7月中旬，滬膠結(jié)束振蕩行情，強(qiáng)勢上揚(yáng)，短短一個半月，滬膠主力1101合約漲幅達(dá)到22%，并有效突破關(guān)鍵阻力位。同時段期銅的漲幅為15.5%，期鋅的漲幅為17.56%，期鋁的漲幅僅為5.89%，天膠作為工業(yè)品的領(lǐng)漲地位繼續(xù)保持。

從今年的天然橡膠生產(chǎn)情況看，截至7月份，天然橡膠的產(chǎn)量累計同比增長7.33%，但由于2009年東南亞產(chǎn)膠國受厄爾尼諾氣候影響和產(chǎn)膠國實施了限產(chǎn)保價措施，2009年同期東南亞產(chǎn)膠國天膠產(chǎn)量基數(shù)偏低，如果與正常年份2008年相比的話，截至7月份全球天膠產(chǎn)量累計下降1.93%。年底天膠主產(chǎn)國將迎來年內(nèi)產(chǎn)膠高峰，在目前高價刺激下，后期天膠產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)有效增長，但從全年角度看，即使后期天膠產(chǎn)量出現(xiàn)增長也不會對天膠價格產(chǎn)生打壓，這主要是因為2010年天膠產(chǎn)量增長幅度遠(yuǎn)不如下游消費的增長速度。天然橡膠的消費有70%用于輪胎生產(chǎn)，截至7月份，全球汽車銷量累計同比增長18%，較2008年也出現(xiàn)了5.25%的增長。而隨著7、8月份全球汽車銷售淡季的過去，全球汽車行業(yè)將迎來年底汽車銷售的翹尾。從8月汽車銷售狀況看，全球汽車工業(yè)已提前擺脫淡季并進(jìn)入旺季。從中汽研公布的數(shù)據(jù)看，國內(nèi)8月汽車銷量完成121.55萬輛，環(huán)比增長15.09%，同比增長55.72%。國際市場上，巴西和日本的汽車銷量也保持了強(qiáng)勁勢頭，美國8月汽車數(shù)據(jù)雖然處于28年來的新低，但環(huán)比并未出現(xiàn)明顯下滑，因此總體來看，全球汽車工業(yè)仍處于復(fù)蘇通道。

供需偏緊的格局成為天膠現(xiàn)貨堅挺的基礎(chǔ)，主要消費國中國和日本的天膠庫存一直未有效增加則成為支撐天膠現(xiàn)貨價格居高不下的直接原因。今年我國輪胎行業(yè)雖然受輪胎特保案的影響壓力一度較大，但國內(nèi)汽車工業(yè)發(fā)展迅速，輪胎企業(yè)積極尋找其他出口通道，截至7月份我國汽車銷量累計增長43.07%，輪胎出口累計增長31.2%，國內(nèi)輪胎業(yè)的庫存壓力逐漸得到釋放。國內(nèi)輪胎業(yè)和汽車業(yè)的蓬勃發(fā)展并未帶動天膠進(jìn)口量出現(xiàn)增長，這主要是由于企業(yè)對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂，中國、日本對天膠的進(jìn)口都保持謹(jǐn)慎。截至7月份，我國天膠進(jìn)口量僅為99萬噸，與去年同期累計進(jìn)口量持平，供給上的短缺和消費上的快速增長，導(dǎo)致我國天膠庫存一直較低。而日本1—7月份累計進(jìn)口天膠同比增長20.88%，汽車銷量同比增長20.08%，但由于去年日本庫存處于歷史低位，今年天膠進(jìn)口量和消費量保持同速增長，日本天膠進(jìn)口量并未有效轉(zhuǎn)化為庫存，因此日本的庫存今年以來仍處于歷史最低位。到了來年3、4月份，天膠主產(chǎn)國將進(jìn)入淡季，橡膠消費國將提前補(bǔ)充庫存，因此后期即使主產(chǎn)國產(chǎn)膠量出現(xiàn)增長，也不會對市場產(chǎn)生供應(yīng)上的壓力。

滬膠較強(qiáng)的基本面將保持到年底，而近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，更使得天膠強(qiáng)勁的基本面如虎添翼。8月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)較上月上升0.5個百分點，美國8月份ISM制造業(yè)指數(shù)為56.3點，制造業(yè)采購活動出現(xiàn)了4個月來的首次環(huán)比上漲，這一系列利好數(shù)據(jù)顯示國際經(jīng)濟(jì)仍處在復(fù)蘇通道中，市場的悲觀情緒好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲預(yù)計2011年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將加速。另外，歐洲央行雖然上調(diào)了未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，但仍維持基準(zhǔn)利率在1.0%的紀(jì)錄低點不變，宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和政策的繼續(xù)寬松給商品走勢提供了良好的環(huán)境。

在以上因素影響下，滬膠將保持強(qiáng)勁走勢，但上漲空間不宜過分看大。從1—8月份的數(shù)據(jù)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并非一帆風(fēng)順，國際原油價格一直未有效脫離70—78美元/桶的振蕩區(qū)間，導(dǎo)致合成膠價格上漲的步伐跟不上天膠的漲勢，若后期原油價格不能有效向上突破，必將影響天膠向上空間。