滬金：

行情回顧：
  
隔夜倫敦金在20日均線處獲得支撐，微跌0.81美元，報收于1245.53美元，顯示雖然市場風(fēng)險偏好有所升溫，但黃金下探空間有限。國內(nèi)方面，滬金主力1012合約今日高開于272.68元后小幅震蕩，全天報收于272.60元，較上一交易日微漲0.69元，成交量和持倉量均有所上升。

基本面分析：

中國方面，9月13日， 2010年夏季達(dá)沃斯論壇在天津開幕。溫總理指出，這兩年我國財政赤字和國債規(guī)模分別控制在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以內(nèi)和20%左右。銀行資產(chǎn)質(zhì)量和抵御風(fēng)險能力提高，目前資本充足率和不良貸款率分別為11.1%和2.8%，都處于安全的范圍內(nèi)。中國經(jīng)濟(jì)增長為跨國公司提供了重大的發(fā)展機(jī)遇，為主要經(jīng)濟(jì)體和周邊國家創(chuàng)造了大量需求，成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要引擎。

歐洲方面，9月12日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會管理層會議在瑞士巴塞爾舉行，會議通過了加強(qiáng)銀行體系資本要求的改革方案，即《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》。協(xié)議規(guī)定，全球各商業(yè)銀行5年內(nèi)必須將一級資本充足率的下限從現(xiàn)行要求的4%上調(diào)至6%，過渡期限為2013年升至4.5%，2014年為5.5%，2015年達(dá)6%。截至2019年1月1日，全球各商業(yè)銀行必須將資本留存緩沖提高到2.5%。

此外，歐盟委員會表示，由于工業(yè)出口強(qiáng)勁增長推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐快于預(yù)期，預(yù)計2010年歐盟經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到1.8%，增幅高于5月份時預(yù)計的0.9%；同時，預(yù)計2010年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長1.7%，增幅高于5月份時預(yù)計的0.9%。

持倉量方面，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月13日的黃金持倉量為1292.619噸，相較上一交易日減持0.912噸，顯示金價行至高位，市場心態(tài)還是比較謹(jǐn)慎的。

后市展望：

總體來看，歐盟提高其經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期連同前兩日中、美兩國公布的利好消息共同提振了市場風(fēng)險偏好，避險資金接連涌出美元，造成美元指數(shù)連續(xù)兩日的大幅下跌，歐美股市及大宗商品普漲。我們看到，盡管風(fēng)險偏好有所提升，但黃金下跌的動能也不是很強(qiáng)，且SPDR減倉幅度也較為有限，鑒于馬上將要到來的諸多節(jié)假日必將提振實物需求，且投資者對歐洲方面的擔(dān)憂仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此整體來看仍有上漲空間。

滬銅：

技術(shù)壓力顯現(xiàn)  滬銅承壓下行

受歐盟委員會對歐盟和歐元區(qū)16國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期調(diào)高的影響，隔夜美元指數(shù)在避險資金撤離的打擊下大幅走低。當(dāng)日LME期銅上漲153美元至7650美元/噸。今日滬銅小幅高開，早盤震蕩運行，下午開盤后有一波快速跳水，隨后重新進(jìn)入震蕩走勢。主力1012合約以59250元/噸開盤，全天收于59540元/噸，較前一交易日上漲730元/噸。

歐美交易時間段的市場整體維持漲勢。美國財政部公布8月預(yù)算赤字為905.3億美元，低于此前預(yù)期的950億美元赤字。全球監(jiān)管者周日就巴塞爾III達(dá)成共識，將迫使銀行業(yè)者把一級資本即其必須持有的準(zhǔn)備金的比率提高逾兩倍至7%。監(jiān)管者給予銀行過渡期以遵循這些規(guī)定。過渡期在某些情況下可以延長至2019年1月或更晚。

國內(nèi)市場上，中國外匯交易中心人民幣兌美元周一創(chuàng)下2005年匯改以來的收盤新高。自央行6月重啟匯改以來升幅已近1%。今日，上海電解銅現(xiàn)貨報價升貼水為貼水100元/噸至平水，平水銅價格59300-59380元/噸，升水銅價格59380-59450元/噸，由于即將交割，但現(xiàn)貨依舊貼水，導(dǎo)致今日大部分冶煉廠不愿出貨，包括金豚、銅冠、大江等品牌均較少聽聞報價，市場貨源因此趨緊，因此其余出貨的貿(mào)易商則成交較為順暢。

隔夜LME銅庫存減少950噸至390450噸，注銷倉單20700噸，占總庫存的5.30%。今日代表經(jīng)濟(jì)晴雨表的國內(nèi)股市高開低走，最終仍然受阻于2700的長期阻力位。市場信心在股市未能創(chuàng)出新高的背景下受到影響。整體來看，當(dāng)前的宏觀數(shù)據(jù)對金屬市場有利多作用，令其易漲難跌。但來自流動性收緊擔(dān)憂方面的壓力依然很大。市場正在等待央行的政策指引。雖然筆者依然維持金屬市場整體處在易漲難跌態(tài)勢中的觀點。但進(jìn)兩個交易日銅價的上揚并未突破上周四的最高價，技術(shù)性的壓力依然存在，建議離場觀望。

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