此前連續(xù)上漲中涌入期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的大量資金在上周逐漸完成退場(chǎng)。預(yù)計(jì)資金的流失使得整個(gè)市場(chǎng)可能需要時(shí)間進(jìn)行調(diào)整。短期內(nèi)，箱型整理格局將很難被改變，建議投資者選擇持幣觀望，或者以日內(nèi)短線交易為主。

期指持倉(cāng)日均減少逾千手

上周五個(gè)交易日中，滬深300的成交額都在1200億元以下，其中上周五的成交額不足1000億元，比11月12日的成交額減少超過(guò)50%。股指期貨方面，上周四成交量大減之后，上周五的成交量?jī)H小幅回升，但遠(yuǎn)低于上周三的水平。

股指期貨的持倉(cāng)量在上周的變化可以更好地說(shuō)明股指期貨市場(chǎng)中資金減少的情況。主力合約日末持倉(cāng)量從上周一的近2.5萬(wàn)手減少到上周五的不足2萬(wàn)手。五天之內(nèi)日末持倉(cāng)量減少超過(guò)5000手，平均每天減少超過(guò)1000手。另外，上周前四天，主力合約日內(nèi)最大持倉(cāng)量基本維持在2.9萬(wàn)手以上，但是經(jīng)過(guò)上周四的大幅減倉(cāng)后，上周五的日內(nèi)最大持倉(cāng)量不足2.5萬(wàn)手。短短一天之內(nèi)，參與股指期貨市場(chǎng)的資金量就減少了超過(guò)4000手。

期現(xiàn)價(jià)差顯著收斂

期現(xiàn)兩市流出大量資金，主要是因?yàn)槎唐趦?nèi)期現(xiàn)兩市都是以震蕩整理為主，很難出現(xiàn)較大的行情。在上周的現(xiàn)貨市場(chǎng)中，一個(gè)很值得關(guān)注的現(xiàn)象就是市場(chǎng)熱點(diǎn)的輪轉(zhuǎn)。這樣的輪轉(zhuǎn)說(shuō)明現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏合適的發(fā)力點(diǎn)，上攻困難。當(dāng)然，熱點(diǎn)輪轉(zhuǎn)也可以保持市場(chǎng)的熱度，加固底部的支撐。從日內(nèi)的K線圖分析，3100點(diǎn)的支撐位穩(wěn)固，同時(shí)3250點(diǎn)可能是一個(gè)重要的壓力位。短期內(nèi)，大盤欲突破這種箱型格局，難度較大。

此外，期現(xiàn)價(jià)差低于歷史同期水平，也說(shuō)明目前市場(chǎng)對(duì)箱型整理格局的認(rèn)同。上周前三個(gè)交易日，日內(nèi)期現(xiàn)價(jià)差波動(dòng)較大；而在上周四，隨著資金的退出，期現(xiàn)價(jià)差波動(dòng)減小，并且期現(xiàn)價(jià)差開始收斂?；仡櫱皫讉€(gè)月，在主力合約還有三個(gè)交易周的情況下，期現(xiàn)價(jià)差維持在25點(diǎn)以上。而目前期現(xiàn)價(jià)差基本在10點(diǎn)左右，日內(nèi)甚至出現(xiàn)貼水。