鄭棉期貨各合約今日午后紛紛跌停，以這種暴跌的形式展開調(diào)整。到收盤，1101合約仍封于跌停板上，其他各合約則在最后時刻打開了跌停板。最終主力1105合約收報于21280元，下跌780元，跌幅4.02%。預(yù)期明日鄭棉還將慣性下行，前期過快上漲的風險將在國慶節(jié)前得到釋放。

作為棉花價格的重要指引，儲備棉成交價格開始回落，昨日下跌了336元，折328級成交價為每噸22038元。筆者在中秋調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，下游花布、床上用品等企業(yè)觀望情緒加重，有二級批發(fā)商已經(jīng)暫停采購布類產(chǎn)品。隔夜美棉再創(chuàng)新高，達到106.4美分，但今日受鄭棉影響，大幅下跌的可能性較大。

據(jù)農(nóng)業(yè)部門最近調(diào)查，全國棉花種植面積7400萬畝左右，同比持平。但今年總體長勢差于常年，且上市偏晚，預(yù)計總產(chǎn)量比上年640萬噸的數(shù)量還要減少。新年度國內(nèi)棉花產(chǎn)需缺口繼續(xù)擴大。2009年，全年度國內(nèi)棉花需求1060萬噸左右，產(chǎn)需缺口360萬噸左右，比2008年擴大260萬噸。

據(jù)國際棉花咨詢委員會（ICAC）預(yù)測，2010年度美國、印度、巴西等主要產(chǎn)棉國大幅增產(chǎn)，全球棉花產(chǎn)量2511萬噸，比上年度增加336萬噸；消費量2507萬噸，比上年度增加47萬噸；可供出口資源846萬噸，比上年度增加75萬噸。全球供求關(guān)系相對平衡，但2010年期初庫存處于較低水平，給國際棉花價格提供了有力支撐。

綜合看來，鄭棉價格在連續(xù)上沖后可能迎來調(diào)整，這種調(diào)整更多是技術(shù)上的。在長期上漲趨勢不變的情況下，急速下跌往往是買入的好機會。因此如果明日出現(xiàn)3%以上跌幅，多單可以少量買入。需要考慮的是國慶長假保證金提高，節(jié)后出現(xiàn)單邊市的風險較大，需要謹記輕倉原則。

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