春節(jié)長假過后，黃金期貨一枝獨(dú)秀，開盤漲停。根據(jù)新湖期貨的研發(fā)報(bào)告，在金融危機(jī)加劇的年代，黃金將更加凸顯投資價(jià)值，但是上海黃金期貨合約始終活躍不起來，我們能否交易？

　　黃金期貨于2008年1月推出，至今已經(jīng)超過一年，作為三家交易所上市的唯一一個(gè)明顯既有商品屬性也有金融屬性的期貨品種，一度成為時(shí)常關(guān)注的焦點(diǎn)。而一年多交易下來，黃金的成交量與其他品種相比，一直相對低靡。一些私募基金在做組合配置的時(shí)候，一直無法把黃金期貨納入。(作為流動性考慮，正常成交量穩(wěn)定在每天10萬手以上的品種才可以參與配置)。黃金日平均成交量30000-50000手，持倉量也比較低，現(xiàn)在國內(nèi)19個(gè)期貨品種，投資黃金期貨的金額大致只占期貨市場總份額的0.5%——1.5%左右。

　　黃金期貨一直難以活躍的原因可能有以下幾方面：

　　1、黃金的交割環(huán)節(jié)不暢通。

　　上海交易所規(guī)定，黃金期貨如果要交割現(xiàn)貨，必須以企業(yè)戶身份，不允許以個(gè)人投資者身份。而且交割黃金的企業(yè)必須由國家嚴(yán)格批準(zhǔn)?？陀^上普通投資者只能進(jìn)行期貨投機(jī)操作而無法獲得現(xiàn)貨。降低了炒作興趣。

　　2、黃金初期走勢下跌。

　　在黃金一片叫漲聲中，黃金首日暴跌，之后幾天之中連創(chuàng)新低。作為一個(gè)活躍市場“喜漲不喜跌”是慣例。同時(shí)大量做多的投資者虧損出局之后也對黃金有所忌憚，不輕易重新進(jìn)場。

　　3、黃金的波動幅度偏小。

　　2007年黃金價(jià)格上漲約31%，而農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格基本漲幅度都在70%——150%之間；2008年黃金上漲5.6%，而其他品種年度平均跌幅都在50%——70%之間。幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)比黃金大，對于投機(jī)追逐利潤來說，投資其他產(chǎn)品比黃金更具有短期吸引力。而地下炒金之所以非常猖獗，是因?yàn)榈叵鲁唇鹨话愕母軛U比例都有100——200倍，在這樣的放大比例之下，黃金的波動幅度才變得驚心動魄，吸引中小游資。

　　4、黃金期貨合約的獨(dú)特之處。

　　(1) 最遠(yuǎn)期合約一般為6月合約，偏久。上海交易所品種最活躍的合約一般是三個(gè)月到期合約。一般人認(rèn)為對較近的合約比較有把握

　　(2) 合約保證金高。以黃金的波動率，配置過高的保證金(15%——20%)實(shí)際上降低了投資者的收益率。