主要觀點(diǎn)：

1.        內(nèi)盤回顧：棉花、白糖、鋅出現(xiàn)了抵抗性反彈；豆類午后在馬來西亞棕櫚油引領(lǐng)下震蕩走高；其余品種略有漲跌。

2.        隔夜外盤：美元繼續(xù)反彈，商品承壓吐回電子盤漲幅；金屬中鉛、鋅跌幅較大；原油大漲；棉花漲停。

3.        今日觀點(diǎn)：前期關(guān)于美元上行的判斷逐步得到兌現(xiàn)，商品市場仍處于中期調(diào)整過程中。多數(shù)品種調(diào)整的空間已接近到位，但調(diào)整的時(shí)間還不充分，需要一個(gè)震蕩反復(fù)，構(gòu)筑形態(tài)的過程。

當(dāng)日品種推介：

近期以短線操作為主。

當(dāng)日操作策略：

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

財(cái)經(jīng)信息：

1、 央行副行長：緊縮措施旨在抑制價(jià)格上漲

中國央行副行長馬德倫在周一表示，近期采取的緊縮政策旨在抑制價(jià)格上漲以及貨幣供應(yīng)過快增長。

馬德倫還表示，希望中國的股市能盡早推出允許海外公司在華上市的國際板。

點(diǎn)評：目前國內(nèi)與國際貨幣政策不一致，使人民幣兌美元出現(xiàn)套利窗口，因此國際資本呈現(xiàn)加速流入中國的跡象。調(diào)控方式上，數(shù)量化工具依然優(yōu)于加息，因加息將導(dǎo)致人民幣升值壓力和熱錢加速流入。另外，政府緊縮措施的首要目的是控制通脹。隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落，通脹壓力將有所減弱，貨幣政策或回歸適度寬松。

2、利差大幅倒掛央票發(fā)行遇阻 加息窗口面臨開啟

隨著央票一、二級市場利差倒掛幅度的不斷擴(kuò)大，需求端的極度萎縮已使央票發(fā)行陷入幾乎無所作為的困境。

上周，3月、1年、3年央票發(fā)行量均不足百億，而最新公告顯示，央行定于30日發(fā)行的1年期央票僅為10億元，為歷史地量水平。分析人士指出，這一背景下，央票發(fā)行利率上調(diào)已是一觸即發(fā)，再次加息也是漸行漸近。

點(diǎn)評：歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，幾乎每次央票利差大幅拉升后，都會(huì)出現(xiàn)央票發(fā)行利率的調(diào)整。12月加息的可能性較大。

3、40只新建倉基金有望輸血千億

11月份以來，新基金發(fā)行迎來一年一度的“熱潮”。統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來成立的新基金多達(dá)18只，這些新基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)610.54億元，比上月環(huán)比上升6倍。

而與往年不同的是，今年年終不僅僅是發(fā)行新基金的數(shù)量出現(xiàn)井噴，而發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大甚至提前結(jié)束募集的現(xiàn)象也紛紛上演。

目前尚處于3個(gè)月建倉期的新基金共計(jì)44只，它們的募集規(guī)模合計(jì)達(dá)到了1063.20億元。與此同時(shí)，目前處于認(rèn)購階段的新基金共計(jì)29只，募資總額將超過400億元。這些基金可能為股市帶來1000億資金。

點(diǎn)評：1000億對A股市場來說并不是很大，但目前新基金審批速度加快，可能會(huì)有政策風(fēng)向標(biāo)的左右，體現(xiàn)高層并不是有意打壓股市。

4、 歐盟同意在2013年后重組無力償債國家的債務(wù)

知情人士稱，法德兩國和歐盟的高層官員一致提議，2013年后，將對無力償債的歐元區(qū)國家的債務(wù)進(jìn)行重組，債權(quán)人可能將被迫承擔(dān)部分損失。

這一提議仍需獲得其他歐盟國家的支持。

點(diǎn)評：此舉對維護(hù)歐元區(qū)的穩(wěn)定性有利，但短期可能繼續(xù)推升償債能力較差國家的國債利率。

5、高盛：未來五年可能出現(xiàn)歐元解體

全球投行巨頭高盛(Goldman Sachs)公司資產(chǎn)管理部門總經(jīng)理奧尼爾(Jim O'Neill)周一(11月29日)發(fā)出警告稱，歐元若想繼續(xù)存在，歐元區(qū)必須大刀闊斧展開一致的財(cái)政與政治行動(dòng)；否則的話，未來五年可能出現(xiàn)歐元解體。

點(diǎn)評：目前歐債危機(jī)的炒作手法與今年5月希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)類似，大家那個(gè)時(shí)候也都提到歐元有可能瓦解等事宜。但事實(shí)上，如今歐洲的安全網(wǎng)已經(jīng)比當(dāng)時(shí)大有進(jìn)步，7500億歐元的資金池只用了850億。歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)形勢良好，不存在大規(guī)模爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性。歐債危機(jī)還是炒作因素大于實(shí)際影響，只能短期支撐美元走強(qiáng)。

5、 中鋼協(xié)：2010年大中型鋼廠利潤約800億元

11月28日，中鋼協(xié)副會(huì)長羅冰生預(yù)計(jì)2010年全國大中型鋼廠可以實(shí)現(xiàn)利潤約800億元左右，去年為554億元。此前業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)全年77戶大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤在1000億元左右。

今年1-9月大中型鋼鐵企業(yè)銷售利潤率仍只有2.84%，其中7月利潤率最低，降至1.16%；大大低于我國工業(yè)行業(yè)5%左右的平均水平。而2008年國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)銷售利潤率高達(dá)6.8%。

點(diǎn)評：鋼企盈利能力差，利潤率低體現(xiàn)了鋼鐵行業(yè)依然處于不景氣周期，但另一方面也說明鋼鐵價(jià)格有比較明顯的成本支撐。