1月4日，華菱鋼鐵召開2011年第一次臨時股東大會，會上各位股東關(guān)注的焦點主要是公司巨額虧損后的亡羊補(bǔ)牢措施和定向增發(fā)相關(guān)事宜。

在華菱鋼鐵2010年11月1日舉行的網(wǎng)上業(yè)績說明會上，公司財務(wù)總監(jiān)譚久均稱，預(yù)計公司全年歸屬母公司凈利潤虧損18億-20億元。雖然鋼鐵行業(yè)微利無可厚非，但如此巨額虧損還是讓市場著實的被雷了一下。

公司已披露的數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年華菱虧損4億元，然而三季度虧損加速，單季虧損高達(dá)10億元，即7-9月平均每個工作日虧損高達(dá)約1500萬元。

公司稱，虧損原因主要是：華菱漣鋼鐵礦石采購成本明顯偏高；新生產(chǎn)線尚處于投產(chǎn)磨合期；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，原有的管理、營銷和研發(fā)體系無法適應(yīng)等。

令投資者不解的是，華菱在10月13日發(fā)布公告稱接到證監(jiān)會核準(zhǔn)公司定向增發(fā)的批文，在30日即發(fā)布三季度報稱巨額虧損。巨額虧損的必然結(jié)果是每股凈資產(chǎn)被攤薄，三季度報顯示華菱目前的每股凈資產(chǎn)是4.95元。然而，定向增發(fā)要求增發(fā)價不低于每股凈資產(chǎn)，而華菱的定向增發(fā)對象分別為第一和第二大股東。因此，有分析人士質(zhì)疑，上市公司有意做虧賬面降低每股凈資產(chǎn)，以實現(xiàn)對增發(fā)對象的利益輸送。

調(diào)兵遣將扭虧戰(zhàn)

在華菱鋼鐵巨額虧損震驚市場后，公司首席執(zhí)行官曹慧泉與副總經(jīng)理、董秘汪俊臨危受命，分別被任命為華菱漣鋼執(zhí)行董事、總經(jīng)理以及黨委書記，從長沙至婁底救火。而陽向宏則走馬上任，擔(dān)任公司的新董秘。

除了中方的人事調(diào)動外，華菱的第二大股東安賽樂-米塔爾也召回董事會的外籍原班人馬并派遣了四名新的外籍董事入駐。

會上有股東質(zhì)疑，原來的外籍董事被召回是因工作不力還是正常辭退。米塔爾方派駐華菱的財務(wù)副總監(jiān)Sanjay Sharma稱原因有二：其一，米塔爾公司機(jī)構(gòu)發(fā)生變化，原來的四位外籍董事因為時間精力原因，不能繼續(xù)在華菱勝任；其二，新的四位董事有更豐富的工作經(jīng)驗。

Sanjay Sharma繼而談到：“漣鋼原來是生產(chǎn)長材的，現(xiàn)在轉(zhuǎn)型為生產(chǎn)板材，經(jīng)營體系發(fā)生劇變，原來的銷售體系、管理體系都跟不上品種的變化。漣鋼人事變動后，四季度每個月的指標(biāo)都越來越好?！?/P>

漣鋼另一大虧損原因系采購成本過高，有股東提出公司將如何處理這個問題。董秘陽向宏說：“原來各家子公司均是單獨(dú)判斷采購鐵礦石，以后公司將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，集中公司的優(yōu)勢資源作出共同判斷，進(jìn)行統(tǒng)一采購，以降低決策風(fēng)險，控制采購成本。目前公司采購成本已降低至同行水平?！?/P>

定向增發(fā)不定因素多

華菱鋼鐵從2008年即啟動定向增發(fā)項目，直至2010年9月21日才拿到證監(jiān)會的批文。陽向宏稱：“這兩年鋼鐵行業(yè)宏觀調(diào)控鋼鐵企業(yè)融資比較困難，證監(jiān)會需上交發(fā)改委審批?！?/P>

原定的增發(fā)方案為，非公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過 60000 萬股，其中華菱集團(tuán)以其持有的華菱湘鋼5.48%股權(quán)和華菱漣鋼5.01%股權(quán)作價人民幣11.20 億元，認(rèn)購部分本次非公開發(fā)行股份，其余部分由華菱集團(tuán)和安賽樂－米塔爾以現(xiàn)金認(rèn)購。之后公司將非公開發(fā)行股票數(shù)量調(diào)整為55000萬股。

雖然公司每股凈資產(chǎn)因巨虧已低至4.95元/股，但二級市場卻不買帳，華菱鋼鐵的股價一直在低位徘徊，大幅落后于增發(fā)價。就在前日，華菱鋼鐵被某財經(jīng)媒體評為2010年十大熊股之首，全年跌幅52.15%。昨日華菱鋼鐵收盤價為3.71元，離4.95元尚有一段距離。

如果公司此時實行定向增發(fā)，則意味著以現(xiàn)金出資的第二大股東米塔爾要以高出市場成本價的金額拿到增發(fā)籌碼。對此，股東發(fā)問米塔爾，會否因為二級市場股價低于增發(fā)價而放棄增發(fā)機(jī)會。公司方面回答，大股東和二股東正在就此事進(jìn)行持續(xù)的討論，尚未定論。

此外，華菱鋼鐵定向增發(fā)的有效期將在3月底結(jié)束。市場人士分析，如果在此期間，華菱的二級市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，二股東完全可能放棄這筆賠本買賣。

陽向宏則聲稱：“大股東華菱集團(tuán)作定向增發(fā)不會在意二級市場表現(xiàn)，這充分表現(xiàn)了大股東對企業(yè)發(fā)展的信心。另一方面，大股東也在積極跟米塔爾方面溝通。”

市場人士分析，華菱鋼鐵股價與增發(fā)價嚴(yán)重倒掛，二股東態(tài)度消極，定向增發(fā)遭遇瓶頸。如此一來，定向增發(fā)的諸多不定因素還得待時間來充分消化了。