天膠市場(chǎng)迎來(lái)了級(jí)別較大的一輪反彈，日膠(指數(shù))從98.4日元反彈至高點(diǎn)155日元，幅度達(dá)57.5%，滬膠(指數(shù))從低點(diǎn)8689元反彈至高點(diǎn)13110元，幅度達(dá)到了50.9%，近幾日在市場(chǎng)一片回落擔(dān)憂聲中，價(jià)格不僅沒(méi)有大跌，反而強(qiáng)勢(shì)地不斷刷新近期高點(diǎn)。這讓人不禁有些茫然，這輪反彈目標(biāo)究竟在哪里？激情過(guò)后，滬膠該走向何方？

　　冷靜思考，天膠市場(chǎng)反彈有其理由。以滬膠為例，在宏觀經(jīng)濟(jì)惡化、外盤(pán)大跌以及自身基本面的影響下，滬膠一路下跌到8689元，下跌速度之快，幅度之大令人咂舌，價(jià)格也出現(xiàn)矯枉過(guò)正的情況。因此無(wú)論是主產(chǎn)國(guó)還是投資者的心理都希望出現(xiàn)一輪像樣的反彈。在此預(yù)期下，隨著政策的指引，一個(gè)又一個(gè)利好降臨膠市，資金大量涌入，配合利好，展開(kāi)了這輪反彈行情。

　　而在這段時(shí)期，原油在巴以沖突之下反彈到50美元給膠市帶來(lái)了走強(qiáng)的支撐；美國(guó)繼147億美元汽車(chē)救助之后又向通用注資，給極度萎縮的橡膠需求帶來(lái)了希望；大肆炒作的國(guó)儲(chǔ)收膠給膠農(nóng)及賣(mài)方吃了定心丸；泰國(guó)收儲(chǔ)直接帶動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)天膠價(jià)格上漲；我國(guó)汽車(chē)提振計(jì)劃又給高高在上的膠價(jià)注射了一針強(qiáng)心劑；橡膠協(xié)會(huì)定出的1350美元乳膠出口價(jià)格更是給國(guó)際橡膠市場(chǎng)規(guī)定了價(jià)格的底限。諸多利好不斷作用膠市，滬膠多頭激情洋溢，即使在技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超賣(mài)的情況下依舊不斷刷新高點(diǎn)。讓人有些摸不著頭腦。

　　筆者分析，此輪反彈高度應(yīng)該在13000—13500點(diǎn)之間，目前雖然日膠也遇到一定阻力，滬膠的各項(xiàng)指標(biāo)也需要時(shí)間和空間修復(fù)，但只要沒(méi)有強(qiáng)利空，整理過(guò)后應(yīng)該實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)價(jià)位。滬膠反彈過(guò)后，要重新面臨基本面尤其是供需關(guān)系的考驗(yàn)，供求將再次主導(dǎo)價(jià)格，此時(shí)滬膠可能會(huì)在回歸基本面的過(guò)程中隨著市場(chǎng)及消息面進(jìn)行區(qū)間振蕩。

　　需求萎縮比預(yù)期要嚴(yán)重

　　之前的利好不論是政策面還是橡膠停割、減產(chǎn)期都沒(méi)有給出一個(gè)確切的數(shù)字，市場(chǎng)僅僅是憑著經(jīng)驗(yàn)和猜測(cè)影響著膠價(jià)的走勢(shì)。而我們所關(guān)注的供求數(shù)據(jù)在近日得到了一個(gè)比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。國(guó)際橡膠研究組織(IRSG)表示，2009年全球橡膠消費(fèi)量可能下降最多5%，降幅大于原先預(yù)估的3.3%，因?yàn)槿蛩ネ藸顩r不斷惡化令輪胎行業(yè)遭遇沉重打擊。IRSG秘書(shū)長(zhǎng)Hidde Smit接受路透采訪時(shí)稱，“這是我開(kāi)始對(duì)橡膠行業(yè)進(jìn)行預(yù)估以來(lái)，所見(jiàn)過(guò)的最艱難時(shí)期”。由于金融風(fēng)暴、汽車(chē)業(yè)陷入困境，2008年全球天然橡膠與合成橡膠需求萎縮了3%，而之前的預(yù)估則為增長(zhǎng)1.9%。這一數(shù)字比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)了橡膠在2009年的基本供求情況，比我們之前想象的還要嚴(yán)重一些。