2月14日，情人節(jié)。

國(guó)內(nèi)大宗商品繼續(xù)干旱題材進(jìn)行發(fā)揮，只有玉米和強(qiáng)麥繼續(xù)上漲，大部分主流品種開(kāi)始暫停漲勢(shì)，其中CF1201合約一度暴跌達(dá)到-4%以下。與商品的弱勢(shì)相比，今日股票市場(chǎng)在券商保險(xiǎn)以及期貨概念等金融股的帶動(dòng)下開(kāi)始了爆發(fā)性的上漲。最終上證指數(shù)收于2899.13點(diǎn)（+71.81，或+2.54%），深證成指收于12737.80點(diǎn)（+445.31，或+3.62%），滬深300指數(shù)收于3219.14點(diǎn)（+98.19，或+3.15%），IF1102合約收于3228.6點(diǎn)（+111.2，或+3.57%），IF1102合約收于3251.2點(diǎn)（+113.6，或+3.62%）。

1、短期因素：內(nèi)外兼顧 短期利多

國(guó)內(nèi)因素來(lái)看，除了券商本身業(yè)績(jī)給予了上漲以支撐以外，機(jī)構(gòu)在大幅下跌之后是否展開(kāi)了自救性的上漲尚且難說(shuō)。但基本面來(lái)看，今日有兩個(gè)消息對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)了短期的利多：

（1）1月貿(mào)易數(shù)據(jù)公布

數(shù)據(jù)顯示1月份我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總值為2950.1億美元，比去年同期增長(zhǎng)43.9%。其中出口1507.3億美元，增長(zhǎng)37.7%；進(jìn)口1442.8億美元，增長(zhǎng)51%。貿(mào)易順差64.5億美元，減少53.5%，創(chuàng)下9月新低。

點(diǎn)評(píng)：1月份我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中進(jìn)出口均繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，并未受到春節(jié)因素干擾，但貿(mào)易順差同比和環(huán)比下滑，表明在目前的貿(mào)易中我國(guó)出口繼續(xù)面臨較大壓力，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中不時(shí)爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)將繼續(xù)對(duì)我國(guó)出口帶來(lái)干擾。

（2）美國(guó)政府表示對(duì)兩房給以債務(wù)支撐、期貨行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)再出新貴

美國(guó)政府表示對(duì)兩方給與債務(wù)支撐，同時(shí)外管局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，截至目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備持有的“兩房”債券還本付息正常，也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)投資損失。按照市場(chǎng)廣泛使用的相關(guān)指數(shù)計(jì)算，2008年至2010年三年間，“兩房”債券年均投資收益率在6%左右。

同時(shí)期貨業(yè)投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法即將出臺(tái)，對(duì)于期貨行業(yè)本身構(gòu)成極大的利好，加之券商與期貨之間的關(guān)系十分緊密，投資者有理由相信這種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展將對(duì)金融行業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的利好。

點(diǎn)評(píng)：短期來(lái)看，這些因素對(duì)市場(chǎng)的支撐較為明顯，加上上周市場(chǎng)本身開(kāi)始回暖，因此利多因素的短期刺激將比較有效。但從實(shí)質(zhì)上來(lái)看，這些因素的發(fā)酵都需要較長(zhǎng)時(shí)間，并且存在很大的不確定性，市場(chǎng)積極的解讀可能會(huì)造成“反應(yīng)過(guò)度”的事實(shí)。

（3）CPI數(shù)據(jù)明日公布

宏觀數(shù)據(jù)明日公布，資金選擇在數(shù)據(jù)公布之前大幅拉升行情其意愿究竟何在？

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2010年全年CPI同比增長(zhǎng)3.3%，PPI上漲5.5%。12月份當(dāng)月CPI同比上漲4.6%，PPI上漲5.9%。結(jié)合近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格以及原材料價(jià)格的上漲，我們認(rèn)為1月份CPI破5幾成定局，CPI高企將使得央行繼續(xù)采取相關(guān)收緊措施，不排除央行在本月再度出手的可能性。若明日CPI數(shù)據(jù)較預(yù)期的低，則我們認(rèn)為場(chǎng)外資金在最近幾個(gè)交易日的入市顯得較為合理，否則不排除資金拉高出貨的可能性存在。

2、堅(jiān)持看反彈：板塊尚在輪動(dòng)、中期慎言反轉(zhuǎn)

雖然今日期指大幅上行且期現(xiàn)價(jià)差得到了很大程度的修正，并且技術(shù)上看今日的上漲突破了多條均線對(duì)未來(lái)的上漲應(yīng)該說(shuō)清楚了很多障礙，因此短期保持繼續(xù)看漲的觀點(diǎn)不變。

中期而言，我們認(rèn)為資金緊張的局面在近期的緩解不代表中長(zhǎng)期的寬松，二季度之后資金緊張局面可能還會(huì)加劇，這對(duì)股指的中期走勢(shì)十分不利；另外，目前股市的板塊可大概氛圍低估值的藍(lán)籌與高估值的小盤(pán)之間的博弈，今日藍(lán)籌的突破性上行究竟能否持續(xù)尚且值得關(guān)注。近期市場(chǎng)熱點(diǎn)可謂不斷，但一直難以蔓延，不利于股指長(zhǎng)期的上漲。

策略上，短期多單繼續(xù)持有，不宜追漲。