PMI 數(shù)據(jù)刺激 滬銅刷新高點(diǎn)

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄顯示在何時(shí)采取寬松政策的問題上缺乏一致。這一不確定因素打擊投資者信心。當(dāng)日 LME 期銅小幅下跌 40 美元至 7405 美元 / 噸。今日滬銅高開，盤中大幅上揚(yáng)并創(chuàng)出階段性新高。主力 1012 合約以 58700 元 / 噸開盤，全天收于 59590 元 / 噸，較前一交易日上漲 1150 元 / 噸。

隔夜美國市場發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一。經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)公布 8 月美國消費(fèi)者信心指數(shù)為 53.5 ，且將 7 月消費(fèi)者信心指數(shù)上修為 51.0 。但供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的 8 月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 為 56.7 ，低于預(yù)估的 57.0 。而最新的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄并也打擊市場信心。美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)公布的上次貨幣政策會(huì)議記錄顯示，如果美國經(jīng)濟(jì)前景 " 明顯 " 惡化，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)采取新的支撐措施。這一消息令市場多少感到失望。

據(jù)不完全調(diào)查，處于傳統(tǒng)淡季的銅管企業(yè)開工率受益于空調(diào)等下游產(chǎn)品銷售的大幅增加而繼續(xù)維持高位。八月份的調(diào)查結(jié)果為 70% ，這一數(shù)據(jù)同比和環(huán)比僅略微下降，但與 2008 年以前 50% 左右的開工率水平相比，則處于較高水準(zhǔn)。今日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升貼水為貼水 250 至 120 元 / 噸，平水銅價(jià)格 59400-59500 元 / 噸，升水銅價(jià)格 59500-59700 元 / 噸，銅價(jià)大幅跳漲，買盤分歧較大，多數(shù)仍以遲疑觀望為主，有少數(shù)對后市有信心的買盤積極追漲，這也使得出貨商部分出貨順暢部分則成交困難，市場總體氣氛一般。

隔夜 LME 銅庫存繼續(xù)減少 1575 噸至 398525 噸，注銷倉單 30250 噸，占總庫存的 7.59% ，庫存的持續(xù)下降為銅價(jià)提供支撐。昨日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新會(huì)議記錄多少令投資者感到失望，美股在萬點(diǎn)大關(guān)上方的疲軟表現(xiàn)拖累歐美交易時(shí)間段銅價(jià)走勢。但今日國內(nèi)市場最新發(fā)布的 8 月 PMI 微幅上升至 51.7 ，呈現(xiàn)平穩(wěn)略升的基本態(tài)勢，暗示中國經(jīng)濟(jì)或不會(huì)出現(xiàn)深度回調(diào)。 PMI 數(shù)據(jù)的環(huán)比上升大大提振市場信心。由于已經(jīng)進(jìn)入金九銀十的傳統(tǒng)制造業(yè)旺季，市場對銅下游消費(fèi)的增長有所期待。結(jié)合當(dāng)前的寬松貨幣政策，筆者維持金屬市場整體處于易漲難跌態(tài)勢中的觀點(diǎn)。技術(shù)圖形上，若今日外盤能站穩(wěn) 7500 美元 / 噸上方則多單可重新入場。
美盤走弱，連豆弱勢格局初步顯現(xiàn)

今天大豆主力 1105 的基本交易情況是：開盤于 3999 元 / 噸，最高價(jià)： 4018 元 / 噸，最低價(jià) 3981 元 / 噸，收盤價(jià) 4002 元 / 噸，按照結(jié)算價(jià)，大豆 -2 元 / 噸，主力合約 1105 成交量為 24.7 萬張，持倉量 40.1 萬張。

美盤近期連續(xù)呈現(xiàn)弱勢態(tài)勢，連豆亦緊緊跟隨，技術(shù)上看， 1005 合約呈現(xiàn)出三重頂?shù)募夹g(shù)形態(tài)，我們注意到，連豆自 2008 年 8 月走熊以來，一直不斷上揚(yáng)，試圖突破并站穩(wěn) 4000 元 / 噸，前兩次分別是發(fā)生在本年度 1 月和 5 月，但是均沒有成功，近期，也就是 8 月初，連豆再次突破 4000 元 / 噸關(guān)口，并于 8 月 18 日形成高點(diǎn) 4177 元 / 噸的價(jià)格，目前回落，筆者預(yù)計(jì)，連豆下跌通道基本上已經(jīng)確立，但是仍需要防止波動(dòng)性的“假漲”行情，建議選擇適合的高點(diǎn)布置中場線多單比較合適。

同時(shí)有傳聞稱，下一季南美大豆種植面積及產(chǎn)量可能較 2010 年紀(jì)錄進(jìn)一步攀升，這也奠定市場利空基調(diào)。全球第二大的大豆生產(chǎn)國巴西 2010/11 年度大豆種植面積預(yù)計(jì)擴(kuò)大 3-5 個(gè)百分點(diǎn)。這些消息也從側(cè)面支持盤面走弱。

總之，美盤高位回落，引發(fā)連豆恐慌性跟隨，觀察今日盤面，連豆盤中下挫態(tài)度積極，反而缺乏上揚(yáng)的動(dòng)力，本波行情連豆累計(jì)增倉 15 萬張，上揚(yáng) 400 點(diǎn)，經(jīng)過前期調(diào)整，已經(jīng)下挫了 200 點(diǎn)，市場本來期待反彈行情，但是隨著美盤的弱勢不斷加強(qiáng)也逐漸化為虛幻。

筆者預(yù)計(jì)，盤面可能已經(jīng)再會(huì)跌圖，在注意防范“假漲”的格局下，布置長期空單的戰(zhàn)略時(shí)機(jī)已經(jīng)逐步成熟起來。

沖破整理平臺(tái)，黃金強(qiáng)勁上沖

行情回顧：

由于經(jīng)濟(jì)前景不明朗，加上避險(xiǎn)情緒陡升，隔夜倫敦金強(qiáng)勁上漲 10 美元，報(bào)收于 1247.16 美元，打破了近幾個(gè)交易日的整理平臺(tái)。國內(nèi)方面，滬金主力 1012 合約今日高開高走，收于一根長陽線，全天報(bào)收于 274.10 元，較上一交易日大漲 3.58 元，成交量和持倉量均有所增加。

基本面分析：

美國方面，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)芝加哥分會(huì) (ISM-Chicago) 周二公布數(shù)據(jù)表明，美國 8 月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)下滑至 56.7 ，低于 7 月的 62.3 ，也差于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的 57.0 。此外，美聯(lián)儲(chǔ) (FED) 最新公布的利率會(huì)議紀(jì)要顯示，如果美國經(jīng)濟(jì)前景 " 明顯 " 惡化，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取新的支撐措施。歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū) 7 月失業(yè)率連續(xù)第五個(gè)月保持在 10.0% 的水平，符合市場預(yù)期，也顯示歐元區(qū)在就業(yè)方面并未能取得一些進(jìn)展。

持倉量方面，截至 8 月 31 日，全球最大的黃金 ETF-SPDR 的黃金持有量增加 3.952 噸至 1302.508 噸，創(chuàng) 7 月 22 日以來新高，顯示改基金依然看好黃金后續(xù)行情

后市展望：

黃金昨日一舉突破前期的整理平臺(tái)，呈現(xiàn)加速上揚(yáng)格局，顯示了市場對美日歐量化寬松政策的反應(yīng)并不像之前大家預(yù)想的那么積極。上周五時(shí)道指受伯南克講話提振上漲了 164 點(diǎn)，但周一時(shí)又回吐 141 點(diǎn)，日經(jīng) 225 指數(shù)在日本公布了 9200 億日元的刺激計(jì)劃后反而重挫 325 點(diǎn)跌幅達(dá) 3.55% ，這顯示如果沒有更為詳實(shí)的救助計(jì)劃及后續(xù)的寬松政策，市場對經(jīng)濟(jì)再度衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍是揮之不去，黃金因此受益仍有上漲空間，但短期內(nèi)面臨的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也在日益加大。

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