宏觀事項：

1、美國經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析：美國勞工部周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外大幅降低，暗示美國勞動力市場復(fù)蘇之路依舊崎嶇不平。數(shù)據(jù)公布后，美元兌主要貨幣全線下行。數(shù)據(jù)提高了量化寬松的可能性，但還未疲弱到迫使美聯(lián)儲很快重啟量化寬松政策。美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口減少9.5萬人，預(yù)期為持平；8月數(shù)據(jù)也由減少5.4萬人下修為減少5.7萬人。9月失業(yè)率維持在8月的9.6%不變，預(yù)期為9.7%。私人部門就業(yè)延續(xù)了此前幾個月的增長勢頭，但升勢也出現(xiàn)放緩的跡象。9月季調(diào)后私營部門就業(yè)人口增加6.4萬人，略低于8月的增長6.7萬。9月季調(diào)后制造業(yè)就業(yè)人口減少0.6萬人，預(yù)期增長0.6萬。美聯(lián)儲負(fù)有促進(jìn)充分就業(yè)和維護(hù)物價穩(wěn)定的雙重責(zé)任。其已下調(diào)利率至接近零，且為進(jìn)一步降低借貸成本已購買了1.7萬億美元資產(chǎn)。市場預(yù)計，美聯(lián)儲最早將于下一次11月2-3日的政策會議上決定推行新一波量化寬松政策。這大體符合我們近期認(rèn)為美元持續(xù)走弱的判斷。

2、中國A股投資策略：申銀萬國證券的周度投資策略主題認(rèn)為風(fēng)險正在釋放，股市中期樂觀。政策風(fēng)險正在釋放，經(jīng)濟(jì)增長逐漸趨穩(wěn)，股市中期依然樂觀；盡管短期來看CPI仍將走高，單隨著秋糧的豐收以及物價基數(shù)效應(yīng)的強(qiáng)化，CPI即將見頂回落，對宏觀政策緊縮的擔(dān)憂將逐漸解除。國慶前出臺的地產(chǎn)調(diào)控政策相比"國十條"有了實質(zhì)性的演進(jìn)。后期，隨著地產(chǎn)新政的逐步落實（包括房產(chǎn)稅試點的推出、部分房價上漲過快地區(qū)限購套數(shù)的明確），隨著住宅供應(yīng)量的釋放，進(jìn)一步調(diào)控的風(fēng)險將逐漸降低。監(jiān)管部門對銀行撥備、資本充足率、流動性比例、杠桿率的規(guī)范，有望在年底前明確。創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)走弱，意味著創(chuàng)業(yè)板高估值和高解禁壓力的風(fēng)險正在釋放。PMI連續(xù)兩個月的回升表明，經(jīng)濟(jì)增速下滑最快的階段可能已經(jīng)過去，環(huán)比經(jīng)濟(jì)增速有望于近期見底回升。維持對第四季度上證綜指核心波動區(qū)間（2500,3000）的判斷?？紤]到當(dāng)前動態(tài)估值水平處于歷史地位區(qū)域，加之臨近年底的估值基準(zhǔn)切換，動態(tài)PE的上行空間將被打開。行業(yè)選擇：周期品板塊暫時逞強(qiáng)，穩(wěn)定增長板塊迎接泡沫：地產(chǎn)調(diào)控新政的出臺使得不少投資者覺得利空告一段落，進(jìn)而會增加對金融地產(chǎn)和周期品的興趣；加之海外央行在近期加大量化寬松力度，刺激國際大宗商品價格走高，為A股的有色煤炭板塊提供支撐，因而周期品板塊有望短期走強(qiáng)。然而考慮到后期對地產(chǎn)投資增速的擔(dān)憂可能抬頭，周期品和穩(wěn)定增長板塊之間的切換或許并不具備很強(qiáng)的持續(xù)性，或者說還需要等待地產(chǎn)投資趨勢的明朗。第四季度中后期，在周期品的新的催化因素還未出現(xiàn)，求穩(wěn)心態(tài)占據(jù)上風(fēng)的情況下，風(fēng)格偏好穩(wěn)定增長的態(tài)勢還將維系。維持對軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售行業(yè)在第四季度的首推。
股指：

1、受國慶長假期間外圍股市和商品市場大漲的影響，上周五股指期貨期現(xiàn)市場高開高走，上證指數(shù)成功站穩(wěn)2700點關(guān)口上方。股指期貨10月合約收盤上漲3.96%，突破7月份以來的 盤整平臺。

2、滬深300指數(shù)收盤上漲3.7%，成交量大幅放大。受假期原油期貨和黃金期貨大幅走高帶動，能源和金屬板塊走勢強(qiáng)勁，地產(chǎn)板塊受近期房地產(chǎn)市場二次調(diào)控的影響，漲幅較為有 限。隨著權(quán)重板塊的集體走強(qiáng)，市場風(fēng)格再次轉(zhuǎn)至大盤藍(lán)籌股，上證50、上證180指數(shù)漲幅明顯強(qiáng)于中小盤板塊。

3、股指期貨多頭主力增持力度略占上風(fēng)，10月合約前20名會員凈持空單下降至694手，并持續(xù)維持在較低水平，多頭力量的明顯增強(qiáng)有利于股指的繼續(xù)維持相對強(qiáng)勢。

4、日本內(nèi)閣會議正式通過5萬億日元經(jīng)濟(jì)刺激方案

5、人民幣對美元匯率再創(chuàng)匯改以來新高，周小川表示中國不會讓人民幣快速升值

小結(jié)：在美日等發(fā)達(dá)國家繼續(xù)轉(zhuǎn)向量化寬松貨幣政策的大背景下，國內(nèi)加息的可能性進(jìn)一步下降，地產(chǎn)調(diào)控的負(fù)面影響也在股指持續(xù)數(shù)月的震蕩行情中逐步得到消化，難以構(gòu)成股 指的系統(tǒng)性沖擊，但對地產(chǎn)板塊的壓制仍會存在。股指目前的運行環(huán)境有所改善，預(yù)計股指近期有望維持震蕩向上格局。

橡膠：

1、大豆玉米漲停，周六棉花和白糖電子市場也漲停，同時今天保證金釋放

2、海南持續(xù)強(qiáng)降雨量之大、面積之廣是海南1961年以來首次出現(xiàn)，對國內(nèi)供應(yīng)產(chǎn)生影響，具體影響產(chǎn)量說法不一，但影響比較大，加劇了國內(nèi)標(biāo)一的緊張程度，關(guān)注后期天氣變化

3、日元降息，全球竟相貨幣貶值，其中泰株近期大幅度升值10%

4、SICOMRSS3報價378，TSR20報價368，國內(nèi)復(fù)合報28500，乳膠折合標(biāo)一達(dá)到31000。國內(nèi)標(biāo)一依舊低估，庫存的增加沒有持續(xù)性

5、今日東京休市

小結(jié)：大局已定，國內(nèi)夯實行情，積極為停割期行情準(zhǔn)備

金屬：

1、LME銅持倉略減25手，當(dāng)前持倉295329手，持倉依然在歷史新高附近。倫銅注銷倉單再次增加3100噸至22725噸，庫存減1450噸，現(xiàn)貨貼水縮減至C6美元/噸。其他金屬方面，錫依然維持升水1.5美元/噸，注銷倉單下降。本周滬銅庫存增6727噸，初次增加。滬鋁庫存減444噸，近幾周連續(xù)減少。滬鋅庫存增4624噸，連續(xù)增加。CFTC持倉顯示COMEX銅基金凈多持穩(wěn)，凈多持倉量接近今年1月水平。

2.前一交易日現(xiàn)貨：上海電解銅現(xiàn)貨報價升貼水為貼水200至100元/噸，平水銅價格60500-61000元/噸，升水銅價格60650-61100元/噸，早市因滬銅跟漲乏力，現(xiàn)貨價格并未大幅拉漲刺激現(xiàn)貨出貨表現(xiàn)尚可，但期銅10：30后跳漲，市場觀望氣氛加重，在貼水?dāng)U大的情況下也未能提振消費，成交回落明顯。上海鋁現(xiàn)貨成交價格15610-15630元/噸，貼水80-60元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價格15610-15650元/噸?，F(xiàn)鋁跟隨期價上漲，貿(mào)易商普遍看漲并逐漸出現(xiàn)惜售情緒，臨近午盤休市時現(xiàn)鋁成交重心上移至15640-15650元/噸，下游鋁加工企業(yè)長假過后買興尚可，市況有所改善。國慶期間倫鋅上漲，今滬期鋅主力開盤小幅跟漲，早盤維持18200-18300元/噸區(qū)間震蕩，現(xiàn)鋅價格跟漲，上海現(xiàn)貨市場0號鋅成交價在17650-17700元/噸附近，1號鋅成交價在17600-17650元/噸附近，國慶長假后第一天，市場以觀望情緒為主，整體交投不活躍。

3、贊比亞財務(wù)部長稱，贊比亞今年的銅總產(chǎn)量預(yù)期增至逾720,000噸，為將近四十年來最高水準(zhǔn)，贊比亞是非洲最大的銅生產(chǎn)國，在2009年生產(chǎn)了692,604噸銅。

4、云南錫業(yè)集團(tuán)公司引進(jìn)澳斯麥特熔煉技術(shù)實施鉛冶煉技改工程項目近期完成，從而使云錫的鉛生產(chǎn)規(guī)模由2萬噸增加到10萬噸。

5、印尼天馬錫業(yè)公司下游業(yè)務(wù)項目進(jìn)展不暢，包括焊料和錫化工兩部分。原定2010年3月在爪哇島Cilegon省建成的新型PVC熱穩(wěn)定劑廠（有機(jī)錫廠）推遲到一年后完成。

6、全球最大鎳制造商俄國諾里爾斯克鎳業(yè)公司（OAO GMK NoriLSk Nickel）7日稱，由于亞洲市場銷售盈利超過歐洲市場，公司計劃將其中國鎳市場份額擴(kuò)大一倍。里爾斯克鎳業(yè)公司去年出口至中國的金屬產(chǎn)品占該公司總產(chǎn)出的25%，達(dá)到歷史高度。

結(jié)論：美量化寬松第二版預(yù)期增強(qiáng)和弱美元的大環(huán)境，加上自身市場數(shù)據(jù)尚可，金屬易維持繼續(xù)上漲的強(qiáng)勢，但是流動性催生的行情也蘊含大幅波動的風(fēng)險。

鋼材：

1、大部分城市現(xiàn)貨市場價格上調(diào)，較多城市成交較好。

2、上周螺紋鋼社會庫存增加20.07萬噸至567.65萬噸，線材庫存增加11.59萬噸至139.69萬噸，熱卷庫存增加19.68萬噸至533.96萬噸。螺紋鋼庫存增速同比是略有下降，線材基本持平，熱卷的庫存增速同比下降幅度最大。

3、10月-11月是一年之中二個產(chǎn)需旺季之一，需求將會比前幾個月明顯增加。

4、今日沙鋼將出臺10月中旬出廠價格，小幅上調(diào)的可能性大。近期鋼廠對螺紋鋼調(diào)價信息的方向有所混亂，不過主要以上調(diào)為主。

5、沙鋼和中鋼空頭有較大幅度增加。

6、上海3級20mm螺紋鋼4330（+30），上海6.5高線4280（0），上海4.75熱軋板卷42500（0），66%河北精粉1270（0），唐山二級冶金焦1750（0）

7、小結(jié)：鐵礦石價格的回升+鋼廠提價預(yù)期+需求上升對鋼材有較大推動作用，不過后期仍舊要注意鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來的供給壓力和宏觀調(diào)控帶來的不利影響。

黃金：

1、因美元弱勢不改提升了貴金屬的替換投資需求，主要是美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，鞏固了美國將放寬貨幣政策的預(yù)期，金價進(jìn)一步反彈走高。

2、十年期國債收益率維持在2.41％，恐慌情緒VIX降0.85至20.71，金銀比價降至57.49。倫敦黃金三個月的GOFO降0.006%至0.424%，倫敦白銀的SIFO增0.02%至 0.6%。

3、SPDR黃金ETF基金減持0.3噸黃金至1288.238噸；巴克來白銀ETF大幅增持88.23噸白銀至 10085.62噸。紐約證券交易所鉑金ETF基金維持在32.33萬盎司，鈀金ETF維持在 76.16萬盎司。

4、美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第4個月下降，預(yù)期持平，因私營部門就業(yè)人口的增幅不足以彌補(bǔ)政府部門就業(yè)人數(shù)的減少，意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭仍然脆弱；非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的不斷下滑為政策制定者在刺激經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)率方面施加更多壓力。

5、俄羅斯外貿(mào)銀行(VTB Capital)分析師Andrey Kryuchenkov表示："黃金預(yù)計將經(jīng)歷一波中期修正走勢，但其長期上漲勢頭仍受到良好支撐。雖然會出現(xiàn)一些獲利回吐盤，但投資者仍因美聯(lián)儲二次量化寬松預(yù)期而保持謹(jǐn)慎

6、目前黃金上漲的主要動力源于新興國家購買黃金、歐洲債務(wù)危機(jī)、市場對美國通脹預(yù)期上升，美元走弱、黃金季節(jié)性旺季等因素。以上幾個因素難以扭轉(zhuǎn)。不過獲利回吐盤可能較多，會帶來短期的壓力。