兩融市場(chǎng)上多次出現(xiàn)投資者集中融資買(mǎi)入某只股票的現(xiàn)象，甚至部分投資者融資擔(dān)保賬戶(hù)中的擔(dān)保品和融資買(mǎi)入的股票同屬一只，一旦該股票出現(xiàn)超預(yù)期下挫，投資者往往會(huì)集中殺跌，對(duì)130%的最低擔(dān)保比例構(gòu)成挑戰(zhàn)。

目前滬深A(yù)股融資余額已逼近100億元大關(guān)，而這些資金全部投向上證50和深成指成分股共90只股票。業(yè)界認(rèn)為，把融資標(biāo)的品種限制在這90只股票中，從一定程度上限制了融資業(yè)務(wù)規(guī)模，也給融資業(yè)務(wù)開(kāi)展積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

券商業(yè)務(wù)開(kāi)展受限

截至上周五，作為滬市融資標(biāo)的的上證50指數(shù)50只成分股，平均流通市值超過(guò)1664億元。其中，流通市值最高的為中石油，流通市值高達(dá)1.77萬(wàn)億元，流通市值最低的武鋼股份流通市值也達(dá)到142億；作為深市融資標(biāo)的的深成指40只成分股，平均流通市值331億元。其中流通市值最高的為五糧液，流通市值達(dá)1531億元，流通市值最低的深圳能源流通市值也接近65億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，全部2000家A股上市公司的股東數(shù)約為1.17億戶(hù)，而90只融資標(biāo)的股的股東戶(hù)數(shù)為4915萬(wàn)戶(hù)，覆蓋投資者占比僅為四成。上海某家非上市大型券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，將融資標(biāo)的限制在中國(guó)石油等90只大盤(pán)股，意味著把六成投資者攔在兩融業(yè)務(wù)門(mén)外。

深圳一家大型券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，監(jiān)管層之所以將這90只股票作為融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)初期的標(biāo)的，意在防范風(fēng)險(xiǎn)；但目前確實(shí)妨礙了融資業(yè)務(wù)的縱深發(fā)展。目前該公司基本上所有營(yíng)業(yè)部都可開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，如果要擴(kuò)大投資群體，必須擴(kuò)大融資標(biāo)的的范圍和降低投資者投資經(jīng)歷不得低于1.5年的門(mén)檻。

或?qū)⒎e累一定風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)際上，證券公司信用擔(dān)保賬戶(hù)扎堆某只股票的現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，滬深兩市融資余額達(dá)到46.86億，但已有國(guó)泰君安證券和中信證券等8家證券公司的信用擔(dān)保賬戶(hù)進(jìn)入38家上市公司的前十大流通股東名單，其中國(guó)泰君安證券、海通證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券等3家券商的信用擔(dān)保賬戶(hù)扎堆中信國(guó)安前十大流通股東名單，分別位列第4、第6、第10大流通股東，合計(jì)持股2642.19萬(wàn)股。

而截至上周五，滬深兩市融資余額已達(dá)93.77億元，較9月30日同比增長(zhǎng)100.13%。一位不愿具名的上市券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，融資余額翻倍，但融資標(biāo)的卻并未放開(kāi)，證券公司信用擔(dān)保賬戶(hù)扎堆某只股票的現(xiàn)象將顯著上升。

上述負(fù)責(zé)人指出，隨著第三批試點(diǎn)券商兩融業(yè)務(wù)的開(kāi)展，融資余額將大幅上升。尤其當(dāng)融資余額超過(guò)100億以后，如果再不擴(kuò)大融資標(biāo)的的范圍，券商開(kāi)展融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)將逐步累積。

業(yè)界人士認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩方面，一是兩融市場(chǎng)上多次出現(xiàn)投資者集中融資買(mǎi)入某只股票的現(xiàn)象，甚至部分投資者融資擔(dān)保賬戶(hù)中的擔(dān)保品和融資買(mǎi)入的股票同屬一只，一旦該股票出現(xiàn)超預(yù)期下挫，投資者往往會(huì)集中殺跌，對(duì)130%的最低擔(dān)保比例構(gòu)成挑戰(zhàn)；此外如果出現(xiàn)多家券商的信用賬戶(hù)集中于某只股票上，并且持有量較大，一旦投資者擔(dān)保比例大面積低于130%，券商之間可能會(huì)出現(xiàn)互相擠兌式地為客戶(hù)平倉(cāng)，此等風(fēng)險(xiǎn)不容小視。