隨著時間的推移，豆類對天氣的炒作日漸淡化，豆類市場在缺乏新利多消息提振下，短期內(nèi)將繼續(xù)展開震蕩整理走勢。目前美豆在1000美分關(guān)口附近震蕩徘徊，在產(chǎn)量的不確定情況下，市場多空雙方更趨謹(jǐn)慎，一方面，擔(dān)心天氣及大豆猝死癥因素，引發(fā)市場對美豆能否達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄單產(chǎn)的擔(dān)憂；同時，美豆強(qiáng)勁的出口需求繼續(xù)給盤面提供支撐。而因預(yù)計10/11年度大豆豐產(chǎn)，且9月份新豆將上市，豆類面臨季節(jié)性回調(diào)壓力明顯。此外，目前市場對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒仍在，也將繼續(xù)壓制豆類市場，對于豆類后期走勢還需關(guān)注宏觀面及基本面新消息的指引。

雙節(jié)旺季需求難抵供給充足
 
　　9月份，是國內(nèi)傳統(tǒng)的油脂季節(jié)性消費旺盛期。隨著雙節(jié)臨近，國內(nèi)豆油終端市場需求將明顯增多，對食用油脂的需求量將提升，豆油作為主要的油脂品種之一，其消費量也將加大。同時，源于對市場情況的良好預(yù)期，國內(nèi)油廠挺價意愿也較強(qiáng)，節(jié)日效應(yīng)對豆油市場仍支撐明顯，預(yù)計在雙節(jié)來臨之際，豆油現(xiàn)貨價格或呈現(xiàn)一定抗跌性。
 
　　外部環(huán)境令商品整體承壓，市場等待美報告指引
 
　　9月10日，美國農(nóng)業(yè)部將公布新月度大豆供需報告，屆時將會對大豆單產(chǎn)及總產(chǎn)量再次進(jìn)行評估，市場在產(chǎn)量進(jìn)一步明確前，仍將維持區(qū)間震蕩走勢，在外盤缺少明確方向走勢指引下，國內(nèi)豆油市場將跟隨外盤展開震蕩，由于期貨走勢不明朗，使得豆油現(xiàn)貨亦受抑制。
 
　　上周末，美聯(lián)儲主席伯南克表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)弱的程度大于預(yù)期，美聯(lián)儲準(zhǔn)備在必要的時候采取進(jìn)一步措施，提振止步不前的經(jīng)濟(jì)。受伯南克講話提振影響，上周五美國股市反彈，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收漲，外圍市場回暖，并提振豆類市場，但是伯南克的講話難以給市場起到持續(xù)性提振作用，近兩周美國公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)黯淡，從上周美成屋及新屋銷售數(shù)據(jù)來看，美房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)二次衰退的跡象。另外，美國失業(yè)率數(shù)據(jù)依然處于高位，消費者信心指數(shù)以及采購經(jīng)理人指數(shù)的下滑，亦加大了對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂，而上周五公布的美國第二季度GDP修正值也如預(yù)期遭到下修，可見市場對經(jīng)濟(jì)的憂慮仍存，將繼續(xù)打壓商品市場走勢，目前市場預(yù)期將要公布的美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較差，會更進(jìn)一步強(qiáng)化對經(jīng)濟(jì)再次衰退的憂慮，這將給商品市場形成打壓。
 
　　美豆增產(chǎn)預(yù)期依舊較強(qiáng)，供給壓力不容忽視
 
　　目前，外盤豆類市場缺少新利多消息提振，而產(chǎn)量并沒有最終確定，進(jìn)而令市場略顯進(jìn)出兩難，觀望情緒增加，美豆仍在1000美分附近展開震蕩整理，盡管市場仍在擔(dān)憂美豆猝死癥會造成大豆的減產(chǎn)，但美農(nóng)業(yè)部在周一盤后公布的大豆作物生長報告顯示，截至8月29日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為64%，前一周截止到8月22日當(dāng)周為64%，去年同期為69%，作物生長優(yōu)良率仍居高位，對美豆單產(chǎn)影響不大，這將繼續(xù)加大新季美豆豐產(chǎn)預(yù)期。而隨著美豆進(jìn)入成熟期，后期將面臨上市，季節(jié)性壓力較大，目前美豆合約在1000美分附近上方壓力猶存，因此預(yù)計在新季大豆供需形勢不明情形下，美豆仍將徘徊于1000-1050美分之間，在新季大豆供應(yīng)壓力未完全消化前，預(yù)計美豆仍有回調(diào)風(fēng)險。
 
　　同時鑒于市場對全球油菜籽及棕櫚油產(chǎn)量將較此前預(yù)估值有所提高的預(yù)期影響，市場供給壓力將不斷呈現(xiàn)。
 
　　短期市場缺乏指引，走勢仍需關(guān)注美盤
 
　　短期內(nèi)，在美豆產(chǎn)量明朗前，豆類市場走勢整體缺乏指引，同時在預(yù)期供給增加等利空預(yù)期的不斷出現(xiàn)，以及市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩的憂慮影響下，預(yù)計美豆類市場將延續(xù)調(diào)整走勢。走勢上看，后期投資者需關(guān)注美豆在1000美分關(guān)口的支撐。
 
　　總結(jié)
 
　　綜上所述，預(yù)計后期國內(nèi)豆油市場將更多地隨外盤展開震蕩，目前市場調(diào)整行情仍未結(jié)束，連豆油仍在8000元/噸附近振蕩。隨著雙節(jié)油脂消費旺季的來臨，油脂下調(diào)空間或受限。然而在季節(jié)性供給壓力及對美盤偏空消息預(yù)期影響下，筆者認(rèn)為市場短期市場將呈偏弱格局。