主要觀點：

1.        周五內(nèi)盤：商品漲跌互現(xiàn)，總體延續(xù)反彈走勢。

2.        周末外盤：美非農(nóng)數(shù)據(jù)奇差，美元大幅下挫，回歸78-80整理區(qū)間。商品強勢上揚，原油盤中觸及90關口，貴金屬再創(chuàng)歷史新高。

3.        今日觀點：國際流動性寬裕局面在較長時期內(nèi)不會改變，國際大宗商品有望重拾升勢。繼續(xù)關注內(nèi)外盤聯(lián)動密切的品種，基本金屬、豆油、棕櫚油、黃金。國內(nèi)定價商品，特別是國內(nèi)定價農(nóng)產(chǎn)品受政策調(diào)控因素影響太大，以日內(nèi)操作為主。

當日品種推介：

1.        關注倫銅能否突破前高，目前滬銅多單持有，無單逢回調(diào)可介入少量多單。

2.        關注股指IF1012能否突破3080-3250震蕩區(qū)間上沿，近期如果強勢突破3250可跟進，否則觀望。

3.        豆油、棕櫚油近期在5日線附近可介入多單。

 

當日操作策略：

品種	支撐位	壓力位	操作建議
IF1012	3080	3250	區(qū)間震蕩，如突破可跟進
黃金1106	300	310	多單持有，無單觀望
銅1103	64500	67500	多單持有，關注倫銅能否突破前高
鋅1103	18000	18700	反彈延續(xù)，短線操作
橡膠1105	31500	33000	反彈延續(xù)，短線操作
PTA1105	9300	9600	原油有望突破1年來的整理平臺，從而打開上升空間，對化工板塊有支撐作用。化工板塊近期可逢低少量介入，但預計后市漲幅不及原油，不可期望過高。
塑料1105	11500	12200
PVC1105	8000	8400
大豆1109	4350	4450	觀望
豆粕1109	3220	3300	觀望
豆油1109	9600	9800	5日線附近可介入多單
棕櫚油1109	8950	9150	5日線附近可介入多單
白糖1109	6500	6680	反彈延續(xù)，日內(nèi)短多
棉花1109	25600	27000	反彈延續(xù)，短線參與

 

聲明：本觀點僅做參考，不構成操作依據(jù)。

財經(jīng)信息：

1、美失業(yè)率創(chuàng)新高 聯(lián)儲或加快實施二輪量化寬松

美國勞工部昨晚公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅遠不及預期，且失業(yè)率觸及今年4月以來最高，證明美國勞動力市場持續(xù)疲軟.美國11月份失業(yè)率意外升至9.8%，預期為9.6%。

解讀：二輪量化寬松政策不見得會多有效。但是疲弱的就業(yè)報告將會促使美聯(lián)儲從二輪量化寬松的爭論中掙脫出來，認為更多的貨幣刺激政策必不可少，從而加快該政策的實施。業(yè)率意外走高，意味著美國量化寬松的貨幣政策節(jié)奏可能加快，規(guī)模也可能繼續(xù)擴大，對美元是利空。

2、貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健 明年新增信貸或減近萬億元

12月3日召開的中共中央政治局會議指出，要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性。這是2008年11月中國為應對國際金融危機提出貨幣政策“適度寬松”之后，首次回歸“穩(wěn)健”。

解讀：中央關于穩(wěn)健的貨幣政策的提法首次明確了我國貨幣政策的轉(zhuǎn)向，從之前的適度寬松轉(zhuǎn)向了穩(wěn)健。高層對這種新的貨幣政策基調(diào)上的改變。意味著貨幣政策將是系統(tǒng)性、持續(xù)性的穩(wěn)健或說是收緊。接下來就看具體貨幣政策的落實了，加息及存款準確金率的提高空間以及信貸投放的收緊等都將增加。

3、央票連續(xù)地量發(fā)行 回籠工具“失靈”倒逼央行加息

上周央票發(fā)行量已連續(xù)兩周創(chuàng)下地量。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，央票合計發(fā)行4.22萬億元，相當于平均每周發(fā)行938億元。然而，11月22日至今的兩周期間，央票發(fā)行量竟只有80億元，還不到周平均發(fā)行量的9%。

解讀：12月有兩筆大額資金到期，一筆是直接投入到市場中的財政存款。過去這筆資金量一般在幾千億元左右，但本月很可能會達到1萬億元。另外一筆是10月提高的差別存款準備金率。這筆資金凍結期限為2個月。央行為對沖流動性釋放，在央票發(fā)行手段失靈的情形下，極有可能在本月采取加息或提高存款準備金率等手段。

4、萬億美元囤港：投行高調(diào)唱空 熱錢意在吸籌

萬億美元囤港，對沖基金東游，當前香港流動性之充裕前所未見。就在熱錢想方設法“翻墻”進入內(nèi)地之時，A股市場卻從暴漲突然暴跌，其間不難窺見熱錢藏匿的身影。

解讀：外資投行10月底、11月初普遍唱多時，QFII已開始悄然減倉。根據(jù)QFII基金倉位監(jiān)測報告，在10月接近滿倉運作后，11月上旬QFII投資A股的倉位從10月底的98.38%降至本期的89.71%，倉位明顯降低。不過股價調(diào)整幾天后，QFII卻迅速提升倉位。11月15日至26日期間，QFII基金倉位再次上升到91.30%，增加了1.59個百分點。

5、鐵礦石市場價格全面上漲

9~11月，礦石市場累計上漲幅度較大。這段時期，礦石市場表現(xiàn)與鋼材現(xiàn)貨市場基本一致。節(jié)能減排以及鋼材價格的震蕩上行是礦石市場上漲的主要原因。

解讀：受節(jié)能減排影響，國內(nèi)部分地區(qū)礦山停產(chǎn)，在一定程度上造成了礦石資源的緊張，外加隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，鋼廠開始準備冬儲，帶動了一部分的礦石需求。多方面的因素導致這三個月礦石市場資源一直存在缺貨狀況，同時也拉動了價格的上揚。后期，隨著市場中因節(jié)能減排而停產(chǎn)限產(chǎn)的鋼廠增多，市場需求出現(xiàn)減弱，漲幅也逐步趨于平穩(wěn)。

6、政府責令食用油價格4個月不得漲價儲備油拋售或加量

相關部門在“招呼”大型食用油企業(yè)未來4個月不得漲價的同時，也為企業(yè)解決原料供應難題留了一劑良方。在未來一段時間內(nèi)，食用油拋儲預計將保持其連續(xù)性 。

解讀：近一個半月來，在油脂油料方面已經(jīng)發(fā)布的拋儲消息共有3則，包括已經(jīng)結束的二次菜籽油拍賣和12月3日拍賣的30萬噸國儲大豆。從前兩次菜籽油拍賣來看，成交價均明顯低于同期市價，給企業(yè)留出了更多的利潤空間。從拋儲的節(jié)奏來看，政策目的也非打壓市場，而是穩(wěn)定當前食用油價格。

主要觀點：

1.        周五內(nèi)盤：商品漲跌互現(xiàn)，總體延續(xù)反彈走勢。

2.        周末外盤：美非農(nóng)數(shù)據(jù)奇差，美元大幅下挫，回歸78-80整理區(qū)間。商品強勢上揚，原油盤中觸及90關口，貴金屬再創(chuàng)歷史新高。

3.        今日觀點：國際流動性寬裕局面在較長時期內(nèi)不會改變，國際大宗商品有望重拾升勢。繼續(xù)關注內(nèi)外盤聯(lián)動密切的品種，基本金屬、豆油、棕櫚油、黃金。國內(nèi)定價商品，特別是國內(nèi)定價農(nóng)產(chǎn)品受政策調(diào)控因素影響太大，以日內(nèi)操作為主。

當日品種推介：

1.        關注倫銅能否突破前高，目前滬銅多單持有，無單逢回調(diào)可介入少量多單。

2.        關注股指IF1012能否突破3080-3250震蕩區(qū)間上沿，近期如果強勢突破3250可跟進，否則觀望。

3.        豆油、棕櫚油近期在5日線附近可介入多單。

 

當日操作策略：

品種	支撐位	壓力位	操作建議
IF1012	3080	3250	區(qū)間震蕩，如突破可跟進
黃金1106	300	310	多單持有，無單觀望
銅1103	64500	67500	多單持有，關注倫銅能否突破前高
鋅1103	18000	18700	反彈延續(xù)，短線操作
橡膠1105	31500	33000	反彈延續(xù)，短線操作
PTA1105	9300	9600	原油有望突破1年來的整理平臺，從而打開上升空間，對化工板塊有支撐作用?；ぐ鍓K近期可逢低少量介入，但預計后市漲幅不及原油，不可期望過高。
塑料1105	11500	12200
PVC1105	8000	8400
大豆1109	4350	4450	觀望
豆粕1109	3220	3300	觀望
豆油1109	9600	9800	5日線附近可介入多單
棕櫚油1109	8950	9150	5日線附近可介入多單
白糖1109	6500	6680	反彈延續(xù)，日內(nèi)短多
棉花1109	25600	27000	反彈延續(xù)，短線參與

 

聲明：本觀點僅做參考，不構成操作依據(jù)。

財經(jīng)信息：

1、美失業(yè)率創(chuàng)新高 聯(lián)儲或加快實施二輪量化寬松

美國勞工部昨晚公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅遠不及預期，且失業(yè)率觸及今年4月以來最高，證明美國勞動力市場持續(xù)疲軟.美國11月份失業(yè)率意外升至9.8%，預期為9.6%。

解讀：二輪量化寬松政策不見得會多有效。但是疲弱的就業(yè)報告將會促使美聯(lián)儲從二輪量化寬松的爭論中掙脫出來，認為更多的貨幣刺激政策必不可少，從而加快該政策的實施。業(yè)率意外走高，意味著美國量化寬松的貨幣政策節(jié)奏可能加快，規(guī)模也可能繼續(xù)擴大，對美元是利空。

2、貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健 明年新增信貸或減近萬億元

12月3日召開的中共中央政治局會議指出，要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性。這是2008年11月中國為應對國際金融危機提出貨幣政策“適度寬松”之后，首次回歸“穩(wěn)健”。

解讀：中央關于穩(wěn)健的貨幣政策的提法首次明確了我國貨幣政策的轉(zhuǎn)向，從之前的適度寬松轉(zhuǎn)向了穩(wěn)健。高層對這種新的貨幣政策基調(diào)上的改變。意味著貨幣政策將是系統(tǒng)性、持續(xù)性的穩(wěn)健或說是收緊。接下來就看具體貨幣政策的落實了，加息及存款準確金率的提高空間以及信貸投放的收緊等都將增加。

3、央票連續(xù)地量發(fā)行 回籠工具“失靈”倒逼央行加息

上周央票發(fā)行量已連續(xù)兩周創(chuàng)下地量。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，央票合計發(fā)行4.22萬億元，相當于平均每周發(fā)行938億元。然而，11月22日至今的兩周期間，央票發(fā)行量竟只有80億元，還不到周平均發(fā)行量的9%。

解讀：12月有兩筆大額資金到期，一筆是直接投入到市場中的財政存款。過去這筆資金量一般在幾千億元左右，但本月很可能會達到1萬億元。另外一筆是10月提高的差別存款準備金率。這筆資金凍結期限為2個月。央行為對沖流動性釋放，在央票發(fā)行手段失靈的情形下，極有可能在本月采取加息或提高存款準備金率等手段。

4、萬億美元囤港：投行高調(diào)唱空 熱錢意在吸籌

萬億美元囤港，對沖基金東游，當前香港流動性之充裕前所未見。就在熱錢想方設法“翻墻”進入內(nèi)地之時，A股市場卻從暴漲突然暴跌，其間不難窺見熱錢藏匿的身影。

解讀：外資投行10月底、11月初普遍唱多時，QFII已開始悄然減倉。根據(jù)QFII基金倉位監(jiān)測報告，在10月接近滿倉運作后，11月上旬QFII投資A股的倉位從10月底的98.38%降至本期的89.71%，倉位明顯降低。不過股價調(diào)整幾天后，QFII卻迅速提升倉位。11月15日至26日期間，QFII基金倉位再次上升到91.30%，增加了1.59個百分點。

5、鐵礦石市場價格全面上漲

9~11月，礦石市場累計上漲幅度較大。這段時期，礦石市場表現(xiàn)與鋼材現(xiàn)貨市場基本一致。節(jié)能減排以及鋼材價格的震蕩上行是礦石市場上漲的主要原因。

解讀：受節(jié)能減排影響，國內(nèi)部分地區(qū)礦山停產(chǎn)，在一定程度上造成了礦石資源的緊張，外加隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，鋼廠開始準備冬儲，帶動了一部分的礦石需求。多方面的因素導致這三個月礦石市場資源一直存在缺貨狀況，同時也拉動了價格的上揚。后期，隨著市場中因節(jié)能減排而停產(chǎn)限產(chǎn)的鋼廠增多，市場需求出現(xiàn)減弱，漲幅也逐步趨于平穩(wěn)。

6、政府責令食用油價格4個月不得漲價儲備油拋售或加量

相關部門在“招呼”大型食用油企業(yè)未來4個月不得漲價的同時，也為企業(yè)解決原料供應難題留了一劑良方。在未來一段時間內(nèi)，食用油拋儲預計將保持其連續(xù)性 。

解讀：近一個半月來，在油脂油料方面已經(jīng)發(fā)布的拋儲消息共有3則，包括已經(jīng)結束的二次菜籽油拍賣和12月3日拍賣的30萬噸國儲大豆。從前兩次菜籽油拍賣來看，成交價均明顯低于同期市價，給企業(yè)留出了更多的利潤空間。從拋儲的節(jié)奏來看，政策目的也非打壓市場，而是穩(wěn)定當前食用油價格。