上周五，備受關(guān)注的美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告如期出臺(tái)，報(bào)告超市場(chǎng)預(yù)期的將美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量上調(diào)，雖然同時(shí)略有下調(diào)美豆期末庫(kù)存預(yù)估，但大豆供應(yīng)仍處于相對(duì)寬松格局，報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響中性偏空，且美國(guó)新豆即將大量收獲上市供應(yīng)，其中美國(guó)三角州地區(qū)的大豆收割工作已經(jīng)開(kāi)始，新豆上市令季節(jié)性因素正逐步增強(qiáng)，也令市場(chǎng)承壓，預(yù)計(jì)短期外盤(pán)走勢(shì)料以階段性震蕩調(diào)整為主，后期需關(guān)注1000點(diǎn)附近支撐，若得以，美豆將在 1000-1050的區(qū)間內(nèi)震蕩調(diào)整，直到形成新的方向性突破，若跌破此支撐位市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的下跌空間，等待市場(chǎng)新的方向形成。

由于美豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高，對(duì)市場(chǎng)造成一定壓力，盡管中國(guó)的需求可能抵消部分美豆增產(chǎn)，但是受季節(jié)性供應(yīng)壓力的拖累，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身，同時(shí)，國(guó)內(nèi)較高的庫(kù)存也需要一個(gè)消耗的過(guò)程，因此，即使市場(chǎng)對(duì)后期油脂季節(jié)性需求旺季保持樂(lè)觀，但當(dāng)前基本面仍不支持豆油出現(xiàn)單邊上漲行情，未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)取決于美豆最終產(chǎn)量，及南美大豆的播種面積和產(chǎn)量的預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆油仍將處于蓄勢(shì)整理格局中，同樣面臨高位震蕩后的方向性選擇，等待新的利多消息出現(xiàn)。具體分析如下：
 
　　一、報(bào)告偏空對(duì)盤(pán)面形成打壓
 
　　上周五晚間，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的最新月度報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)美10/11年度大豆產(chǎn)量為34.83億蒲，高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的34.06億蒲，較8月報(bào)告上調(diào)1%，并較去年上升4%；預(yù)計(jì)美國(guó)10/11年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為3.5億蒲，高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的3.04億蒲，但略低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月預(yù)期的3.60億蒲式耳；預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為1.5億蒲，低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的1.51億蒲。具體來(lái)看，農(nóng)業(yè)部報(bào)告將作物產(chǎn)量上調(diào)，超出市場(chǎng)預(yù)期，雖然中國(guó)的進(jìn)口量依然龐大，期末庫(kù)存預(yù)估略有下調(diào)，但是美國(guó)大豆和世界大豆的庫(kù)存仍舊充裕，且南美產(chǎn)量沒(méi)有調(diào)減，報(bào)告數(shù)據(jù)影響中性偏空。再加上新豆即將大量收獲上市供應(yīng)，其中美國(guó)三角州地區(qū)的大豆收割工作已經(jīng)開(kāi)始，新豆上市令現(xiàn)貨供應(yīng)明顯改善，季節(jié)性因素正逐步增強(qiáng)，也令美豆市場(chǎng)承壓。

二、政策性調(diào)控壓力不減
 
　　上周六，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，8月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.5%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高，較7月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，1-8月居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%，比1-7月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲4.3%，漲幅比7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，1-8月工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5.6%，漲幅比1-7月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。由于自然災(zāi)害和天氣等因素，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)普漲的局面，造成CPI數(shù)據(jù)超過(guò)3%的警戒水平，通脹壓力有所增加，增強(qiáng)了宏觀調(diào)控預(yù)期，此外，李克強(qiáng)連續(xù)兩次對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行表態(tài)，重慶上報(bào)房產(chǎn)稅征收方案，國(guó)務(wù)院的報(bào)告指出，中國(guó)將堅(jiān)決抑制投機(jī)性購(gòu)房需求，因此，在房?jī)r(jià)及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格沒(méi)有明顯回落的前提下，政策性調(diào)控壓力仍在。
 
　　三、豆油季節(jié)性消費(fèi)旺季仍可期
 
　　后期，隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)涼，棕櫚油將出現(xiàn)無(wú)法勾兌的情況，此時(shí)棕油在油脂品種中的競(jìng)爭(zhēng)力將下降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)棕油的需求將逐步轉(zhuǎn)向豆油等其他油脂，這將加大豆油的市場(chǎng)需求，同時(shí)，后期國(guó)內(nèi)節(jié)日較多，受節(jié)日效應(yīng)的良好支持，豆油的消費(fèi)需求將會(huì)明顯回升，且進(jìn)入四季度，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量逐步回落，港口地區(qū)的庫(kù)存壓力將會(huì)得到一定緩解，而豆油方面，由于需求強(qiáng)勁，因此后期豆油供需基本面將好轉(zhuǎn)，根據(jù)歷年的豆油現(xiàn)貨消費(fèi)及價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，四季度是豆油傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，豆油價(jià)格將出現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)，因此，受季節(jié)性消費(fèi)旺季的支持，后期豆油仍可期。
 
　　總之，短期內(nèi)，由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的新月度供需報(bào)告偏空，給外盤(pán)期貨市場(chǎng)帶來(lái)壓力，且隨著美國(guó)新豆收割的全面展開(kāi)，新豆上市將令市場(chǎng)季節(jié)性壓力顯現(xiàn)，且預(yù)期美豆豐產(chǎn)，全球供應(yīng)依然寬松影響，預(yù)計(jì)短期美盤(pán)豆類(lèi)將維持震蕩整理走勢(shì)。受此影響，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)短期也難以走出單邊行情，或以跟隨外盤(pán)震蕩調(diào)整為主。此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于農(nóng)產(chǎn)品及房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，使得8月份的CPI及PPI指數(shù)處于高位，國(guó)內(nèi)政策性的調(diào)控壓力仍在，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)，豆油現(xiàn)貨將繼續(xù)處在蓄勢(shì)整理格局中。