主要觀點：

1.        回顧上周：股指和金屬類全周基本維持震蕩格局，商品市場強勢依舊，油脂板塊的豆油，軟商品中的白糖，化工品中的塑料表現(xiàn)搶眼。

2.        外盤：美元指數維持80左右震蕩格局，國際原油再創(chuàng)2年來的新高。

3.        今日觀點：商品市場依然維持強勢，操作上依然保持多頭思路。短期漲幅較大，接近前期高點的品種，突破新高后果斷介入；漲幅較小，剛剛突破整理平臺的品種可依托10日均線介入多單。

當日品種推介：

由于周末央行加息，今日謹慎操作，央行負責人表示，明年將把貨幣政策由今年的適度寬松回歸到穩(wěn)健。收緊流動性的周期啟動。

當日操作策略：

品種	支撐位	壓力位	操作建議
IF1101	3150	3300	股指回歸震蕩區(qū)間內，日內波動加劇，短線操作難度加大。這里推薦2種操作思路，第一是在支撐位3150附近介入中線多單，不跌破區(qū)間下沿不止損，第二種是等待突破12月14日的高點后介入多單。
銅1103	68000	70000	前期多單以10日線被動止盈，新單等待突破70000后介入。
鋅1103	18500	19000	依托10日線介入，跌破止損
橡膠1105	36400	38000	多單以5日均線被動止盈
PTA1105	9900	10100	多單持有，無單依托10日線介入多單，跌破止損。
塑料1105	12500	12700
PVC1105	8380	8450
豆油1109	10200	10500	如能突破前期高點果斷介入中線多單，以突破點位為止損。
棕櫚油1109	9450	9800
白糖1109	7100	7500	暫觀望
棉花1109	27400	29000	暫觀望

聲明：本觀點僅做參考，不構成操作依據。

 

財經信息：

1、央行年內第二次加息 基準利率上調0.25個百分點

中國央行25日晚宣布，自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。

此次加息的兩個特點

①活期利率未調整  ②力度比上次弱

從以下方面來分析此次加息對市場的影響

加息的原因

加息對HS300現(xiàn)貨的影響

歷次加息對上證指數的影響

加息對商品市場的影響

2、進一步縮小存款負利率水平

考慮到通脹形勢，有利于控制通脹預期

央票發(fā)行遇阻，缺少貨幣調控工具

加息一定是一個多次漸進的過程，多次調整的效果累加才能看出效果

目前美元處于強勢，同時熱錢流入趨緩，是比較好的加息時點

小結：年內啟動第二次加息，應對來年通脹壓力，未超市場預期。

3、從現(xiàn)貨的角度來分析加息對股市的影響

加息影響最大的行業(yè)是金融、地產

保險股

加息后，債券收益率和協(xié)議存款收益率會立即上升

保險公司負債久期顯著長于資產久期

業(yè)績將會提升

銀行股

占據存款總量50%左右的活期存款，并沒有隨著調整

銀行業(yè)實際存貸利差擴大，券商預計業(yè)績提升1.28%

地產股

資金成本上升，業(yè)績下降

但投資者對樓市調控有所預期，地產估值目前處于極低水平

從現(xiàn)貨角度來說，加息將使股指上漲

歷次加息對上證指數的影響

2006年之前，加息后上證指數大都下跌，最慘的一次是2005年3月17日，央行提高了住房貸款利率。滬綜指當日下跌了0.96%，次日再跌1.29%。稍作反彈后，滬綜指一路下跌，最低至998.23點。

自從2006年4月28日開加息后股市上漲的先河之后，歷次加息宣布后，上證指數均上漲

4. 加息對商品市場的影響

控制通脹水平是此次加息的首要目標，因此對國內商品市場影響較大

國際投行認為圣誕節(jié)加息，有利于減弱其對國際大宗商品的影響

10月19日意外宣布加息，次日期市大幅低開，但隨后有所走高。沒有改變當時的上升趨勢。

小結：年內二次加息符合市場預期，對商品的實際影響不及上次。

總結

綜合來看，此次加息是貨幣政策加速回歸常態(tài)化的表示，應該是一個大趨勢，中國已經進入加息周期。此次加息并未出乎市場預期，因此短期對資本市場的影響有限，對股市還會構成一定程度的利好。長期來看，加息將回收市場流動性，多次加息以后的疊加效益將會顯現(xiàn)，對股市和國內商品市場構成較大的負面影響。對于國際大宗商品來說，仍然要看國際流動性的情況。

5、溫家寶：有信心讓房價回到合理價位

國務院總理溫家寶26日走進中央人民廣播電臺中國之聲直播間，參與《重返災區(qū)——中國之聲溫暖行動》節(jié)目。他在節(jié)目中表示，要繼續(xù)抑制房地產投機。

溫家寶表示，將通過加大保障性住房的建設力度和抑制投機兩方面調控房價。“我相信，經過我們一段的努力，房價會回到合理的價位，我有這個信心。”

點評：溫家寶的明確表態(tài)對房價構成利空，但對地產板塊影響相對有限。

6、歐洲多國主權信用或被降級 法國或失3A信用評級

12月14日，標準普爾因比利時國內政治動蕩將該國的主權信用評級展望由穩(wěn)定降至負面。

15日，穆迪因西班牙債務上升、2011年融資需求上升，將西班牙主權信用評級列入負面觀察名單；

16日，穆迪將希臘主權信用評級納入負面觀察名單；

17日，穆迪將愛爾蘭主權信用評級由“Aa2”直降五級至“Baa1”，評級前景展望為負面；

21日，穆迪投資者服務公司將葡萄牙長期國債的A1評級與短期國債的“Prime-1”評級列入負面觀察名單，考慮將其下調1至2個評級。

歐洲多家分析機構預計，危機的蔓延使法國失去“AAA”主權信用評級的風險上升。

點評：歐債危機還在反復炒作，使美元走強獲得支撐。一方面需要關注美元走強是否對商品構成壓力；另一方面需要關注歐債危機是否會造成國際市場的系統(tǒng)性風險。從近期走勢來看，國際大宗商品未受明顯影響。

7、俄羅斯利率上調 通脹率已達8.4%

俄羅斯中央銀行12月24日宣布，自12月27日起將各項存款業(yè)務利率提高0.25個百分點，再融資利率則保持不變。

俄央行發(fā)表聲明指出，當前俄通貨膨脹率上升的主要原因是農產品價格上漲。

點評：新興經濟體所面臨輸入型通脹的情況都比較接近，預計各國還將繼續(xù)收縮流動性以應對通脹。需要警惕經濟基礎薄弱國家的惡性通脹，或造成全球系統(tǒng)性風險。

8、 韓國今起在23處海域實彈訓練 不涉及爭議地區(qū)

韓軍聯(lián)合參謀本部宣布，這次實彈訓練定于27日開始，31日結束，演習地點為韓國周邊23處海域，不涉及朝韓存在爭議的西海“北方界線”附近海域。

點評：韓國不在爭議海域軍演，表明其沒有實戰(zhàn)意圖，對市場影響有限。但最近朝鮮局勢依然緊張，需要密切關注朝韓動向。

9、國際期市驚現(xiàn)囤貨，神秘買家壟斷有色庫存

《華爾街日報》報道稱，在倫敦金屬交易所監(jiān)控的銅倉庫中80%--90%的銅庫存被一單一買家持有持倉量相當于世界所有交易所注冊的銅庫存總量的一半，價值約30億美元?！度A爾街日報》指出，倫敦金屬交易所的其他期貨品種也出現(xiàn)類似情況，高達90%的鋁庫存同樣被單一交易商持有，鎳鋅和鋁合金倉庫中的單一交易商擁有的存貨比例在50%--80%之間，40%—50%錫存貨也被單一買家持有。

LME未公布神秘買家信息，但媒體稱實為摩根大通（JP Morgan）