9月13日國家統(tǒng)計局將公布8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，中金公司預(yù)計經(jīng)濟可能繼續(xù)回落，通脹進(jìn)一步上升，在投資方面，基建新開工項目可能受到地方融資平臺清理工作的影響而繼續(xù)回落，而對“兩高一資”行業(yè)的調(diào)控也將使得重化工業(yè)投資趨緩，預(yù)計1-8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速放緩至24.5%； 另外外需減弱出口增長將進(jìn)一步放緩至36%，低基數(shù)效應(yīng)同比進(jìn)口增速企穩(wěn)至25%，貿(mào)易順差將創(chuàng)出年內(nèi)新高至310億美元。工業(yè)生產(chǎn)受出口放緩以及投資回落影響，8月工業(yè)增加值同比增速可能繼續(xù)回落至12.8%，顯示經(jīng)濟繼續(xù)放緩，8月新增貸款5000億，M2增速繼續(xù)回落至17.3%。

通過對8月份PMI購進(jìn)價格進(jìn)行分析，部分行業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)大幅回升，其中石油化工、鋼材金屬、化纖橡膠價格漲幅較大，8月初價格上漲的翹尾效應(yīng)在9月初表現(xiàn)相當(dāng)明顯，但值得重視的是金屬、有色、石油化工行(601398,股吧)業(yè)指數(shù)反彈的主要原因并不是下游需求出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，而是節(jié)能減排限制供給的結(jié)果，因此我們對于PVC大勢判斷建議是9月中旬前以逢低買入操作為主，9月下旬需要警惕大宗商品的大幅回調(diào)，而套保單在7800點附近介入。
 
　　乙烯法PVC與上游原料單體：

亞洲乙烯價格繼續(xù)上行受到抑制，行情持穩(wěn)運行，市場觀望者增多，據(jù)了解，本周伊朗及泰國貨源的增加是抑制亞洲乙烯行情繼續(xù)上行的主要因素，而東北亞乙烯市場方面則因臺灣地區(qū)的需求及MEG市場支撐，價格繼續(xù)維持堅挺。短期看來，多套裂解裝置停產(chǎn)的狀況短時難以改變，乙烯供給偏緊格局繼續(xù)延續(xù)，因此即使有來自中東貨源的沖擊，亞洲乙烯后市回落空間亦有限。
 
　　EDC/VCM：
 
　　亞洲EDC市場維持穩(wěn)定，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但下游高價抵觸情緒偏重，市場成交量有限。遠(yuǎn)東市場對氯乙烯單體下游報價在470-480美元/噸CFR，下游購買意向僅在450美元/噸CFR。裝置方面：韓國韓華乙烯產(chǎn)業(yè)鏈裝置計劃10月1日起檢修10天左右，涉及裝置有27.5萬噸PVC，25萬噸VCM,15萬噸EDC。美國EDC價格維持平穩(wěn)。9月份買賣意向價格在430-450美元/噸 FOB USG。 3-30天內(nèi)交割的期貨價格在450美元/噸 FOB USG。西北歐地區(qū)EDC單體價格走高，西北歐市場顯示預(yù)期9、10月EDC購買興趣增強，部分供應(yīng)商報價450美元/噸FOB R'dam，多數(shù)商家對未來價格是看漲的。裝置方面的消息，德國的Vestolit年產(chǎn)能250000噸的氯堿裝置一變壓器7月份因故停車，修復(fù)工作將會持續(xù)到9月份，且何時能修好尚不明確。
 
　　亞洲VCM市場貨源依然偏緊， CFR遠(yuǎn)東市場806美元/噸，CFR東南亞市場829美元/噸，供需雙方價格博弈仍然激烈，不分上下，供應(yīng)商由于貨源偏緊，報價堅挺在850美元/噸CFR中國，下游高價抵觸情緒仍較重，成交量有限。 美國VCM價格穩(wěn)定在630美元/噸，9月份買賣雙方報價在620-640美元/噸FOB USG。下游方面：美國PVC需求依舊疲軟，但商家仍期望10月份能夠上漲3美分/磅。房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，本周美國國內(nèi)PVC報價在47美分/磅。買賣雙方10月份出口報價在890-900美元/噸 FAS 休斯頓。西北歐VCM貨源供應(yīng)依舊偏緊，而下游PVC開工率將會有所增加，因為到了季節(jié)性需求旺季，因此VCM價格走高。中國出口市場，電石料PVC 出口價格上漲了10 美元，至950-960 美元/噸（FOB 中主港），乙烯料PVC 的價格上漲了10 美元，至960-970 美元/噸（FOB中主港）。乙烯法企業(yè)單噸生產(chǎn)成本6962（+150）元，毛利690（+35）元。亞洲PVC 工廠生產(chǎn)成本折合826 美金/噸（+26），出口中國毛利105 美金（不含其他成本）。
 
　　電石法PVC與上游原料電石：
 
　　8月份電石到貨量逐漸減少，電石庫存逐漸被消化；運輸方面的問題逐漸加大，特別是北京8月中旬對110國道新線昌平與延慶交界進(jìn)行大修采取限行措施，京藏高速一堵十多天，寧夏地區(qū)運輸瓜果蔬菜車輛較多電石車輛難尋，部分路段集中修路，使得整體運輸周期加長；各地要求限產(chǎn)，電石開工率下降；西南自然災(zāi)害，當(dāng)?shù)仉娛_工受限，外調(diào)電石增多。綜合原因造成電石供需關(guān)系轉(zhuǎn)變，推動了電石價格的持續(xù)上漲。雖然西北地區(qū)電石價格上漲，電石企業(yè)的利潤空間有所加大，但在節(jié)能減排的任務(wù)壓力之下，電石開工率下降至較低水平，寧夏地區(qū)紛紛被要求停產(chǎn)、限產(chǎn)，華中華東地區(qū)前期電石價格陸續(xù)上調(diào)后，近期北方地區(qū)電石價格持續(xù)上調(diào)，各地的電石出廠低價消失，內(nèi)蒙烏海、鄂爾多斯，寧夏石嘴山、陜西等地出廠價格均達(dá)到3150-3200元/噸，接收價隨行就市跟漲現(xiàn)象也有。截至9月8日各地PVC廠電石到家價：優(yōu)級品山東接收價3600-3730元/噸；天津河北地區(qū)電石到家價格3550-3620元/噸；河南地區(qū)的電石主流接收價格在3550-3650元/噸；江浙285L/KG的接收價3600-3800元/噸；四川電石接收價3400-3650元/噸；山西主流3450元/噸。按電石成本*1.5+200元，含運費計算，電石法企業(yè)噸生產(chǎn)成本7050（0），毛利400元/噸（+220），毛利率5.67%，電石法PVC生產(chǎn)成本對PVC現(xiàn)貨價格形成有力支撐，并與期貨現(xiàn)貨量能釋放形成有效配合。
 
　　下游房地產(chǎn)業(yè)：
 
　　從重點城市商品房月成交量來看，8月成交量延續(xù)了回暖勢頭。環(huán)比方面，8月成交量上升幅度約為25%，升幅和7月大致相當(dāng)，成交量繼新政推出以來連續(xù)兩個月出現(xiàn)環(huán)比回升，但絕對值尚未達(dá)到新政之前水平；同比方面，8月成交量同比降幅（約37%）比7月（約50%）繼續(xù)放緩。年初至今累計成交量比去年同期均值下降34%、中值下降35%。近期成交量逐漸復(fù)蘇，年初至今累計成交量同比下降幅度放緩。隨著推盤量的增加和開發(fā)商降價促銷，預(yù)計未來成交量仍將維持小幅回暖的走勢，另一方面重點城市的二手房最近成交量和價格從6月份起有所上漲，部分市中心樓盤上漲了5-10%，對PVC形成了有力的心理支撐。
 
　　操作建議：
 
　　9月6日主力合約V1001大幅上漲越過前期高點，前期整理平臺被有效突破，期價沿Boll線上軌，9月7日高位放量成交量創(chuàng)出年內(nèi)新高達(dá)到12萬手，高位放量表明隨著期貨與現(xiàn)貨價差的擴大，工廠和貿(mào)易商套保單已經(jīng)開始嘗試性介入，短期V1001將進(jìn)入高位整理階段，等待逢低買入的時機，理想介入點位為MID7480點至10日均線7550點，工廠和貿(mào)易商套保單在7800附近介入。