今日商品市場多以漲報收，其中 PTA以漲停報收。鄭棉仍以高位震蕩為主，截至收盤，鄭棉1105回落500元/噸，報收于 32350 元/噸，從技術(shù)形態(tài)來看，均線系統(tǒng)仍保持多頭排列。今日 CF1105 成交量較上交易日縮小 186926 手至 1507182 手，持倉略增 440 手，主要來自于空頭開倉。從多空力量對比來看，今日空頭開倉較為活躍。

10 日，CCIndex 328 上漲 975 元/噸，報 30861 元/噸；而國際棉價較前日繼續(xù)上漲，進(jìn)口棉價格指數(shù)FCIndex M 1％關(guān)稅價29375 元/噸，滑準(zhǔn)稅價29730元/噸，國內(nèi)棉價仍領(lǐng)跑外棉。 昨晚美國農(nóng)業(yè)部公布的供需報告調(diào)減了全球的產(chǎn)量、消費(fèi)量和期末庫存，尤其是美國的期末庫存下調(diào)至47.9 萬噸，為 1925 年以來最低水平，此報告刺激美棉繼續(xù)大漲。但此份報告對鄭棉的促進(jìn)作用有限，主要因鄭棉受政策調(diào)整的壓力影響，多頭資金表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。盡管今日鄭棉沖高回落，但筆者認(rèn)為鄭棉調(diào)整的空間有限，難現(xiàn)大幅回落，因目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格較高，期貨并未有明顯溢價，只要鄭棉回落，即會有現(xiàn)貨多方入市，形成較強(qiáng)支撐。

然而在棉價快速上漲的過程中，我們也需保持警惕。本月中下旬開始，疆棉和外棉供給量將有所增加，或?qū)ΜF(xiàn)貨市場價格產(chǎn)生影響，具體現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)需視供給改善的程度而定。從目前的情況來看，盡管目前疆棉外運(yùn)力度加大，但一旦發(fā)運(yùn)到內(nèi)地即一搶而光，隨著出疆量的增加，后市或會好轉(zhuǎn)。在供給有望改善的預(yù)期下，鄭棉的多頭倉位需保持警覺。在現(xiàn)貨價格走勢未現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號前，建議操作中繼續(xù)保持多頭思路，但操作策略應(yīng)以快進(jìn)快出的短線操作為主，以防范風(fēng)險。 從中、長期來看，春節(jié)前后疆棉大量外運(yùn)和進(jìn)口棉到港將明顯改善國內(nèi)供給，或帶動棉價回落；但到年度后期，供給缺口有望再次帶動價格上行，在此期間，需重點(diǎn)關(guān)注明年棉農(nóng)的植棉預(yù)期。