新湖點評：

上周五，央行如市場預期采取收緊流動性措施，今日商品市場和股市均現(xiàn)利空出盡后的反彈。鄭棉1109合約一舉突破40日線的壓力。截至收盤，鄭棉1109上漲990元/噸，報收于27570元/噸。今日CF1109成交量較上交易日縮小160602手至1519192手，持倉增加14258手。從多空力量對比來看，今日多單開倉略微占優(yōu)。

而國際棉價較前日有所上漲，進口棉價格指數(shù)FCIndex M 1％關稅價28405元/噸，滑準稅價28770元/噸，國外棉價領跑國內(nèi)，價差繼續(xù)拉大。今日鄭棉1109較328價格指數(shù)溢價702元/噸。

今日，商品市場和股市均現(xiàn)強勢反彈，在此帶動下鄭棉也突破了40日線的壓力位。筆者認為，此次突破更多的是受到市場資金面的帶動，棉花基本面并未現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。今日的突破或與7日的突破類似，后期仍有回落壓力。從上周五美國月度供需報告全球偏空和國內(nèi)現(xiàn)貨市場仍低迷來看，短期仍將維持區(qū)間震蕩。在本月底前后開始的春節(jié)前備貨或?qū)邮袌鲇兴吒?，但基于紡織廠產(chǎn)品滯銷壓力，不支持采購價格的大幅上漲，預計將在加工成本之上。

就整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，紡織品服裝企業(yè)前期圣誕出口旺季已過，目前以內(nèi)銷為主，而由于今年冬裝價格漲幅較為明顯，終端銷售情況不佳。布廠普遍以訂單采購原料，目前訂單以短期訂單為主，原料采購能力有限。紗廠自11月下旬以來，產(chǎn)品紗庫存逐漸增加，盡管已降價促銷，但銷售情況不理想，不排除為回籠資金，加大打折力度；目前多以消耗棉花庫存為主，中小紡企或在12月底開始采購原料。棉花加工貿(mào)易企業(yè)由于受成本制約，出貨量也有限。筆者預計，在春節(jié)前，紡織品服裝廠、布廠以維持現(xiàn)狀為主，或略有好轉(zhuǎn)；紡織廠將為春節(jié)期間備貨，棉花交易將有所升溫。

目前來看，鄭棉1109合約上方壓力位在11月中旬反彈高點28000附近。