主要觀點：

1.        昨日內盤：昨日國內期市午后集體震蕩上揚，棉花、橡膠漲幅相對大。股指在房地產板塊的帶領下午后震蕩拉高。

2.        隔夜外盤：注意到最近一段時間美元并不是決定商品漲跌的主要矛盾。道瓊斯指數創(chuàng)下危機后新高，原油繼續(xù)拉出近半個月交易密集區(qū)間，倫銅再創(chuàng)新高，美豆也逼近前期高點，棉花依舊是漲停，已經是3月合約連續(xù)第四個漲停。

3.        今日觀點：我們依舊強調各國股市、商品風向標CRB指數紛紛創(chuàng)下金融危機后新高，以及龍頭品種原油、倫銅的強勢表現。國內方面，我們注意到成品油調價對市場預期的影響。操作上，繼續(xù)保持多頭思路，重點是繼續(xù)持有銅多單，關注原油下游化工板塊的做多機會，股指若量能配合也可逢低介入。

當日品種推介：

1.        前期推薦的銅多單繼續(xù)持有，近期存在再爆發(fā)可能性。

2.        棉花和原油都保持強勢，可關注PTA做多機會。

3.        股指下跌空間相對有限，每次回調都是逢低建倉機會。

聲明：本觀點僅做參考，不構成操作依據。

財經信息：

1、2011年美經濟增長有望領跑寬松政策顯觸頂信號

美國本月公布的一系列經濟數據均傳遞出樂觀跡象，上周10年和30年美國國債的收益率差收窄至1.05個百分點，而11月10日還報1.60個百分點，這成為20世紀80年代以來的最快收縮速度。10年期及以上的美國國債本月迄今下跌4.64%，將2010年的漲幅縮小至8.37%。  

解讀：收益率曲線趨于扁平，通常預示著美聯儲為刺激經濟增長所持采取的降息措施即將終止。10年期和30年期美國國債的經濟復蘇收益率差達到頂點，標志著寬松政策周期的終結。這是美國和增長預期好轉的表現之一。

美國10 年期國債收益率正在逼近從87 年開始的下降通道壓力線，現在美國國債收益率曲線非常陡峭，這意味著對未來美國經濟的樂觀，并且歷史上收益率曲線的預測性相當準確。從75 年之后，凡是收益率出現一定程度的陡峭，隨后幾年經濟都能保持穩(wěn)定增長。

因此，觸發(fā)新興市場泡沫的聯儲流動性未來某個時點會面臨回收，不管是通脹還是就業(yè)，只要有一個出現了上升趨勢，美元的流動性就會自動下降。

2、商業(yè)銀行開繳存款準備金 凍結超3500億元資金

央行年內第六次上調存款準備金率，目前大型銀行的存款準備金率為18.5%，小型銀行為16.5%。昨天是商業(yè)銀行上繳該部分存款準備金的日子，若以11月底存款余額70.87萬億元計算，將有超過3500億元資金被凍結。

解讀：受存款準備金繳款影響，上周貨幣市場回購利率已出現較大幅度上升。 7天期的拆借利率和回購定盤利率保持穩(wěn)定并上漲，隔夜拆借利率上漲了10.81個基點。加上跨年效應的逐漸顯現，預計資金面仍將偏緊。

3、中央農村工作會議21日召開

為期兩天的中央農村工作會議昨天召開。會議將明確2011年中央農村工作的目標和任務，并形成2011年中央一號文件的主要內容。

解讀：回顧近十五年農業(yè)政策與過去七年的一號文件，明年一號文件仍會聚焦“三農”問題。2011年，中央農村工作新的目標和任務將在原來的基礎上，更加著重強調發(fā)展現代農業(yè)、農產品的有效供給，并重點加大對農業(yè)水利設施、農業(yè)科技進步等方面的投入。 

4、鞍鋼首鋼明年1月價格跟漲 上調100-350元/噸

緊隨寶鋼、武鋼腳步，鞍鋼公布了其明年1月份價格政策，整體上調幅度在100-350元/噸。另外，告別建材生產的首鋼也在同日上調價格。

解讀：大型鋼廠的樂觀調價，伴隨著的則是國內鋼廠開工率的持續(xù)回升。 12月上旬重點大中型企業(yè)日均產量分別為140.5和166.7萬噸，旬環(huán)比各凈增3.7和2.4萬噸，后期鋼材需求繼續(xù)保持增長，受原材料價格上漲和鋼材庫存下降等因素的影響，鋼材價格仍處于小幅上升的態(tài)勢。

5、發(fā)改委調油價 汽柴油每噸分別漲310元300元

12月22日凌晨發(fā)改委將調整成品油零售價，汽柴油分別上調310和300元/噸。

解讀：截至12月20日止，三地原油連續(xù)移動加權均價較上次調價期漲幅達9.16%,且調價間隔距離上次調價也遠超22個工作日。此時調價完全滿足了定價機制規(guī)定的要求。不過卻超出了預期。原本認為，發(fā)改委基于通貨膨脹的壓力，將會推遲到下月才考慮調價。但此時突發(fā)調價，或彰顯了國家有關部門推進節(jié)能減排以及資源產品價格改革的決心。