，原油前景黯淡。此外，日元連續(xù)幾日走強(qiáng)構(gòu)成上方壓力，天膠反彈勢(shì)頭遭到壓制，料將展開(kāi)震蕩回調(diào)。多空消息交織下，暫時(shí)觀望為宜，原有多單謹(jǐn)慎持有，及時(shí)止損。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　市場(chǎng)資金移轉(zhuǎn)遠(yuǎn)月 鄭糖今日窄幅震蕩

　　盤面描述：今日鄭糖905以2964元/噸小幅低開(kāi)，盤中窄幅震蕩，尾盤報(bào)收于2949元/噸，較昨日下跌42元/噸，持倉(cāng)量31萬(wàn)余手，較昨日減少2萬(wàn)余手，成交量95萬(wàn)余手，較昨日減少51萬(wàn)余手。外盤方面，隔夜ICE糖市0903合約糖價(jià)重挫58個(gè)點(diǎn)，收于11.47美分/磅。

　　國(guó)際市場(chǎng)上：由于巴西目前的天氣情況良好，比較適宜甘蔗的收割，估計(jì)新制糖年將有更多的甘蔗被收割上來(lái)。巴西國(guó)內(nèi)糖業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Datagro估計(jì)08-09制糖年巴西的甘蔗入榨量將達(dá)到5.64億噸的水平。俄羅斯國(guó)內(nèi)雖然年2008度的甜菜產(chǎn)量較2007年度有所降低，但是甜菜含糖分增加估計(jì)甜菜糖產(chǎn)量將超過(guò)先前預(yù)期的330萬(wàn)噸，達(dá)到350萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2007年度314萬(wàn)噸的產(chǎn)量。在關(guān)稅征收方面，2009年2月份將維持去年12月份和今年1月份220美元/噸的水平。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上：云南省截至1月10日，全省57家糖廠開(kāi)榨，累計(jì)入榨甘蔗218.39萬(wàn)噸，產(chǎn)糖23.77萬(wàn)噸，平均出糖率10.88%，銷售食糖9.78萬(wàn)噸，食糖產(chǎn)銷率41.13%；產(chǎn)酒精1.73萬(wàn)噸，銷售0.77萬(wàn)噸。與去年同期相比，少產(chǎn)糖14.85萬(wàn)噸，出糖率提高0.06個(gè)百分點(diǎn)，食糖銷量減少2.57萬(wàn)噸。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上少數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，大多數(shù)地區(qū)有40元/噸左右的漲跌幅。截至12點(diǎn)，南寧中間商報(bào)價(jià)：2850-2880元/噸，成交偏少；上海報(bào)價(jià)：3080元/噸，持穩(wěn)，上午成交清淡；西安報(bào)價(jià)回落至上調(diào)前的3000～3020元／噸。

　　綜合看來(lái)：今日市場(chǎng)的多頭熱情有所冷卻。在經(jīng)過(guò)昨日的大幅拉升后，今日期價(jià)小幅低開(kāi)窄幅震蕩，主力合約持倉(cāng)進(jìn)一步減少，并開(kāi)始移轉(zhuǎn)遠(yuǎn)月909合約。本年度雖然政府采取了收儲(chǔ)措施但是供過(guò)于求的基本面依然難以改變。鄭糖的價(jià)格將受到供求關(guān)系的長(zhǎng)期壓制。但是在2008元/噸的不含稅制糖成本低位，鄭糖得到了較強(qiáng)的支撐，可以試探性的做多，但短期反彈空間不大。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　USDA利空?qǐng)?bào)告出臺(tái)，中美大豆齊暴跌

　　受隔夜美豆跌停影響，今日國(guó)內(nèi)連豆909幾乎以跌停開(kāi)盤，但是隨后期價(jià)逐步震蕩走高，在高位運(yùn)行一段時(shí)間后，期價(jià)開(kāi)始有所回落。大豆0909全日下跌107點(diǎn)，收于3382元/噸，成交量為699108手，持倉(cāng)量減少8402手至193476手。

　　外盤CBOT情況，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部高于預(yù)期的產(chǎn)量、結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存以及季度庫(kù)存數(shù)據(jù)的作用下，隔夜美豆暴跌70美分，最終以跌停收盤。CBOT大豆3月合約暴跌70美分，收盤于966美分;3月豆粕暴跌20美元，收盤于294.5美元；3月豆油下跌2.31美分，收盤于34.41美分。

　　國(guó)際消息方面，周一盤前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了年度作物產(chǎn)量報(bào)告、月度供需和季度庫(kù)存報(bào)告。預(yù)計(jì)美國(guó)2008/09年度大豆產(chǎn)量為29.59億蒲式耳，較12月報(bào)告增加3800萬(wàn)蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的29.1億蒲式耳平均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為28.79-29.40億蒲)；預(yù)計(jì)美國(guó)2008/09年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.25億蒲式耳，較12月報(bào)告增加2000萬(wàn)蒲式耳，高于市預(yù)測(cè)的1.86億蒲平均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為1.59-2.15億蒲)。另外，截至12月1日，美豆季度庫(kù)存量為22.76億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的21.81億蒲式耳均值。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：本周，阿根廷中部產(chǎn)區(qū)料維持極度溫暖至炎熱、干燥的天氣模式，僅北部地區(qū)周一至周二再就是周四有少量陣雨機(jī)會(huì)，南部地區(qū)預(yù)計(jì)無(wú)降水。最高氣溫從北部地區(qū)的華氏88-100度到南部地區(qū)的華氏88-102度分布不等。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，目前產(chǎn)區(qū)油廠對(duì)大豆的收購(gòu)較為積極，黑龍江地區(qū)的油廠收購(gòu)價(jià)集中在3320-3480元/噸，價(jià)格基本與昨日持平；另外，國(guó)內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆銷售價(jià)格基本與昨日持平，日照港報(bào)價(jià)為3,750元/噸，南通港報(bào)價(jià)為3,830元/噸，上海港報(bào)價(jià)為3,830元/噸。

　　隔夜美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)大大出乎市場(chǎng)的預(yù)料，年度報(bào)告中，2008/09年度美豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為29.59億蒲式耳，高于上月的29.21億蒲式耳和此前分析師預(yù)測(cè)的29.1億蒲式耳均值。截至12月1日，美豆季度庫(kù)存量在22.76億蒲式耳，高于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的21.81億蒲式耳。原先市場(chǎng)大部分分析師普遍預(yù)計(jì)產(chǎn)量及庫(kù)存將出現(xiàn)雙雙減少的結(jié)果并沒(méi)有發(fā)生，相反的是產(chǎn)量及庫(kù)存均較上月預(yù)估增加，這也導(dǎo)致了近期買盤果斷離場(chǎng)，在經(jīng)過(guò)1個(gè)多月的反彈之后，暴跌有利于緩解近期的回調(diào)壓力。不過(guò)，南美地區(qū)持續(xù)的干旱天氣仍然為市場(chǎng)提供一定的支撐作用。

　　就國(guó)內(nèi)連豆而言，雖然在隔夜美國(guó)農(nóng)業(yè)部利空?qǐng)?bào)告的影響下，今日連豆亦受到拖累下跌，但是日內(nèi)走勢(shì)卻呈現(xiàn)低開(kāi)高走之勢(shì)，并沒(méi)有如外盤那樣出現(xiàn)跌停的局面。另外，昨日國(guó)家公布了第三次共300萬(wàn)噸的大豆收儲(chǔ)計(jì)劃，這也使得國(guó)內(nèi)大豆共計(jì)收儲(chǔ)600萬(wàn)噸，占今年全國(guó)大豆產(chǎn)量的35%，這對(duì)解決產(chǎn)區(qū)大豆滯銷的局面有著較為積極的作用。因此，就目前情況來(lái)看，建議投資者觀望為主，等待時(shí)機(jī)入場(chǎng)。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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