年底將至，在盤中熱點(diǎn)缺乏的背景下，加之近期暴雪天氣影響，市場(chǎng)投資者對(duì)于PVC題材的炒作也逐漸升溫。而中期業(yè)績減虧、以生產(chǎn)PVA產(chǎn)品為主的山西三維也因此沾光受益，昨日山西三維逆市上漲7.88%，走勢(shì)十分強(qiáng)勁。

“雖然山西三維中期業(yè)績虧了，但年底可能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，市場(chǎng)對(duì)公司BDO項(xiàng)目的預(yù)期比較好；此外，也受到嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致PVC運(yùn)輸困難，市場(chǎng)炒作同類產(chǎn)品PVC的影響，所以昨日山西三維的上漲是很正常的?！逼桨沧C券分析師李艷在接受采訪時(shí)告訴記者。公開資料顯示，化工品價(jià)格在前期沖高回落之后，由于受需求等多因素影響，大部分產(chǎn)品價(jià)格保持疲軟態(tài)勢(shì)，但上游化工產(chǎn)品，如乙烯、BDO等在原油、天然氣的帶動(dòng)下反彈顯著，而山西三維正好以生產(chǎn)PVA系列及BDO產(chǎn)品為主，故將從中受益。

PVC反彈PVA后市不明

基本面顯示，由于國際市場(chǎng)的流動(dòng)性依然泛濫，以原油為代表的國際大宗商品上周紛紛創(chuàng)出了新高。加上IEA最新的月報(bào)顯示中國原油需求增長強(qiáng)勁，國際油價(jià)不久前出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勢(shì)上漲，并一度突破90美元大關(guān)。受原油強(qiáng)勢(shì)上漲的影響，其下游產(chǎn)品石腦油和乙烯價(jià)格均呈現(xiàn)出連續(xù)走高的態(tài)勢(shì)。截至12月14日，亞洲乙烯CFR東北亞收于1178-1180美元/噸，創(chuàng)出了近半年以來的新高。加之目前正是冬季取暖油的消費(fèi)旺季，及“千年極寒”等因素影響，原油價(jià)格短期內(nèi)繼續(xù)走高的概率較大，這將對(duì)未來乙烯類產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步走高提供有力支撐，從而進(jìn)一步支持PVC價(jià)格的短期反彈走勢(shì)。此外，由于嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致PVC運(yùn)輸困難，更是使PVC價(jià)格易漲難跌。因此，短期內(nèi)PVC或?qū)⒈３制珡?qiáng)的態(tài)勢(shì)。那么，同為乙烯產(chǎn)品的PVA價(jià)格走勢(shì)如何呢？

“嚴(yán)格來說，PVA價(jià)格走勢(shì)和PVC價(jià)格變動(dòng)并沒有太大的關(guān)系。因?yàn)镻VA主要是用于建筑方面，受目前國內(nèi)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控因素影響較大；相比之下，PVC所用的范圍更廣泛，兩者唯一相同點(diǎn)就在于原料，雖然也會(huì)受到原材料價(jià)格高企的影響，但我認(rèn)為影響應(yīng)該是在于需求方面?！遍L城證券一位化工行業(yè)分析師在接受采訪時(shí)告訴記者。為此，記者致電山西三維，公司一位員工則告訴記者，目前PVA的價(jià)格并沒有上漲?！按蟾旁?3000-14000/噸左右，雖然不是歷史最低價(jià)，但也處于低位盤整階段了，大概已經(jīng)持續(xù)一年了?！?/P>

“因?yàn)镻VA和PVC都是乙烯類產(chǎn)品，成本都會(huì)受到石油價(jià)格變動(dòng)影響，不排除市場(chǎng)借運(yùn)輸問題炒作PVC時(shí)，愛屋及烏，連PVA一起炒作了?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。而對(duì)于PVA后市走向，該分析師則表示不好判斷，“雖然目前PVC并沒有帶動(dòng)PVA的上漲，但后期走勢(shì)到底如何并不好判斷，我認(rèn)為可能還是主要看需求方面。此外，目前有消息稱，歐洲由于碳排放交易價(jià)格上漲，有10%乙烯產(chǎn)能面臨關(guān)閉，這對(duì)國內(nèi)價(jià)格走勢(shì)可能也會(huì)有一定影響。”

BDO產(chǎn)品才是真正亮點(diǎn)

“雖然市場(chǎng)在短期炒作PVC期間山西三維漲得好，但也不能說是市場(chǎng)炒錯(cuò)了公司，我認(rèn)為最多就是沾了點(diǎn)光，最重要的還是在于公司的BDO產(chǎn)品，及對(duì)業(yè)績的影響方面。”李艷說到。據(jù)悉，8月下旬起，國內(nèi)BDO價(jià)格便大幅反彈，最高價(jià)曾達(dá)到23000元/噸以上，已經(jīng)是2007年以來的高位了，且由于受到需求因素影響，國內(nèi)BDO價(jià)格有望繼續(xù)維持高位。“從目前情況看，受限電節(jié)能影響，國內(nèi)今明兩年BDO供求略顯緊張，產(chǎn)能并不過剩。因此，作為國內(nèi)龍頭BDO生產(chǎn)商的山西三維將會(huì)極大地從中受益。”長城證券行業(yè)分析師說。山西三維員工也證實(shí)了這一點(diǎn)。“目前價(jià)格大概在20000多元/噸，已經(jīng)算是高位了，公司也發(fā)布了公告，今年凈利潤將會(huì)達(dá)到2500萬元，雖然目前PVA還處于虧損狀態(tài)，但對(duì)公司業(yè)績影響不大，BDO業(yè)務(wù)會(huì)對(duì)公司業(yè)績貢獻(xiàn)巨大?！?/P>

國泰君安則認(rèn)為，從當(dāng)前市場(chǎng)需求來看，雖然BDO的新增產(chǎn)能將遠(yuǎn)超市場(chǎng)需求，未來BDO市場(chǎng)將面臨產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，但相應(yīng)下游領(lǐng)域出現(xiàn)消費(fèi)增長，可消化部分新增產(chǎn)能。而石油和化工系列產(chǎn)品的高企，也將從成本角度支撐BDO價(jià)格。另外，由于技術(shù)等原因，部分企業(yè)停產(chǎn)檢修較多，實(shí)際產(chǎn)量降低，BDO的發(fā)展空間比原先預(yù)想樂觀一些。因此，作為國內(nèi)第一家BDO生產(chǎn)企業(yè)，與國內(nèi)后續(xù)BDO企業(yè)相比，山西三維至今保持著大規(guī)模、高技術(shù)生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。其對(duì)BDO價(jià)格的高度敏感性和生產(chǎn)技術(shù)的絕對(duì)穩(wěn)定性，將是BDO價(jià)格回升的最大受益者，具備中長期的投資價(jià)值。