主要觀點：

1.         昨日內(nèi)盤：昨日國內(nèi)商品期貨全天震蕩走勢為主，棉花、橡膠盤中增倉上行；期指午后下跌，股指期現(xiàn)價差縮窄至40點。

2.         昨日外盤：美元下跌，欲再度挑戰(zhàn)近5年運行通道，道瓊斯指數(shù)逼近金融危機后高點，原油脫離近一個月盤整區(qū)間，有色金屬均有所上漲，鋁補漲意味較濃，美豆微跌，棉花漲停。

3.         今日觀點：目前市場整體處于震蕩格局，等待方向指引。美元、道瓊斯指數(shù)均已逼近關(guān)鍵點位，后市若美元指數(shù)下破76，道指攀上11258，將為市場注入新一輪上漲的動力。

當日品種推介：

1、  農(nóng)產(chǎn)品（特別是油脂）長線多單繼續(xù)持有，滾動操作；

2、  化工板塊（LLDPE、PTA、PVC）前期先行調(diào)整，后市有望在原油帶領(lǐng)下率先上漲，突破可關(guān)注；

3、  外盤鋁旗形整理突破，可關(guān)注補漲機會，能否再看高一線還要對美元指數(shù)下一步走勢進行觀察。

當日操作策略：

聲明：本觀點僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

財經(jīng)信息：

1、擔憂通脹 印度澳洲同加息

出于對通脹的擔憂，澳洲聯(lián)儲和印度央行同于昨日宣布加息。將其基準借款和貸款利率分別上調(diào)25個基點 .

解讀：繼中國央行10月20日宣布加息之后，全球通脹預期正在迅速抬頭。美日歐三家全球儲備貨幣發(fā)行方外，各國紛紛采取措施應(yīng)對愈演愈烈的輸入型通脹。11月3日晚間，美聯(lián)儲召開新一輪議息會議，只要不對流動性戰(zhàn)略作出方向性調(diào)整，大宗商品的上漲就將得以繼續(xù)，全球長期通脹仍將延續(xù)。

2、香港兩月流入熱錢或達8500億港元

近兩個月內(nèi)流入港股的熱錢高達8500億港元之巨，其中除了直接購買相關(guān)上市公司的股票之外，參與IPO的國際配售是主要投向。

解讀：美聯(lián)儲新一輪量化寬松政策在即，而市場對于美聯(lián)儲開動印鈔機的預期已經(jīng)在過去兩個月推動全球熱錢奔涌向新興市場，其中緊靠中國內(nèi)地的香港更是成為重要目標。由于香港仍受美國量化寬松政策影響，利率偏低，加上在人民幣持續(xù)升值壓力下，房價仍會繼續(xù)攀升，資產(chǎn)泡沫危機已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。

3、央行發(fā)行510億元一年期央票，加大回籠力度

公開市場繼續(xù)加大資金回籠力度，昨日央行發(fā)行510億元一年期央行票據(jù)，發(fā)行量比上周增加110億元，為最近七周以來的高點。

解讀：與上月相比，本月公開市場到期釋放資金量縮水近一半，僅為3025億元。到期量的下降，將提升央行公開市場操作對資金回籠的效果。目前，央行的持續(xù)凈回籠還未對流動性產(chǎn)生影響，銀行間回購市場的資金供給依舊處在寬松狀態(tài)。

4、貨幣政策醞釀變調(diào)轉(zhuǎn)向穩(wěn)健

中國宏觀經(jīng)濟政策或在2011年變調(diào)——從“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”走向“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。

解讀：　這一變化的關(guān)鍵在于貨幣政策從“適度寬松”走向“穩(wěn)健”，與美國為代表的發(fā)達國家所推行的“寬貨幣、緊財政”組合不同，中國會推行一種“緊貨幣、寬財政”的主思路。這既和發(fā)達國家財政體系負債過于沉重相關(guān)，也和兩者通脹形勢迥異相關(guān)。 

5、今年各央行增持黃金3% 新興市場增幅最大

截至今年9月30日，全球各國央行共增持3%的黃金，其中新興市場多國央行增持幅度達兩位數(shù)百分比。據(jù)世界黃金協(xié)會編纂的數(shù)據(jù)顯示，今年以來菲律賓央行增持黃金11%至175.9噸，泰國央行增持18%至99.5噸，孟加拉國央行增持290%至13.5噸，此外俄國央行亦增持28%至726噸。

解讀：受美歐發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)寬松貨幣政策影響，全球大宗商品面臨漲價壓力，長期通脹形勢嚴峻，作為對抗通脹的優(yōu)良資產(chǎn)，黃金在未來將會持續(xù)受到追捧。

6、中國橡膠進口違約料不會重演

由于橡膠出口商對兩年前中國違約放棄進口訂單一事仍記憶猶新，因此對于在紀錄高價簽訂的合約，他們要求買家支付定金。目前泰國和馬來西亞的出口商也要求至少10%的保證金。

解讀：中國橡膠產(chǎn)量僅能滿足國內(nèi)需求的五分之一。中國今年1-9月天然橡膠進口增至133.7萬噸，增幅達2.37%，9月進口量較去年同期增加逾五分之一。但全球汽車行業(yè)復蘇以及變化莫測的天氣令橡膠減產(chǎn)，因此違約事件料不會再度上演。