上周五股指期貨市場(chǎng)迎來第七個(gè)合約交割日，IF1011合約共留有2300多手合約開盤，收盤后僅有1000多手需要盤后交割，盤中IF1011合約交投清淡，持倉量持續(xù)減少，合約價(jià)格亦同幅跟隨滬深300指數(shù)，尾盤由于交割價(jià)特殊的計(jì)算方式而與指數(shù)出現(xiàn)一定背離，沒有出現(xiàn)結(jié)算日套利的機(jī)會(huì)。

當(dāng)日主力合約IF1012日內(nèi)走勢(shì)與滬深300指數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系，午后大盤殺跌時(shí)險(xiǎn)些觸及貼水，尾盤基差隨大盤反彈回到60點(diǎn)的水平，并于下午2點(diǎn)35分奪得期現(xiàn)套利年化收益率峰值，為15.47%，期指空方打壓基差意愿暫時(shí)受挫，而套利者入場(chǎng)意愿仍然不強(qiáng)。遠(yuǎn)月合約IF1103和IF1106的套利年化收益在盤中亦走出下落后回升的形態(tài)，尾盤仍能維持5%和2%左右，期指市場(chǎng)對(duì)于中長線趨勢(shì)的看法并不悲觀。

至收盤時(shí)IF1011貼水60余點(diǎn)，主要原因是期指交割價(jià)計(jì)算方法為滬深300指數(shù)下午1點(diǎn)到3點(diǎn)每6秒鐘價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)，所以大盤2點(diǎn)以后的反彈無法讓交割價(jià)同幅跟進(jìn)，最終IF1011的收盤價(jià)與交割價(jià)的差別極小，與前幾次到期日的情況相似，沒有結(jié)算日套利的空間，故IF1011以深貼水收盤只是由計(jì)算規(guī)則引起的技術(shù)性現(xiàn)象，而非空頭打壓的結(jié)果。

總體來講，目前市場(chǎng)上專門從事期現(xiàn)套利的資金量占比較小，導(dǎo)致期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)在當(dāng)前大盤弱勢(shì)格局中仍可連續(xù)出現(xiàn)，有從事期現(xiàn)套利打算的投資人目前入場(chǎng)仍可獲得超越一般債券的收益率。

另外，上周五各期指合約大致呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局，IF1012與IF1011的價(jià)差日內(nèi)幾乎等同于IF1012的基差，盤中一度觸及0點(diǎn)，留給仍持有買IF1011及賣IF1012頭寸的跨期套利者絕佳的平倉獲利機(jī)會(huì)，從而大幅提高年化收益率。今日IF1101掛牌交易，從近期期指市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)來看，其與IF1012的價(jià)差有較大概率超過30點(diǎn)，盤中出現(xiàn)超過60點(diǎn)的價(jià)差時(shí)可以入場(chǎng)進(jìn)行買IF1012賣IF1101的跨期套利。