主要觀點(diǎn)：

1.         昨日內(nèi)盤(pán)：受外盤(pán)影響，商品全線上揚(yáng)。其中，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)強(qiáng)勁，豆類(lèi)油脂開(kāi)盤(pán)即封住漲停；玉米、橡膠開(kāi)盤(pán)后不久也封住漲停；鋅尾盤(pán)也收到漲停的位置。幾乎所有品種都在增倉(cāng)，市場(chǎng)充滿(mǎn)做多氣氛。

2.         隔夜外盤(pán)：美元指數(shù)反彈，收盤(pán)收在了5日均線之上（這是9月13日以來(lái)第一次）；原油小幅調(diào)整，金屬高位震蕩，農(nóng)產(chǎn)品棉花繼續(xù)上漲，豆類(lèi)沖高回落。

3.         今日觀點(diǎn)：美元指數(shù)在77附近可能會(huì)有所反復(fù)；商品今日高位震蕩的可能性較大，趨勢(shì)多單沖高可以減倉(cāng)，逢回調(diào)重新介入。

當(dāng)日品種推介：

1、  豆類(lèi)油脂若高開(kāi)較多，可暫時(shí)退出一部分，逢回調(diào)時(shí)多單重新介入；

2、  鋁、鋅平臺(tái)突破，逢回調(diào)做多。

當(dāng)日操作策略：

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

財(cái)經(jīng)信息:

1、工行等6家銀行將被實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率

央行10月11日早間通知工農(nóng)中建四大國(guó)有商業(yè)銀行及招商、民生兩家股份制銀行，將提高上述幾家銀行的存款準(zhǔn)備金率，提高幅度為50個(gè)基點(diǎn)，3000億在本周內(nèi)繳款。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)這一措施的時(shí)效僅為兩個(gè)月，主要是針對(duì)9月新增貸款沖高、央票集中到期以及8月、9月的外匯占款增加等情況而出臺(tái)的暫時(shí)性措施。

消息未對(duì)昨日股市造成較大影響，銀行股整體出現(xiàn)補(bǔ)漲

點(diǎn)評(píng)：面臨輸入型通脹壓力，中國(guó)目前只能用存款準(zhǔn)備金率對(duì)抗，年內(nèi)加息可能性小。從另一個(gè)角度看，央行上調(diào)6家銀行存款準(zhǔn)備金率，說(shuō)明目前市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，而不是不足。從兩市昨日的成交情況來(lái)看（創(chuàng)今年天量），市場(chǎng)不缺錢(qián)。歷史上，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率通常也不能改變A股走勢(shì)。技術(shù)上看，連續(xù)兩個(gè)跳空缺口是明顯的趨勢(shì)信號(hào)，短期被回補(bǔ)的可能性不大，特別是第一個(gè)突破型缺口。市場(chǎng)蓄勢(shì)后極有可能繼續(xù)上攻。

2、農(nóng)業(yè)部部長(zhǎng)韓長(zhǎng)賦：今年秋糧豐收已成定局

目前秋糧已經(jīng)收獲6-7成

大部分農(nóng)產(chǎn)品特別是玉米和粳稻將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，彌補(bǔ)夏糧減產(chǎn)的不足

點(diǎn)評(píng)：部分農(nóng)產(chǎn)品依然由美國(guó)定價(jià)，USDA報(bào)告是決定因素之一。全球競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值引發(fā)的通貨膨脹也對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格起到支撐作用。從技術(shù)上看，農(nóng)產(chǎn)品在短期蓄勢(shì)后仍有上升空間。

3、全球匯率摩擦：硝煙背后的利益博弈

美元對(duì)各主要貨幣持續(xù)貶值將多國(guó)貨幣卷入升值漩渦。一周以來(lái)，歐元對(duì)美元匯率一度創(chuàng)８?jìng)€(gè)月來(lái)新高；澳元對(duì)美元沖上２７年來(lái)最高。８日，人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)２００５年匯改以來(lái)新高。同日，日元對(duì)美元匯率再次刷新１５年來(lái)最高。

各國(guó)政府紛紛宣布入市干預(yù)

以日本為例：９月１５日，日本政府拋售近１萬(wàn)億日元購(gòu)進(jìn)美元；１０月５日，日本中央銀行將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率降至零至０.１％。10月8日，日本內(nèi)閣又批準(zhǔn)一項(xiàng)總額約合614億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

點(diǎn)評(píng)：美國(guó)操縱美元持續(xù)貶值，可以讓其他國(guó)家來(lái)承擔(dān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的成本，造成其他國(guó)家的美元資產(chǎn)大幅縮水、出口大幅減少、競(jìng)爭(zhēng)力迅速減弱，而美國(guó)則通過(guò)玩弄美元來(lái)影響各大市場(chǎng)，牟取投機(jī)收益，同時(shí)擴(kuò)大美國(guó)產(chǎn)品的出口，借以修補(bǔ)雙赤字漏洞。

對(duì)歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在面臨著三重挑戰(zhàn)：一是如何壓縮財(cái)政支出，二是如何創(chuàng)造就業(yè)，三是如何增加出口。在緊縮財(cái)政政策下，只能通過(guò)擴(kuò)大出口來(lái)增加就業(yè)，不允許本幣過(guò)快升值。（也就是李稻葵說(shuō)的黔驢技窮）

如果各國(guó)都讓自己的貨幣貶值，勢(shì)必會(huì)引發(fā)黃金和資源價(jià)格飛漲，進(jìn)而產(chǎn)生全球性通貨膨脹。目前全球?qū)τ趨R率問(wèn)題缺乏實(shí)質(zhì)性協(xié)議，IMF和世行年會(huì)未能達(dá)成共識(shí)，寄希望于G20也比較渺茫。在匯率問(wèn)題短期“沒(méi)有說(shuō)法”的情況下，投資者只能尋求保護(hù)傘，也就是資產(chǎn)。

4、煤炭重組醞釀第二波 煤老板可入股國(guó)有大礦

繼山西之后，河南、云南、貴州、陜西等多地也拉開(kāi)了煤炭資源整合的大幕。

包括國(guó)家能源局在內(nèi)的多個(gè)政府部門(mén)正在醞釀煤礦資源的第二輪重組。

以前省內(nèi)重組，基本上都是大煤礦吃掉小煤礦，或者國(guó)有煤礦兼并私營(yíng)煤礦；而現(xiàn)在推行跨區(qū)域、跨行業(yè)和跨所有制的兼并重組。

貴州：三年后煤礦將從1800個(gè)減少到200個(gè)；

陜西：2011年6月底煤炭開(kāi)采主體將從520家減少到120家

點(diǎn)評(píng)：煤炭企業(yè)兼并重組與國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)一致，將提高煤炭資源的利用率。更重要的是，大型煤炭企業(yè)規(guī)模將得到擴(kuò)大，議價(jià)能力將得到提升，對(duì)煤炭類(lèi)上升公司構(gòu)成利好。