基本金屬：倫銅步入“9”時代

本周五將首次推出由基本金屬實貨支持的銅ETF基金。

3年期央票遭遇首次暫停，緊縮流動性手段可能再次推出。

操作上，滬銅維持多頭思路，滬鋁、滬鋅波段思路為主。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場，今日長江有色金屬報價，1#銅現(xiàn)貨報價66100元/噸~66500元/噸，貼水300元/噸~ 200元/噸；A00鋁現(xiàn)貨報價15990元/噸~16010元/噸，貼水10元/噸~ 升水10元噸；0#鋅現(xiàn)貨報價17850元/噸~17950元/噸，貼水620元/噸~520元/噸。 現(xiàn)貨市場銅供應(yīng)偏緊，買方積極詢價，成交有所活躍。

隔夜LME市場：周三倫銅接近歷史紀(jì)錄高位,因供應(yīng)緊張持續(xù)吸引投資買盤需求，銅得到基本面支撐的程度是其他一些金屬所不及的。本周五將首次推出由基本金屬實貨支持的銅ETF基金，對實物銅需求上升的預(yù)期將令市場供應(yīng)更加緊張，這正是推動金屬價格上升的主因。盡管市場傳聞本周末中國可能升息,但預(yù)計這些收緊政策的力度將不足以拖慢中國對銅和其他硬資產(chǎn)的需求。在此推動下，LME銅今日以9074美元創(chuàng)出歷史新高，上升動能顯示十分充沛。而LME鋁雖然隔夜強(qiáng)勢拉漲，但是依舊沒能突破震蕩區(qū)間的上沿，即2380美元。LME鋅也束縛在5日和30日均線間，沒能有效突破。

今日國內(nèi)市場：在LME銅強(qiáng)勢走高的提振下，今日滬銅1103合約直接跳空高開，前期的重要阻力位66600順利突破，成交量和持倉量今日明顯放大，多頭增倉明顯，后市有繼續(xù)上沖的動能。相對于滬銅而言，滬鋁和滬鋅的走勢明顯弱勢。滬鋁1103高開低走，依舊沒能收復(fù)上方多條均線系統(tǒng)的壓制。滬鋅1103雖然高開低走，但是止跌于5日均線，技術(shù)走勢上強(qiáng)于滬鋁，但弱于滬銅。

基本面上：根據(jù)周三人民銀行最新公告顯示，3年期央票重出江湖8個月后遭遇首次暫停。雖然央行在周三的央票發(fā)行公告中并未明確提及3年期央票是否停發(fā)，但3年期央票的暫停發(fā)行，可能意味著公開市場常規(guī)性回籠手段的部分失效，央行可能會采取繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的手段來調(diào)節(jié)市場流動性。加之12月11日，統(tǒng)計局和央行將公布11月份宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，市場普遍認(rèn)為，CPI將繼續(xù)上行，本周將成加息敏感窗口。整體上，緊縮的貨幣政策預(yù)期在一定程度上將限制商品的漲幅。但是，國內(nèi)金屬市場畢竟是LME金屬市場的影子市場，追隨LME的步伐將是金屬市場的大方向。

技術(shù)面上：在LME銅進(jìn)入“9”時代的帶動下，滬銅市場也表現(xiàn)的十分積極，今日滬銅1103一舉突破66600的壓制，并以67950創(chuàng)階段新高，從技術(shù)走勢看，期價上方無明顯的壓力，有向70200發(fā)起進(jìn)攻的動力。在操作上，滬銅依舊維持多頭思路不變。滬鋁、滬鋅始終維持區(qū)間震蕩，操作上，也以區(qū)間的高拋低吸思路為主

鋼材：日漸清淡

鋼材期貨今日沖高回落，成交和持倉繼續(xù)下滑，市場愈發(fā)清淡。

鋼材現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，成本堅挺。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示11月下旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回升，資源供應(yīng)增長。

短期鋼價仍處于上有壓力下有支撐的局面，短線或延續(xù)調(diào)整。從中長期來看，我們認(rèn)為鋼材依然是一個估值相對偏低的品種，未來還有上行空間。

昨天晚間雖然黃金和原油表現(xiàn)疲弱，但有色金屬價格再度沖高，銅價再度回到9000美元附近。有色金屬的強(qiáng)勢終于刺激了今天國內(nèi)有色金屬價格的走高，但是鋼材價格卻并沒有受到很大的帶動，繼續(xù)震蕩下滑。主力1105合約今日低開后震蕩走低，早盤開盤于4735元，最高觸及4743元，最低跌至4712元，收盤報于4715元，接近全天最低價。今日合約的波動幅度縮窄，成交量和持倉量也進(jìn)一步縮減。

今日國內(nèi)現(xiàn)貨報價繼續(xù)穩(wěn)中有升。上海、北京和廣州等地報價持穩(wěn)，而福州、南昌以及幾個北方城市報價出現(xiàn)上揚，漲幅多在10-50元不等。據(jù)鋼之家統(tǒng)計，全國28個重點城市三級螺紋報價均價為4784元，比昨日漲7元。原材料方面繼續(xù)堅挺，鋼材成本支撐較強(qiáng)。

隨著節(jié)能減排力度的放松，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量有回升跡象。中鋼協(xié)公布的旬報顯示，11月下旬國內(nèi)鋼鐵日均產(chǎn)量達(dá)到164.3萬噸，比中旬環(huán)比增加了2.74%。11月份全國粗鋼日均產(chǎn)量為162.2萬噸，比10月份的日均產(chǎn)量增加了3.8萬噸，增幅為2.4%。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月下旬國內(nèi)重點大中型企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量為1367.58萬噸，全國估算為1642.85萬噸。由于當(dāng)前鋼材價格總體比較強(qiáng)勢，而且節(jié)能減排力度降低，因此預(yù)計12月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量將在11月份的基礎(chǔ)上進(jìn)一步回升。

不過近期的需求方面依然清淡。這是鋼價目前面臨的一個比較大的壓力，也是鋼價難以像有色金屬那樣表現(xiàn)強(qiáng)勢的一個原因。而且本周末將發(fā)布11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場比較敏感，資金抽離，也對價格形成了一定的壓力。

從盤面走勢來看，本周鋼材價格沖高回落，20日均線已經(jīng)掉頭下行，5日和10日均線也有走平的趨勢，短期鋼價可能會延續(xù)調(diào)整的走勢，不過下方調(diào)整空間并不大，關(guān)注4700元一線的支撐。我們依然建議逢調(diào)整買入的策略。