期指市場在節(jié)后的11個(gè)交易日里，向上畫出了一道美麗的弧線。期指走勢依托5日均線上行，走得很標(biāo)準(zhǔn)，但也并非沒有憂患:在上漲了一段時(shí)間以后，由于上方3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口未破，市場或?qū)⒚媾R回調(diào)的要求。

上周三，主力合約IF1011達(dá)到了目前為止本輪上漲的最高點(diǎn)3513.2點(diǎn)，隨后兩天的走勢卻再也沒超過這個(gè)點(diǎn)位。

滯漲了嗎？沒有，但上周周尾也沒漲多少，上周五最高摸至3499點(diǎn)，正好面臨3500點(diǎn)關(guān)口壓力。而當(dāng)日K線實(shí)體收漲于3465.4點(diǎn)，略高于上周三的K線實(shí)體上沿3458.2點(diǎn)。上個(gè)交易周的周尾，漲得很少，上周的最后兩個(gè)交易日出現(xiàn)一個(gè)超短期的橫向整理狀態(tài)，而5日均線的斜率也已經(jīng)開始變小。

期指前20名會員席位成交量出現(xiàn)了大起大落的狀態(tài)，這似乎顯示出資金對期指走勢短期高位的一種恐懼。在經(jīng)過上周三的成交量大增之后，在上周四成交量又出現(xiàn)劇減的情況，資金在面臨一定高位的時(shí)候，也有些“心虛”了。

期指的空頭大佬變成了中證期貨，其上周連續(xù)4個(gè)交易日位居持空單一方的第一名，而國泰君安和華泰長城則分居空方第二、第三名。而多方仍然是群雄割據(jù)的情勢，多頭大佬的位置主要是由國泰君安、華泰長城、浙江永安這幾個(gè)期貨席位爭搶，而中證期貨也趁此在多方大舉壓上，在多方排名逐漸靠前。

成交量:正5萬到負(fù)5萬的輪回

在前五個(gè)交易日中，前20名期貨公司會員的成交量可謂大起大落，從周初的增加5萬手到周尾的減少5萬手，就像經(jīng)歷了一個(gè)輪回。

在經(jīng)歷了10月15日那根漲幅為4.37%的大陽線之后，K線的實(shí)體在逐漸的縮小。其后的10月18日這個(gè)交易日，期指跌去1.85%，呈現(xiàn)出一根中等幅度的陰線，但期指整體漲勢未變，據(jù)中金所公布的信息顯示，各期貨公司資金席位在這一天的成交量增加了51843手，市場在回調(diào)的時(shí)候，總是比較活躍的，各路資金都在尋找逢低的機(jī)會。

10月19日，期指主力合約是一根漲幅為2.84%的陽線，收盤價(jià)正好比18日最高點(diǎn)高出2個(gè)點(diǎn)來。這一天，各期貨公司席位的總成交量只增加了17344手，市場活躍度略微下降。

10月20日，上周三，加息的日子。當(dāng)日期指主力合約IF1011盤中上穿3500點(diǎn)關(guān)口，但收盤卻回落至3500點(diǎn)之下，為3458.2點(diǎn)，綜合因素讓期貨公司席位的資金活躍起來，當(dāng)日前20名席位總成較量大增101936手，達(dá)到該周峰值。

但當(dāng)日只管當(dāng)日事，加息的影響只不過在一瞬間，隨后的21、22這兩個(gè)交易日，期指走勢受到3500點(diǎn)關(guān)口壓制，開始短期盤整，就在3500點(diǎn)關(guān)前盤旋。各期貨公司前20名席位的總成交量在這兩天分別為大減74791手、減少50017手，市場的活躍程度也是降低的。

“空軍司令”花落中證期貨

中證期貨這個(gè)席位在10月18日，空單大增1136手，達(dá)到4209手，列于國泰君安之下，為第2名。該席位在當(dāng)天多方也以1433手的多單位居第4名。

但之后，期指的空頭大佬開始換人，19日，中證期貨空單又增1226手，一舉奪取空方第1名，國泰君安當(dāng)日增加空單431手，持空單量位居第2名。

隨后的三個(gè)交易日，中證期貨牢牢把持空頭大佬位置，每個(gè)交易日的持空單量均不低于5000手，期間最高達(dá)到5519手。

空方大舉增兵來源于股市的回調(diào)，短期內(nèi)博取期現(xiàn)價(jià)差，可以實(shí)現(xiàn)比較大的利潤。上周上海大盤收盤點(diǎn)位為2975.04點(diǎn)，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收盤點(diǎn)位為3378.66，而期指主力合約IF1011收盤點(diǎn)位為3465.4點(diǎn)，期現(xiàn)價(jià)差為86.74點(diǎn)。對于空軍來說，期貨價(jià)格向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的空間就是其利潤空間。

一德研究院李婷婷表示，中金所公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，排名前20位的持倉會員持凈空單幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，多空雙方目前進(jìn)入了激烈爭奪的階段。IF1011合約成為主力合約后，升水幅度持續(xù)高位，較大的價(jià)差為套利者帶來久違了的套利空間。

后市:期指有空頭回補(bǔ)意愿

對于期指后市走向，方正期貨分析師王飛表示，對于短期操作策略來說，在經(jīng)歷了連續(xù)暴漲后，權(quán)重股有回調(diào)的要求，同時(shí)期指市場也有空頭回補(bǔ)的意愿，操作上可適當(dāng)拋空來測試均線的支撐力度，一旦未來市場牛市趨勢得到逐步確認(rèn)，逢低做多會仍將是貫穿中期策略的主線。

王飛認(rèn)為，加息周期的開始可能是牛市趨勢的第一個(gè)確認(rèn)點(diǎn)。總體上說，在全球量化寬松政策的背景下，以及在通脹的不可避免和人民幣加速升值的宏觀狀況下，加息周期的開始有望掀起國內(nèi)股指市場第二輪牛市的崛起，未來牛市特征有待逐級確認(rèn)。

李婷婷也認(rèn)為，加息過后，隨著大量資金進(jìn)入市場，中長期的上漲趨勢將會持續(xù)。由于短時(shí)間類累計(jì)漲幅過大，上方壓力猶存，短期內(nèi)震蕩回調(diào)行情或不可避免，需警惕回調(diào)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，控制好倉位。