白糖

1：柳州中間商報(bào)價(jià)5565（+97）元/噸，10094收盤價(jià)5583（+113）元/噸，11014收盤價(jià)5440（+152），貿(mào)易商主要從電子盤市場接貨；

2：有機(jī)構(gòu)產(chǎn)區(qū)調(diào)研后稱今年甘蔗出苗較往年差，新植蔗分蘗率低，整體長勢不理想，對甘蔗糖定性為減產(chǎn)，這與前期我們得到的消息一致，目前天氣仍具有不確定性，最終的定量預(yù)產(chǎn)工作可能在9月底10月初完成；

3：Kingsman認(rèn)為下個(gè)榨季前半期全球糖的供給增長依然落后于需求，印度很可能在上半榨季出口糖，在下半榨季巴西開榨后進(jìn)口糖；ICE原糖盤面調(diào)整，現(xiàn)貨月走弱，遠(yuǎn)月合約逐漸走強(qiáng)也反映了這種趨勢；

4：市場傳言后期到港的糖可能比較多，我們認(rèn)為該消息不會(huì)對市場產(chǎn)生較大影響，原因有二：一是進(jìn)口虧損且巴西外運(yùn)仍然受阻，大量到港的可能性不高，二是進(jìn)口多為原糖，而國內(nèi)加工能力在每月20萬噸左右，進(jìn)口糖暫時(shí)不能進(jìn)入市場流通；

5：持倉方面，萬達(dá)、長城偉業(yè)、永安、珠江多頭均有增持，其中珠江期貨大幅增持14444手；5月多頭方面，云晨增持1577手至5096手，空頭方面增持不明顯，仍然較為分散，9月空頭有部分增持；

小結(jié)：

A：巴西外運(yùn)再度受阻，ICE國際糖逐漸走弱后反彈，下榨季巴西、中國、泰國和澳大利亞減產(chǎn)幅度還難以預(yù)估，再加之期末庫存較低，進(jìn)口國紛紛補(bǔ)庫，國際糖價(jià)短期內(nèi)將保持高位運(yùn)行，進(jìn)口仍虧損，潛在的利空是印度政府批準(zhǔn)出口；

B：未來可能推動(dòng)糖價(jià)上漲的主要因素有兩個(gè)：一、本榨季白糖供不應(yīng)求，云南糖庫存快速消耗；二、確認(rèn)下榨季產(chǎn)量不及預(yù)期；近期多頭可把握好現(xiàn)貨市場的節(jié)奏，若國儲(chǔ)再次拋儲(chǔ)可獲利了結(jié)，待市場消化國儲(chǔ)糖，前期多單謹(jǐn)慎持有；

鋼材

1、一些大戶在上周五的出貨好轉(zhuǎn)，在期貨帶動(dòng)下，商家心態(tài)也開始提振，成交好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商甚至出現(xiàn)封庫現(xiàn)象。

2、7月鋼鐵企業(yè)盈利環(huán)比減少54%，鋼廠毛利從一季度的5.32%降至5.29%。

3、目前各地紛紛出臺(tái)對高耗能行業(yè)進(jìn)行懲罰的電價(jià)措施。例如，浙江、安徽地區(qū)實(shí)施高耗能企業(yè)有序用電方案，冶金、煤炭及化工等八類高耗能企業(yè)停產(chǎn)讓電。

4、全國9大城市樓市成交量持續(xù)回升。上周（8月20-26日）9個(gè)監(jiān)測城市總體成交量環(huán)比上周上升17%。

5、上海3級20mm螺紋鋼4050（+40），上海6.5高線4180（+70），上海4.75熱軋板卷4190（+50），66%河北精粉1220（0），山西河津二級冶金焦1620（0），秦皇島動(dòng)力煤720（0）

6、小結(jié)：市場成交好轉(zhuǎn)情況下，價(jià)格將趨好，不過在整體大庫存、產(chǎn)能寬松格局下，我們認(rèn)為處于區(qū)間震蕩行情。

PVC

1、上一交易日PVC沖高回落，成本支撐較強(qiáng)，近期貨運(yùn)開始緊張，月差穩(wěn)定下后市仍走強(qiáng)。

2、東南亞PVC均價(jià)984美元(+0)，折合國內(nèi)進(jìn)口完稅價(jià)為8207。

3、華中地區(qū)32%離子膜燒堿市場價(jià)478元/噸(-0)，燒堿生產(chǎn)略有虧損。

4、華東乙烯法均價(jià)7475(+0)，華東電石法均價(jià)7375（+35）。

5、華中電石價(jià)3475(+0)，成本較低的電石法廠商生產(chǎn)成本6943，成本較高的電石法廠商生產(chǎn)成本7355。東北亞乙烯均價(jià)1011美元(+0)，折合國內(nèi)乙烯法PVC生產(chǎn)成本約7388。

6、電石法PVC：小廠貨源華東市場價(jià)7298-7310，大廠貨源華東市場價(jià)7308-7320；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC華東市場價(jià)7400-7450，高端乙烯料PVC華東市場價(jià)7450-7550。

7、電石價(jià)格高位持穩(wěn)，電石法成本支撐仍在，而燒堿價(jià)格疲軟拖累氯堿綜合利潤。

8、需強(qiáng)調(diào)的是進(jìn)口PVC價(jià)格近期回升，市場有支撐。后市保障房和成本推動(dòng)利好將推動(dòng)PVC價(jià)格持穩(wěn)，但近期1101合約進(jìn)一步上行缺乏動(dòng)力?？傮w而言，化工品種PVC屬略強(qiáng)品種，主要是氯堿綜合利潤和成本支撐，加之近期貨運(yùn)趨緊，為行情提供一定的反彈空間，但因產(chǎn)能利用率低，反彈空間受限，合約吸引力不足。

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