鄭棉期貨價(jià)格今日強(qiáng)勢(shì)反彈，主力1109合約收盤(pán)報(bào)每噸26365元，較昨日結(jié)算價(jià)上漲965元，漲幅3.8%。目前鄭棉不具備持續(xù)上漲條件，投資者可以逢高建立空單，CF1109合約可以在每噸26500元以上價(jià)位入場(chǎng)，止損位在每噸27500元。

受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，隔夜國(guó)際股市、商品市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度反彈，美棉期貨各合約紛紛達(dá)到漲停限制。鄭棉期貨由于前期積累較充足的反彈動(dòng)能，今日上漲勢(shì)頭也很明顯。但從政策面看，國(guó)家進(jìn)行價(jià)格調(diào)控的各項(xiàng)措施仍在穩(wěn)步推進(jìn)中，鄭棉上漲幅度將受到限制。從11月29日至12月20日，國(guó)務(wù)院6個(gè)督察組將赴18個(gè)省、區(qū)、市，督促、檢查當(dāng)?shù)芈鋵?shí)國(guó)務(wù)院通知情況。也就是說(shuō)，至少在12月20日以前，棉花等農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格都將受到政策壓力的影響，反彈是短暫的。

目前國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，三級(jí)棉花價(jià)格在26500元到27000元之間。在市場(chǎng)弱勢(shì)的情況下，期貨價(jià)格一般會(huì)弱于現(xiàn)貨價(jià)格。從這個(gè)意義上說(shuō)，投資者可以在1109合約達(dá)到這個(gè)區(qū)間后輕倉(cāng)建立空單。

下游企業(yè)普遍預(yù)計(jì)，棉花期貨價(jià)格將回到今年中秋節(jié)期間的水平，也就是在22000元到23000元之間。因此春節(jié)前，鄭棉轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩的可能性較大，震蕩區(qū)間就在22000元到28000元之間。

按長(zhǎng)期來(lái)看，棉花基本面仍處于偏緊的狀態(tài)。根據(jù)ICAC最新的預(yù)測(cè)，本年度全球棉花產(chǎn)量2498萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)減少36萬(wàn)噸，消費(fèi)2463萬(wàn)噸，調(diào)減36萬(wàn)噸，期末庫(kù)存925萬(wàn)噸，調(diào)減2萬(wàn)噸。

照往年的規(guī)律，春節(jié)前紡織企業(yè)仍有一次較大規(guī)模補(bǔ)充庫(kù)存的需要。筆者預(yù)計(jì)，鄭棉期貨春節(jié)前最顯著的一波反彈可能要在元旦過(guò)后。