近期在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的通脹預(yù)期帶領(lǐng)下，大宗商品期貨價(jià)格繼續(xù)突破上行。為保持雙節(jié)期間的市場流動(dòng)性，截至9月17日當(dāng)周央行公開市場投放資金超過1600億元，凈投放量為下半年新高。而在諸多傳聞被澄清后，商品價(jià)格突破整理區(qū)間上行。鄭州PTA期價(jià)在7700元/噸平臺(tái)附近整理后迅速上移，一度突破8000點(diǎn)關(guān)口，面臨中線上漲趨勢。

從上游石腦油價(jià)格來看，經(jīng)過前期的漫長整理，價(jià)格緩慢上漲，目前報(bào)收700美元/噸CFR日本。MX在沖破800美元關(guān)口后繼續(xù)上漲，目前報(bào)價(jià)為828—830美元/噸FOB韓國。在PX—石腦油價(jià)差回升之后，逐漸出現(xiàn)了PX—MX價(jià)差的合理回歸，PX價(jià)格走強(qiáng)的趨勢不變。

亞洲乙二醇價(jià)格近三個(gè)月以來不斷上揚(yáng)，從700美元/噸拉高到目前的800美元/噸左右，而國內(nèi)華東市場價(jià)格從6000元/噸上漲到6500元/噸，華北市場價(jià)格則已拉高到6800元/噸。

從市場供應(yīng)來看，目前出現(xiàn)了供應(yīng)偏緊的聲音。由于短纖和棉花的用途完全相同，只是短纖的織造面料相對(duì)低檔一些，棉紡面料相對(duì)高檔一些，因此，棉價(jià)的大漲反映出了下游需求的旺盛，也表明棉花供應(yīng)緊缺。近期棉花期現(xiàn)貨價(jià)格均創(chuàng)下近20年的新高，下游紡織和服裝產(chǎn)業(yè)的新一輪發(fā)展已經(jīng)開始，聚酯乃至PTA的需求已經(jīng)開始發(fā)生變化，從棉花到滌綸等紡織原料的或多或少的緊缺可能重現(xiàn)。加之近期國內(nèi)如三菱、大化等幾套裝置的檢修也即將開始，亞洲層面上印度三菱的80萬噸裝置仍在停車之中，印度IOC產(chǎn)能為55萬噸/年的生產(chǎn)線9月中旬至10月中期停車，韓國的KP化學(xué)產(chǎn)能為55萬噸/年的3號(hào)PTA裝置剛剛開車，中國臺(tái)塑寧波的產(chǎn)能為60萬噸/年的PTA裝置9月10日—25日停車，如果其他一些即將開車的裝置如榮盛、華潤、振亞等備料開始，則PTA供需的偏緊狀況可能在10月中旬出現(xiàn)。

限電政策接近尾聲，推高PTA需求。6月中旬浙江省發(fā)布限電通知，對(duì)化學(xué)纖維制造業(yè)、紡織業(yè)等八大類高耗能行業(yè)限電，在用電高峰期間7月1日—9月13日，按15天為一個(gè)周期共5期，實(shí)行分期分批控制用電。進(jìn)入9月份，集中限電的壓力逐漸減輕，在一定程度上促成了下游剛性需求的復(fù)蘇。8月、9月國內(nèi)約有85萬噸聚酯新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，10月還將新增80萬噸聚酯新產(chǎn)能，進(jìn)一步提升PTA需求。

受限電因素影響，聚酯滌綸產(chǎn)品8月份也開始進(jìn)入擠泡沫階段，常規(guī)產(chǎn)品當(dāng)月跌幅多在600—700元/噸，部分跌幅較大的甚至超過1000元/噸。盡管8月份聚酯企業(yè)運(yùn)行狀況較之前期有所回落，但利潤狀況仍處在近幾年的較好水平，整體庫存水平仍然在安全線以下，市場銷售壓力普遍不大。

聚酯滌綸市場總體行情相對(duì)較為穩(wěn)定，價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢出現(xiàn)，且廠家產(chǎn)銷普遍理想。其主要原因是：一方面最近上游原料總體表現(xiàn)堅(jiān)持，華東現(xiàn)貨市場PTA、MEG主流報(bào)價(jià)分別維持在7550元/噸左右、6550—6600元/噸，江浙地區(qū)切片價(jià)格上漲，主流報(bào)價(jià)為9500—9600元/噸；另一方面是近期采取限電、節(jié)能減排措施，相對(duì)滌綸廠家?guī)齑嬉琅f不多。滌綸廠家價(jià)格上漲較為明顯，至9月18日紹蕭地區(qū)直紡大廠POY150D/48F主流現(xiàn)金價(jià)為11300元/噸左右，300D/96F主流價(jià)10700—10800元/噸，相比前期上漲了300元/噸左右。FDY價(jià)格也是持續(xù)攀升，68/24F主流價(jià)15300元/噸左右，150D/96F主流價(jià)為11950—12000元/噸。DTY市場報(bào)價(jià)也在不斷上調(diào)，150D/48F主流現(xiàn)金價(jià)12850元/噸左右。綜合分析，我們預(yù)計(jì)市場短期行情將保持穩(wěn)中振蕩局部堅(jiān)挺態(tài)勢。

滌綸工業(yè)絲市場呈現(xiàn)積極向上態(tài)勢。近期受民用絲強(qiáng)勢帶動(dòng)，切片價(jià)格向上運(yùn)行；而有光切片雖略有壓力，但仍然成功突破9000元/噸關(guān)口，目前已摸高至9200元/噸附近。而由于前期江浙地區(qū)的節(jié)能減排政策影響，部分企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，導(dǎo)致工業(yè)絲市場前段時(shí)間出現(xiàn)了詢盤明顯增加的現(xiàn)象。在成本以及需求的共同推動(dòng)下，近期滌綸工業(yè)絲市場保持積極向上的態(tài)勢，部分企業(yè)陸續(xù)將實(shí)際成交價(jià)格提高，但仍以小單和臨時(shí)性詢盤客戶為主，而對(duì)于部分極為暢銷的規(guī)格以及部分庫存偏少的企業(yè)，相對(duì)提價(jià)幅度略高，還有個(gè)別企業(yè)開始對(duì)大單客戶試探性提價(jià)。

聚酯瓶片價(jià)格以小幅振蕩向上走勢為主。隨著國慶長假的到來，短期市場或?qū)⒁胍徊糠謧湄浶枨?。根?jù)統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國1—7月份聚酯切片產(chǎn)量為705.75萬噸，同比增加3.13%；1—7月份進(jìn)口聚酯切片纖維級(jí)為13.58萬噸，出口3.54萬噸；進(jìn)口瓶級(jí)1.08萬噸，出口41.78萬噸；新增資源（產(chǎn)量＋纖維級(jí)進(jìn)口＋瓶級(jí)進(jìn)口）720.42萬噸，凈增資源（新增資源－纖維級(jí)出口－瓶級(jí)出口，即表觀需求）675.10萬噸，表明我國聚酯切片產(chǎn)業(yè)的市場需求較為強(qiáng)勁。

此外，下游切片、短纖和長絲價(jià)格漲勢兇猛，在短短一周時(shí)間內(nèi)，切片價(jià)格上漲了300元/噸左右，短纖價(jià)格也已輕松突破萬元關(guān)口。

9月下旬，央行繼續(xù)保持凈投放態(tài)勢。中秋和國慶長假期間，央行公開市場操作有意保持凈投放態(tài)勢，連續(xù)三周累計(jì)向市場投放逾3000億元。截至9月17日當(dāng)周，央行公開市場雖然回籠資金1230億元，但是有超過2000億元定向央票到期，加上正常到期的850億元票據(jù)，當(dāng)周投放資金超過1600億元，凈投放量為下半年新高。wind數(shù)據(jù)顯示，此前央行也連續(xù)兩周向市場凈投放資金合計(jì)1410億元，央行連續(xù)向市場凈投放資金令流動(dòng)性得以寬松。

從上游來看，石腦油、PX價(jià)格堅(jiān)挺，紡織行業(yè)的需求也帶動(dòng)PTA需求增加，近期棉花價(jià)格大幅上漲就是一個(gè)佐證，棉價(jià)上漲極大地激發(fā)了PTA的替代效應(yīng)，價(jià)格上漲后出現(xiàn)明顯升水。國慶長假期間，國際期貨市場可能出現(xiàn)較大波動(dòng)，從鄭州PTA期貨價(jià)格走勢來看，有望突破前期盤整區(qū)間，目前已經(jīng)引起資金的廣泛關(guān)注。10月份國內(nèi)外PTA廠商檢修相對(duì)較多，后期供應(yīng)將出現(xiàn)減少，同時(shí)PTA供應(yīng)商和聚酯工廠也沒有多少存貨，必將推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。在此背景下，PTA主力1101合約期價(jià)有望沖擊8500元/噸關(guān)口。