經(jīng)過長時(shí)間的籌備，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（下簡稱“協(xié)會(huì)”）21日正式對(duì)外推出業(yè)界傳聞已久的超級(jí)短融券。

根據(jù)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的公告，首批注冊發(fā)行的共2100億元超級(jí)短融券分別花落鐵道部、中國石油天然氣集團(tuán)以及中國石油化工股份有限公司。這三家發(fā)行人分別注冊發(fā)行的額度為800億元、1000億元和300億元，共有10家銀行入圍并成為首批超級(jí)短融券的聯(lián)席主承銷商。

此外，協(xié)會(huì)亦同時(shí)在網(wǎng)站公布《銀行間債券市場非金融企業(yè)超短期融資券業(yè)務(wù)規(guī)程（試行）》（下簡稱“《規(guī)程》”），現(xiàn)行企業(yè)債券與企業(yè)凈資產(chǎn)掛鉤且不得超過40%的限制條款并未出現(xiàn)在《規(guī)程》中。

承銷陣容空前龐大

根據(jù)《規(guī)程》，超級(jí)短融券是指期限在270天以內(nèi)的短期融資券。鑒于發(fā)行期限較短，超級(jí)短融券所募集的資金只能用于補(bǔ)充流動(dòng)資金需求，不得用于長期投資。

一家股份行投行部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，目前只有AAA級(jí)以上的大型公司才能注冊發(fā)行超級(jí)短融券?！皡f(xié)會(huì)對(duì)超級(jí)短融持鼓勵(lì)態(tài)度，并且沒有通道限制，但是目前達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的大型公司并不多，而且由于發(fā)行額較大，任何一家銀行都沒有能力單獨(dú)吃下來?！?/P>

記者注意到，首批注冊發(fā)行的三家企業(yè)都組成了聯(lián)席承銷團(tuán)。其中，鐵道部注冊的800億元超級(jí)短融券由10家銀行組成陣容龐大的承銷團(tuán)，分別是工、農(nóng)、中、建、交、國開行、招行、中信、興業(yè)及光大。中石油集團(tuán)和中國石化注冊的1000億元和300億元額度則均由工、農(nóng)、中、建、交、國開行6家銀行組成的承銷團(tuán)攬下。

“這次注冊的額度并不是一次性發(fā)完，而是分多次發(fā)。所以各家行都是聯(lián)席主承銷商，按包銷制分別承銷不同批次的發(fā)行額度?！币患掖笮型缎胁控?fù)責(zé)人表示。

沖擊企業(yè)短期貸款

記者在《規(guī)程》中看到，超級(jí)短融券和短融券一樣，均是注冊發(fā)行制，這意味著達(dá)到評(píng)級(jí)要求的企業(yè)未來將很方便在銀行間市場進(jìn)行融資。此外，更為重要的是，《規(guī)程》并沒有要求發(fā)行規(guī)模必須與企業(yè)凈資產(chǎn)掛鉤，這意味著這一品種的發(fā)行額度正式突破了以往不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%的限制，這對(duì)拓寬發(fā)行人在銀行間市場的融資總額有極大幫助。

一家參與首期發(fā)行的銀行投行部人士對(duì)記者表示，目前首批發(fā)行額度正在詢價(jià)當(dāng)中，最終如何定價(jià)尚存一定變數(shù)?！翱梢钥隙ǖ氖?，超級(jí)短融券因?yàn)榘l(fā)行方便、成本較低，對(duì)于這些大企業(yè)的短期貸款會(huì)產(chǎn)生很強(qiáng)的替代效應(yīng)。特別是不需要與凈資產(chǎn)掛鉤，企業(yè)發(fā)行融資的空間非常大?！?/P>

招商銀行投行部總經(jīng)理祝獻(xiàn)忠表示，超級(jí)短融券從嚴(yán)格意義上屬于貨幣市場工具?！俺?jí)短融券期限在270天以內(nèi)，可以是1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和9個(gè)月等不同的標(biāo)準(zhǔn)化期限。超級(jí)短融券的面世，意味著企業(yè)作為發(fā)行主體，直接參與到貨幣市場中，貨幣市場發(fā)行人的主體進(jìn)一步得到擴(kuò)充?！?/P>

協(xié)會(huì)亦表示，超級(jí)短融券的推出將為企業(yè)提供期限在1年以下的債務(wù)融資工具，有助于豐富企業(yè)融資渠道，改變以往流動(dòng)資金主要依靠銀行貸款的局面。此外，超級(jí)短融券亦可以應(yīng)付一些突發(fā)性的資金需求，提高企業(yè)資金的運(yùn)作效率。協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，超級(jí)短融券的推出將有助于引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，對(duì)于宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)亦具有積極意義。

而根據(jù)協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，截至2010年12月21日，經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊發(fā)行的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具存量達(dá)到21231.7億元，占我國企業(yè)直接債務(wù)融資產(chǎn)品存量的55.3%；累計(jì)發(fā)行額達(dá)到38048.5億元，占企業(yè)直接債務(wù)融資產(chǎn)品規(guī)模的67.9%。

·名詞解釋·

超短期融資券（Super & Short-term Commercial Paper），是指具有法人資格、信用評(píng)級(jí)較高的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，期限在270天以內(nèi)的短期融資券。作為非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的一種，超短期融資券從期限上屬貨幣市場工具范疇，具有信息披露簡潔、注冊效率高、發(fā)行便利、資金使用靈活等特點(diǎn)。