主要觀點(diǎn)：

1.        昨日內(nèi)盤：商品大多震蕩，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

2.        隔夜外盤：美元沖高回落，仍爭(zhēng)奪80美元的關(guān)鍵點(diǎn)位；黃金，原油震蕩；基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品大部分是探底回升的走勢(shì)。

3.        今日觀點(diǎn)：周五晚上USDA發(fā)布12月作物供需報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期大豆供給和庫(kù)存下調(diào)，周六國(guó)內(nèi)即將出臺(tái)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)觀望情緒或令今日市場(chǎng)維持震蕩局面，品種間強(qiáng)弱暫時(shí)不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)換，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)日品種推介：

雖然農(nóng)產(chǎn)品長(zhǎng)線仍然樂(lè)觀，USDA12月報(bào)告預(yù)期利多，但期價(jià)已然有所反映，而且國(guó)家調(diào)控并沒(méi)有放松，當(dāng)前避免追高，風(fēng)險(xiǎn)偏好者可逢回調(diào)建立少量趨勢(shì)多單。工業(yè)品板塊，銅仍然維持強(qiáng)勢(shì)，65000-65500一線支撐較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者可等待調(diào)整至12月2號(hào)缺口，其他品種目前仍以短線操作為宜。

當(dāng)日操作策略：

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

財(cái)經(jīng)信息：

1、敏感時(shí)間窗口3年期央票停發(fā)存準(zhǔn)率上調(diào)預(yù)期驟升

公開(kāi)市場(chǎng)工具對(duì)流動(dòng)性的回籠可能進(jìn)一步陷入困境。為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，央行公告顯示，周四(12月9日)將發(fā)行50億元3月期央票；而例行發(fā)行的3年期央票卻未見(jiàn)諸于公告。

3年期央票的暫停發(fā)行，可能意味著公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)性回籠手段的部分失效，央行可能會(huì)采取繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的手段來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，周三二級(jí)市場(chǎng)上3年期左右的央票收益率已升至3.70%附近的水平，大大高于3.00%的一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行利率。

點(diǎn)評(píng)：一、二級(jí)市場(chǎng)央票利率倒掛是造成此次3年期央票暫停發(fā)行的重要原因。央票停發(fā)還會(huì)增加周末加息的可能性。重點(diǎn)關(guān)注周六的統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)CPI中值為4.7%。

2、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將開(kāi)幕 穩(wěn)增長(zhǎng)抑通脹引新開(kāi)局

根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期，本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)將是“抑通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)”（順序不同也會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響）。繼續(xù)保持積極的財(cái)政政策；而貨幣政策將從“適度寬松”回歸“穩(wěn)健”。2011年信貸目標(biāo)在7.0-7.5萬(wàn)億。

點(diǎn)評(píng)：目前市場(chǎng)震蕩偏弱，等待

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)

統(tǒng)計(jì)局11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（主要是CPI）

周末加息0.25%預(yù)期

周末增加存款準(zhǔn)備金率0.5%預(yù)期

靴子落地后可能會(huì)出方向。

3、美國(guó)國(guó)債遭遇雷曼倒閉以來(lái)最大規(guī)模拋售

據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)國(guó)債遭遇自雷曼兄弟倒閉以來(lái)最大規(guī)模的連續(xù)兩天拋售，近一個(gè)月來(lái)市場(chǎng)處境艱難，西方國(guó)家政府的借款成本飆升。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，過(guò)去一個(gè)月來(lái)，德國(guó)、日本和美國(guó)的基準(zhǔn)市場(chǎng)利率均上升逾四分之一，而英國(guó)的基準(zhǔn)市場(chǎng)利率上升近五分之一。

匯豐固定收益研究全球主管史蒂文-梅杰表示：現(xiàn)在正處在一個(gè)全球資金成本越來(lái)越高的新階段。

點(diǎn)評(píng)：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體借貸成本增加會(huì)抑制其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，短期也會(huì)緩解資本流向新興經(jīng)濟(jì)體的速度，緩解中國(guó)國(guó)內(nèi)的本幣升值和通脹壓力。但如果熱錢流入速度趨緩，而國(guó)內(nèi)緊縮速度不變，則對(duì)資本市場(chǎng)不利。

4、游資急于尋求出路   轉(zhuǎn)戰(zhàn)收藏品市場(chǎng)

近期被爆炒的收藏品包括 翡翠、黃龍玉、新疆白玉、俄羅斯白玉、郵票、老手表、老相機(jī)等

點(diǎn)評(píng)：目前股市、樓市、期市的投資渠道被堵，游資急于尋求出路，進(jìn)而推高了收藏品市場(chǎng)的泡沫。相對(duì)來(lái)說(shuō)，將游資引入股市是較好的選擇。目前股市低迷主要還是市場(chǎng)信心的問(wèn)題，而不是流動(dòng)性的問(wèn)題。投資者信心可能是主導(dǎo)A股市場(chǎng)明年走勢(shì)的最關(guān)鍵因素。

5、電煤告急：多省市掀保煤大戰(zhàn)

干旱和降溫，讓多地電煤瞬間變得緊張起來(lái)。國(guó)家電網(wǎng)調(diào)度中心的最新信息顯示，公司所屬區(qū)域內(nèi)陜西、山西、河南和重慶等地電煤告急，南方電網(wǎng)所屬范圍內(nèi)貴州也出現(xiàn)電煤緊張。

陜西全省15家主力電廠中有三分之二的電廠存煤已經(jīng)嚴(yán)重低于警戒線，其中蒲城電廠一廠、渭河熱電廠的存煤僅夠使用一天，部分火電機(jī)組已經(jīng)被迫停機(jī)。

發(fā)改委《2011年全國(guó)煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作的通知》下發(fā)，7億多噸電煤被打招呼要穩(wěn)價(jià)，占全部9億噸合同煤的77%。

點(diǎn)評(píng)：雖然合同煤不得漲價(jià)，但煤炭供應(yīng)緊缺對(duì)煤炭板塊有支撐作用。