主要觀點(diǎn)：

1.         昨日內(nèi)盤：昨日內(nèi)盤波動(dòng)幅度較大，橡膠、豆類、金屬?zèng)_高回落；白糖、股指漲幅較大。

2.         隔夜外盤：美元指數(shù)大幅反彈；原油、金屬、棉花跌幅較大；農(nóng)產(chǎn)品小幅收跌；原糖一枝獨(dú)秀。

3.         今日觀點(diǎn)：央行很注意加息的時(shí)機(jī)，目前一是股指面臨壓力位，二是美元指數(shù)遇支撐反彈，三是房地產(chǎn)調(diào)控剛剛加碼，短期來看，加息對(duì)沖了十二五規(guī)劃的利多影響，對(duì)市場構(gòu)成調(diào)整壓力。長期看，在三年來首次加息后，已經(jīng)步入加息周期。加息周期一般伴隨著資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，今后上漲——調(diào)整——上漲將變成一種常態(tài)。今后在操作中，遇到短期漲幅較大情況，應(yīng)考慮落袋為安，踩準(zhǔn)節(jié)奏。

也是基于此，我們?cè)谧蛉赵鐣?huì)中做出商品可能陷入一段震蕩調(diào)整期的判斷，但通貨膨脹已逐漸顯現(xiàn)，中長期上漲趨勢(shì)沒有改變，尤其是農(nóng)產(chǎn)品。

 

當(dāng)日品種推介：

觀望。

 

當(dāng)日操作策略：

品種	支撐位	壓力位	操作建議
IF1011	3260	3390	近期有調(diào)整需求
黃金1012	286	290	等待企穩(wěn)
銅1101	61800	63400	有回抽確認(rèn)需求，觀望
鋁1101	16200	16700
鋅1101	18500	19400
棉花1105	23200	24000	觀望
橡膠1103	30000	31400	有調(diào)整需求，觀望
白糖1105	6200	6348	相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，多單可逢高平倉
大豆1105	4200	4300	等待企穩(wěn)
豆粕1105	3300	3450
豆油1105	8800	9200
PTA1101	8280	8600	回調(diào)過程，觀望
塑料1101	10900	11200
PVC1101	7600	7870

 

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

 

 

財(cái)經(jīng)要聞點(diǎn)評(píng)：

 

宏觀經(jīng)濟(jì)信息點(diǎn)評(píng)：

l        央行加息250個(gè)基點(diǎn)

事件：中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。

原因分析：

1.      9月份數(shù)據(jù)或超預(yù)期，CPI數(shù)據(jù)可能都出現(xiàn)超預(yù)期增長。加息為抑制可能出現(xiàn)的通貨膨脹。而在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前發(fā)布加息政策，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)據(jù)非常良好。

2.      樓市調(diào)控效果遲遲未顯，部分資產(chǎn)存在泡沫，加息是抑制樓市投資投機(jī)和資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹有效手段。

3.      美國的量化寬松政策導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲所帶來的輸入性的通貨膨脹的壓力也讓央行有。

4.      由于近期熱錢大幅度流入，外匯占款創(chuàng)出年內(nèi)新高，其中有大約700-800億的熱錢。這導(dǎo)致M2大幅度上升，已經(jīng)超過年初制定的17%的目標(biāo)，達(dá)到 20%。這也迫使央行采取措施抑制這一趨勢(shì)。

5.       

l        加息的短期影響

由于中國是大部分大宗商品的主要消費(fèi)國，因而短期我們認(rèn)為加息可能導(dǎo)致商品市場的全面走軟。

本輪商品和股市上漲的主要?jiǎng)恿κ敲绹牧炕瘜捤烧?。而央行本次加息確實(shí)回收了一部分流動(dòng)性，因而短期會(huì)對(duì)股市和商品市場形成較大的利空沖擊。

市場方面，提高了無風(fēng)險(xiǎn)收益率，從而在短期迅速降低了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好水平。

行業(yè)方面，主要利空地產(chǎn)、航空等行業(yè)。加息之后，短期市場會(huì)有迅速調(diào)整。

一年、二年、三年、五年的存款利率分別提高25、46、52和60個(gè)基點(diǎn)，而所有的貸款利率除一年期以外都只提高20個(gè)基點(diǎn)，其目的是吸收長期儲(chǔ)蓄又較少地限制投資，息差的大幅縮小對(duì)商業(yè)銀行明顯不利。

 

l        加息的長期影響

加息將進(jìn)一步加強(qiáng)人民幣升值的預(yù)期，導(dǎo)致熱錢加速流入。中期來看，這一過程將削弱調(diào)控的效果，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和政策調(diào)控之間更加復(fù)雜化。如果沒有配套的政策出臺(tái)，可能這部分的熱錢流入沖擊會(huì)抵消加息的效果。

中期來看，靴子落地有穩(wěn)定人心的作用。市場之前擔(dān)心的年內(nèi)加息是壓制今年資本市場走勢(shì)的最大的利空因素。

從歷史的走勢(shì)來看，在加息之后，市場的長期走勢(shì)并沒有受到這一因素的打斷，只是短期受到一定的影響。

 

 

l        巴西再次上調(diào)外資金融活動(dòng)稅率至6%

巴西財(cái)政部長吉多-曼特加(Guido Mantega)日前表示，政府決定再次將投資于固定收益證券的入境外資需繳納的金融活動(dòng)稅(IOF)由4%上調(diào)至6%，這是本月巴西第二次上調(diào)金融活動(dòng)稅。他還呼吁那些試圖捍衛(wèi)本國出口商利益的國家停止“匯率戰(zhàn)”。

此前，熱錢的涌入致使巴西的雷亞爾在過去三個(gè)月內(nèi)上漲7.1% 。

評(píng)價(jià)：在巴西加息之后，熱錢大量流入，這一措施加大了熱錢流入投資國內(nèi)資產(chǎn)的成本，有利于抑制國際投機(jī)資本的進(jìn)入。這一措施可能會(huì)成為加息后中國央行借鑒的政策之一。

 

l        三部委投放21萬噸儲(chǔ)備糖平抑價(jià)格

新榨季第一批國家儲(chǔ)備糖將投放市場，近期高企的糖價(jià)面臨降溫。本月22日，國家發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部將向市場投放21萬噸儲(chǔ)備糖，以保證供應(yīng)、穩(wěn)定糖價(jià)。國家發(fā)改委還表示，目前國家儲(chǔ)備糖庫存充裕，“將根據(jù)情況加大投放數(shù)量”。

評(píng)論：21萬噸儲(chǔ)備糖的投放，將在短時(shí)間內(nèi)平抑糖價(jià)。但調(diào)控會(huì)在多大程度發(fā)揮效果還要看新榨季糖產(chǎn)量以及國際糖市場價(jià)格走勢(shì)，而根據(jù)市場情況加大投放量能隨時(shí)緩解糖價(jià)上漲壓力。

 

l        限電沖擊電解鋁焦作萬方減產(chǎn)三分之一

焦作萬方今天發(fā)布公告表示，由于電力供應(yīng)緊張，公司從今天開始減產(chǎn)鋁電解產(chǎn)能約14萬噸，約占公司總鋁電解產(chǎn)能42萬噸的三分之一。這家公司稱，此次減產(chǎn)將影響公司2010年度鋁電解產(chǎn)量約3萬噸，約占公司年度鋁產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)劃42.38萬噸的7.1%。

國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國電解鋁產(chǎn)量為127.9萬噸，鋁產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)下滑。

評(píng)論：隨著“十一五”尾聲的臨近，各省市將會(huì)繼續(xù)加大節(jié)能減排的力度，受影響的電解鋁產(chǎn)能有可能會(huì)繼續(xù)增加，四季度國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量將進(jìn)一步回落。這將對(duì)電解鋁價(jià)格形成有力支撐。

 

l        國務(wù)院有望于今年批復(fù)房產(chǎn)稅試點(diǎn)

據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》報(bào)道，財(cái)政部、國稅總局、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部在新調(diào)控出臺(tái)后已經(jīng)著手準(zhǔn)備房地產(chǎn)稅的推進(jìn)工作，十一長假后，上述三部門又聯(lián)合啟動(dòng)了對(duì)房地產(chǎn)稅會(huì)簽的相關(guān)程序，目前這項(xiàng)工作已經(jīng)接近尾聲。一般，行政文件的草案進(jìn)入會(huì)簽階段后，就意味著該份文件即將正式下發(fā)。

全國工商聯(lián)住宅產(chǎn)業(yè)商會(huì)會(huì)長聶梅生稍早前也證實(shí)，房地產(chǎn)稅試點(diǎn)改革工作，在數(shù)個(gè)月內(nèi)就將展開。

評(píng)論：如果這一消息屬實(shí)，則對(duì)目前的房地產(chǎn)市場雪上加霜。