昨日（9月15日）創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅下挫，金融等權(quán)重股表現(xiàn)低迷拖累指數(shù)下行，中小盤炒作熱情全面退潮，期現(xiàn)迎來“黑色星期三”。9月合約失守多條均線，盤中一路下行，在前期低點(diǎn)2914點(diǎn)暫獲支撐，主力移倉(cāng)繼續(xù)進(jìn)行。

期現(xiàn)套利方面，期現(xiàn)大幅下挫中，9月合約并未出現(xiàn)貼水，全天反而保持升水狀態(tài)，但是依然游走于無套利區(qū)間。10月合約同樣不存在套利機(jī)會(huì)，14點(diǎn)50分，10月合約升水達(dá)日內(nèi)最大值25.54分，未能超出34點(diǎn)的套利閥值。流動(dòng)性欠佳的12月合約同樣無套利機(jī)會(huì)可言?？缙谔桌矫妫?0月-9月價(jià)差游走于9.6點(diǎn)-14.4點(diǎn)，前期入場(chǎng)的賣出10月合約買入9月合約的套利倉(cāng)可以等待該組價(jià)差收斂于8點(diǎn)附近時(shí)平倉(cāng)。

昨日期現(xiàn)大幅下挫的最主要原因應(yīng)當(dāng)還是存款利率上調(diào)的傳言。從板塊來看，銀行股走勢(shì)低迷抑制了現(xiàn)指的上行步伐。除了地方融資平臺(tái)的貸款風(fēng)險(xiǎn)問題之外，銀行監(jiān)管新增“撥貸比”問題。未來一年實(shí)施的可能性較大，這不單單是銀行股業(yè)績(jī)的壓力，我們還認(rèn)為對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的資金面也帶來壓力，因此在季末要充分關(guān)注管理層監(jiān)管對(duì)整個(gè)資金面的影響。但從形態(tài)來看，銀行、地產(chǎn)板塊都有一定的超賣跡象。此外，中小盤股與創(chuàng)業(yè)板的估值偏高也給市場(chǎng)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。本周五，股指期貨市場(chǎng)將迎來第五個(gè)到期交割日，滬深300現(xiàn)指在之前四個(gè)交割日的表現(xiàn)歸納為一次上漲三次下跌，雖然我們說，現(xiàn)指在交割日當(dāng)天的走勢(shì)還是受其基本面、政策面和消息面的影響，但是我們也看到，股指期貨合約到期交割給投資者心理帶來一定的壓力。昨日的下跌中，也不排除對(duì)交割日隱憂的提前釋放。從技術(shù)上來看，自7月初以來的本輪反彈，30日均線一直是9月合約較強(qiáng)的支撐，倘若失守這一均線，那么多頭形勢(shì)將岌岌可危。滬深300現(xiàn)指的120日線與30日線已經(jīng)粘合，短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)考驗(yàn)這兩條均線支撐。我們認(rèn)為，投資者對(duì)后市不宜過度悲觀，經(jīng)濟(jì)回落趨緩的主基調(diào)已經(jīng)決定了未來股指向上的趨勢(shì)，只是短期內(nèi)走勢(shì)較為復(fù)雜。操作方面，多頭人氣有所渙散，9月合約重回前期震蕩區(qū)間，以2950點(diǎn)為多空分水嶺，10月合約將成為主力合約，短線交易。