小幅反彈，滬鋼迎來(lái)超跌后的調(diào)整

螺紋鋼主力1101合約早盤(pán)以4,263元/噸高開(kāi)后震蕩回落，最低至4,246元/噸，下午出現(xiàn)一波拉升，最高至4,272元/噸，收盤(pán)報(bào)4,268元/噸，較上一交易日(26日)結(jié)算價(jià)漲20元/噸，成交量為1,229,674手，持倉(cāng)量為1,119,014手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，目前宏觀基本面仍然沒(méi)有利好支撐，市場(chǎng)需求仍然十分平淡，目前商家心態(tài)上變化不大，對(duì)于近期市場(chǎng)并不看好，主導(dǎo)城市和期貨、電子盤(pán)走勢(shì)成為商家關(guān)注的重點(diǎn)對(duì)象。從整體看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4354元/噸（實(shí)重），較上一交易日持平；28個(gè)主要城市6.5mm普線平均價(jià)為4214元/噸，較上一交易日上漲1元/噸。

原材料方面，鐵礦石市場(chǎng)小幅調(diào)整，廠商心態(tài)不穩(wěn)。近日，部分鋼材品種市場(chǎng)價(jià)格的連續(xù)回調(diào)，使礦選廠商信心遭受打擊，出貨意愿明顯增強(qiáng)，議價(jià)空間較為靈活，后期市場(chǎng)的不明朗化，使商家操作難度加大，進(jìn)口礦市場(chǎng)的回撤，更加重了廠商的“看跌”心態(tài)。目前外盤(pán)品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)維持在155-157美元/噸，國(guó)內(nèi)河北唐山礦報(bào)價(jià)小幅下跌至1230元/噸。

基本面來(lái)看，除了重申房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)鋼價(jià)有所制壓，房產(chǎn)稅的推出對(duì)股市地產(chǎn)股打壓以及之外并無(wú)重大左右行情走勢(shì)的消息。始于七月中旬的反彈期價(jià)漲幅不到10%，短短幾個(gè)交易日已經(jīng)跌去一半，超跌之后近兩日的反彈屬于技術(shù)性反彈需要，昨日螺紋主力收盤(pán)價(jià)格已經(jīng)觸及5日均線，短期來(lái)看反彈格局或?qū)⒀永m(xù)。但是由于下游實(shí)質(zhì)性需求并未釋放，鐵礦石價(jià)格又將重新提上議程，走勢(shì)或?qū)⑤^為動(dòng)蕩，趨勢(shì)性多單可關(guān)注上方4300一線是否能夠有效站穩(wěn)，否則仍舊維持震蕩整理思路。

油脂企穩(wěn)走強(qiáng)震蕩，多單輕倉(cāng)繼續(xù)持有

外圍市場(chǎng)企穩(wěn)震蕩，美豆、BMD震蕩走強(qiáng)，給予國(guó)內(nèi)油脂帶動(dòng)。豆油1105漲104收于8068元/噸；棕櫚油1105漲120點(diǎn)收于7238元/噸；菜油1101漲48點(diǎn)收于8624元/噸。技術(shù)上，油脂站穩(wěn)于5日均線以上，持倉(cāng)較持穩(wěn)，企穩(wěn)反彈走勢(shì)明朗。

國(guó)際市場(chǎng)

美豆上市前，產(chǎn)量存有不確定抑制美豆回調(diào)空間。但市場(chǎng)缺乏新利多消息提振，在周邊金融市場(chǎng)支撐加上小麥期價(jià)暴跌影響下，隔夜美豆繼續(xù)橫盤(pán)整理震蕩。美國(guó)中西部作物帶東部地區(qū)持續(xù)干燥，當(dāng)?shù)?/3的大豆作物仍處于灌漿期，需要補(bǔ)充降水才能實(shí)現(xiàn)最高單產(chǎn)預(yù)期，該因素限制市場(chǎng)進(jìn)一步走跌。若外圍市場(chǎng)企穩(wěn)，美豆在1000點(diǎn)尋獲支撐，仍有進(jìn)一步反彈走強(qiáng)的趨勢(shì)。

因投資者大舉回補(bǔ)空頭，跟隨豆油及原油漲勢(shì)，昨日BMD從近期跌勢(shì)中反彈至2530點(diǎn)。受市場(chǎng)依然對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存持有增加擔(dān)憂，BMD或?qū)⒕S持寬幅整理震蕩，下方受到2500點(diǎn)的支撐，上方壓力位2600點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

國(guó)家糧油信息中心周四稱,預(yù)計(jì)8月份大豆進(jìn)口量達(dá)到460萬(wàn)噸,不考慮統(tǒng)計(jì)口徑差異,2009/10年度(2009年10月-2010年9月底)中國(guó)大豆進(jìn)口量將達(dá)到5000萬(wàn)噸歷史最高水平。報(bào)告還預(yù)計(jì)9月份大豆進(jìn)口量為450萬(wàn)噸。海關(guān)數(shù)據(jù)，從今年6月份大豆進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄高位620萬(wàn)噸的水平回落，7月進(jìn)口量在495萬(wàn)噸。自7月份以來(lái)國(guó)內(nèi)進(jìn)口油籽數(shù)量有所放緩，這將有利于國(guó)內(nèi)油籽高庫(kù)存的消化。近期油粕價(jià)位處于回調(diào)整理市，市場(chǎng)大豆、油脂供給充足。短期國(guó)家拋售大豆的意義不大。10月份新豆上市前，市場(chǎng)壓制力量有限，豆類整理震蕩后有反彈走勢(shì)。

受期價(jià)企穩(wěn)走強(qiáng)影響，油脂現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺。中間貿(mào)易商節(jié)前備貨基本結(jié)束，本周市場(chǎng)終端走貨開(kāi)始啟動(dòng)。

豆油：天津一級(jí)豆油8000-8050元/噸，四級(jí)豆油7900元/噸；山東一級(jí)豆油7950元/噸，四級(jí)豆油7700元/噸；江蘇一級(jí)豆油7950-8100元/噸、四級(jí)豆油7750-7900元/噸；廣東一級(jí)豆油7800-7850元/噸、四級(jí)豆油7600元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷價(jià)7800-7850元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津7100-7150元/噸、張家港7150-7200元/噸、日照7100-7150元/噸、廣東7050-7100元/噸。主要港口棕櫚油總庫(kù)存量約58萬(wàn)噸。

菜油：江蘇四級(jí)菜油8700-8800元/噸、安徽8600-8800元/噸、湖北8600-8700元/噸、四川8900-9000元/噸。

市場(chǎng)分析

受股市、金屬等周邊市場(chǎng)企穩(wěn)走強(qiáng)帶動(dòng)，油脂經(jīng)過(guò)前幾個(gè)交易日疲軟震蕩后，昨日尾盤(pán)拉升，企穩(wěn)震蕩。美豆在1000點(diǎn)尋獲較強(qiáng)支撐，給予油脂較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)油籽進(jìn)口持續(xù)放緩，有利于國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力的進(jìn)一步消化。技術(shù)上，油脂突破5日均線，孕育短反彈上行走勢(shì)。不過(guò)，上行依然受到20日均線的壓制。油脂輕倉(cāng)多單進(jìn)入，高點(diǎn)回撤1/2點(diǎn)處為下方有利支撐，反彈受到前期高點(diǎn)的壓制。

連豆技術(shù)反彈，仍有攀升需求

今天大豆主力 1105 的基本交易情況是：開(kāi)盤(pán)于 4027 元 / 噸，最高價(jià)： 4037 元 / 噸，最低價(jià) 4014 元 / 噸，收盤(pán)價(jià) 4026 元 / 噸，按照結(jié)算價(jià)，大豆 +26 元 / 噸，主力合約 1105 成交量為 23.8 萬(wàn)張，持倉(cāng)量 29.5 萬(wàn)張。

連豆經(jīng)過(guò)前一段時(shí)間的下挫，目前存在技術(shù)上的修正需要，預(yù)計(jì)盤(pán)面仍有一定的上揚(yáng)需求，超過(guò)本次高點(diǎn) 4177 元 / 噸的價(jià)格亦有可能。

盤(pán)面的跌幅和跌速應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入減速期，大幅度的下挫，可能性比較低，盤(pán)面可能會(huì)呈現(xiàn)緩慢震蕩下挫格局。豆粕，多日以來(lái)連續(xù)的下挫，使得 8 月份所形成的跳空缺口，得到彌補(bǔ)，這樣盤(pán)面就失去了缺口的支撐，從技術(shù)上來(lái)看，豆粕多頭的氣氛被市場(chǎng)稀釋。

國(guó)產(chǎn)大豆受到國(guó)家政策的保護(hù)，上年度收儲(chǔ)價(jià)格為 3740 元 / 噸，生成倉(cāng)單的成本價(jià)格為 4000 元 / 噸左右。

根據(jù)中國(guó)糧油信心網(wǎng)公布的 7 月初進(jìn)口大豆到港分銷價(jià)格，——其中，遼寧大連港報(bào) 3400 元 / 噸，天津港報(bào) 3350 元 / 噸，山東青島港報(bào) 3360 元 / 噸，浙江寧波報(bào) 3400 元 / 噸，江蘇張家港報(bào) 3350 元 / 噸，廣東黃埔港報(bào) 3380 元 / 噸。 8 月 27 日，國(guó)內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆分銷價(jià)格穩(wěn)定。其中，遼寧大連港報(bào) 3560 元 / 噸，天津港 3560 元 / 噸，山東青島港 3560 元 / 噸，浙江寧波港 3580 元 / 噸，江蘇張家港 3580 元 / 噸，廣東黃埔港 3600 元 / 噸。

由上，可以看出，國(guó)產(chǎn)大豆沒(méi)有任何競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

建議投資者順勢(shì)逢低短線做多，筆者預(yù)計(jì)盤(pán)面已經(jīng)進(jìn)入行情上揚(yáng)的修正期。

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