油脂輕倉追多，把握回調(diào)買入

受美豆、BMD企穩(wěn)走強(qiáng)帶動，國內(nèi)油脂高開高走震蕩，豆油1105漲188收于8342元/噸；棕櫚油1101漲154點(diǎn)收于7234元/噸；菜油1101漲114點(diǎn)收于8848元/噸。油脂1105合約持倉均大幅增持，棕櫚油、菜油1101持倉較穩(wěn)定。在資金面青睞下，多頭仍占主力，油脂上行趨勢明朗。

國際市場

USDA8月供需報(bào)告數(shù)據(jù)利多，抵消了創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期帶來的利空壓制，隔夜CBOT大豆期市收高13美分至1028.5美分。周邊小麥?zhǔn)袌鰸q勢強(qiáng)勁也為大豆提供溢出支撐。外圍市場，美元指數(shù)反彈以及原油疲軟震蕩，或?qū)⒁种贫诡惿闲锌臻g。但因美豆仍處于生長關(guān)鍵期，下方1000美分有較強(qiáng)支撐。

8月12日消息，印尼棕櫚油協(xié)會（GAPKI）表示，印尼2010年棕櫚油產(chǎn)量可能同比減少高達(dá)10%，因?yàn)橛昙具^久影響了油棕櫚收獲。印尼2010年棕櫚油產(chǎn)量可能從2009年的2,100萬噸減少到1,900至2,000萬噸。印尼農(nóng)業(yè)部曾預(yù)計(jì)2010年毛棕櫚油產(chǎn)量為2,320萬噸。馬來西亞氣象局稱，2010年11月和12月馬來西亞棕櫚收獲可能受到影響，因?yàn)槔崮痊F(xiàn)象可能導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)發(fā)生洪澇災(zāi)害。BMD受基本面新消息的利多，再次穩(wěn)于2700點(diǎn)上方震蕩，技術(shù)上行動能仍在，下方支撐2600點(diǎn)。

國內(nèi)市場

在國際糧食減產(chǎn)預(yù)期及國內(nèi)糧食受洪災(zāi)影響下，市場看漲農(nóng)產(chǎn)品價(jià)位，資金青睞增持，期價(jià)率先大幅攀升。在7月CPI環(huán)比漲幅達(dá)3.3%壓力下，國家在政策面關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價(jià)位。這將對油脂等因投機(jī)因素大幅增長的部分形成抑制。8月11日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，認(rèn)真分析今年秋糧生產(chǎn)形勢，并出臺了具體補(bǔ)助扶持等政策。此外，農(nóng)業(yè)部門將與發(fā)改、財(cái)政部門加強(qiáng)協(xié)作，強(qiáng)化價(jià)格市場監(jiān)管，防止農(nóng)資借機(jī)漲價(jià)，繼續(xù)保持農(nóng)資價(jià)格基本穩(wěn)定。

今日，油脂現(xiàn)貨穩(wěn)中略漲50元/噸，菜油較持平。本周備貨追漲行情顯謹(jǐn)慎。

豆油：天津一級豆油7850元/噸，四級豆油7700元/噸；山東一級豆油7900元/噸，四級豆油7600元/噸；江蘇一級豆油8000-8200元/噸、四級豆油7800-7950元/噸；廣東一級豆油7950元/噸、四級豆油7700元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷價(jià)7650-7750元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津7050-7100元/噸、張家港7100-7150元/噸、日照7000-7050元/噸、廣東7050-7100元/噸。主要港口棕櫚油總庫存量約60萬噸。

菜油：江蘇四級菜油8700-8800元/噸、安徽8650-8800元/噸、湖北8600-8700元/噸、四川8700-8850元/噸。

市場分析

美國農(nóng)業(yè)部8月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)利多豆類市場，以及印尼雨季影響棕櫚油收獲支撐BMD再次穩(wěn)上2700點(diǎn)，這均給予國內(nèi)油脂強(qiáng)有力支撐。本周油脂略有回調(diào)后企穩(wěn)走強(qiáng)，多頭主力積極。其中豆油在持倉大幅增持的配合下，上沖動能明顯。不過，美元指數(shù)反彈及原油疲軟震蕩走勢，或?qū)⒁种朴椭闲锌臻g。而且，基本面利多消息暫且逐被消化，技術(shù)上存有回調(diào)需求。所以，油脂輕倉追多，逢回調(diào)把握買入機(jī)會。所以，油脂輕倉追多，逢回調(diào)把握買入機(jī)會。技術(shù)上，豆油1105回調(diào)支撐位8100點(diǎn)；棕櫚油1101回調(diào)支撐位7000點(diǎn)；菜油1101回調(diào)支撐位8600點(diǎn)。

股市帶動上揚(yáng)，滬鋼4300關(guān)口支撐有力

螺紋鋼主力1101合約早盤以4,320元/噸微幅高開，隨后價(jià)格小幅跳水，并在低位震蕩盤整，午后價(jià)格出現(xiàn)反彈，尾盤收紅，尾盤以0.35%的幅度收漲至4,334元/噸，比上一交易日（12日）結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，成交量為2,033,386手，持倉量為1,351,294手。

現(xiàn)貨市場方面，建筑鋼材價(jià)格部分上漲，價(jià)格節(jié)節(jié)上漲，終端還是難以接受，市場成交黯然轉(zhuǎn)淡，加之現(xiàn)在銹蝕資源依然較多，鋼廠出廠價(jià)格的倒掛，勢必給目前的市場造成很大的壓力。從整體看，全國28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4418元/噸（實(shí)重），較上一交易日下跌13元/噸；28個(gè)主要城市6.5mm普線平均價(jià)為4268元/噸，較上一交易日下跌16元/噸。

原材料方面，礦石市場整體運(yùn)行平穩(wěn)，礦山手中庫存有所減少，貨源不充足，由于對后市比較看好，出貨并不是十分積極，市場成交情況尚可。進(jìn)口礦市場報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，隨著鋼期大幅下跌，上漲乏力，進(jìn)口礦市場走勢趨于平穩(wěn)。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)維持在155-157美元/噸，國內(nèi)河北唐山礦報(bào)價(jià)維持在1240元/噸。

基本面上，當(dāng)前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍在上漲過程當(dāng)中，近兩日期價(jià)的調(diào)整使得市場觀望情緒較濃，但是現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍然持穩(wěn)，各大鋼廠也相繼上調(diào)出廠價(jià)格，今日螺紋主力1101合約雖然三次探底4300一線但是底部力量較強(qiáng)，加上基本面的配合價(jià)格進(jìn)一步回調(diào)的力度以及深度并不會很大，下周螺紋在整理過后將會重新回到之前的上漲軌道中，在操作上如果有回調(diào)還是可以繼續(xù)逢低建立多單在4300左右。

市場信心回升 滬銅高開高走

昨日美國市場高于預(yù)期的周請失業(yè)金人數(shù)打擊市場信心，美股延續(xù)跌勢。但 LME 期銅小幅收復(fù)亞洲交易時(shí)間段跌幅，當(dāng)日上漲 44 美元至 72362 美元 / 噸。今日滬銅高開，盤中在股市走強(qiáng)的提振下上漲。主力 1011 合約以 56650 元 / 噸開盤，全天收于 57330 元 / 噸，較前一交易日上漲 1060 元 / 噸。

昨日美股繼續(xù)下挫。美國勞工部公布 8 月 7 日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)升至 48.4 萬人，高于預(yù)估的 46.5 萬人。而歐洲市場上，歐元區(qū) 6 月工業(yè)生產(chǎn)較上月下滑 0.1% ，顯示歐元區(qū)欲維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨挑戰(zhàn)。同時(shí)，希臘 5 月失業(yè)率跳升至 12% ，創(chuàng)下有史以來最大年率增幅。美股的下跌令金屬市場承壓。同時(shí)，市場的避險(xiǎn)情緒推高美元指數(shù)，美元指數(shù)的上漲同樣打擊金屬市場。西方分析師認(rèn)為，市場再次出現(xiàn)緊張情緒，擔(dān)憂或?qū)⑦M(jìn)入緩慢增長的時(shí)期。

今日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升貼水為貼水 50 至升水 50 元 / 噸，平水銅價(jià)格 56650-56700 元 / 噸，升水銅價(jià)格 56700-56750 元 / 噸，臨近交割市場貨源流通緊張，現(xiàn)貨貼水逐漸縮窄，貴溪等好銅報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游方面因周末備貨，采購量明顯回升，市場成交氣氛好于前幾日。

隔夜 LME 銅庫存未能延續(xù)近期的跌勢，而是增加 2750 噸至 409075 噸，注銷倉單 21900 噸，占總庫存的 5.35% 。本周 LME 期銅從 7500 美元的重要壓力位回調(diào)，并在周三、周四形成平頭底形態(tài)，顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)前景比較黯淡的描述以及歐元區(qū)遜于預(yù)期的 6 月工業(yè)生產(chǎn)值激發(fā)市場的避險(xiǎn)情緒從而推高美元。美元的走強(qiáng)令金屬市場承壓。盡管如此，我們認(rèn)為目前的商品市場整體依然處在 2009 年大量信貸后的通脹預(yù)期中。易漲難跌仍然是近期商品市場的主要特征。

本周發(fā)布重要進(jìn)出口數(shù)據(jù)。 7 月中國未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為 34.29 萬噸，環(huán)比比 6 月的 32.82 萬噸小幅增加 1.47 萬噸，增幅為 4.47% 。 7 月廢銅進(jìn)口 38 萬噸，環(huán)比增加 7.51% 。進(jìn)口量的提升也給銅價(jià)帶來支撐。

整體來看，我們對近期的銅價(jià)維持震蕩看漲的觀點(diǎn)。但銅價(jià)在遭遇 7500 美元的重要技術(shù)壓力位后出現(xiàn)回調(diào)，周四 LME 銅價(jià)顯現(xiàn)出一定的企穩(wěn)跡象，可以嘗試性建立多單，并以 7150 美元 / 噸為止損。技術(shù)圖形同時(shí)顯示， 7000 美元 / 噸為重要的多空分水嶺。

PVC 跟隨周邊市場回升

由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景疲軟繼續(xù)提升對石油需求下降的擔(dān)憂，隔夜 NYMEX 9 月原油期貨結(jié)算價(jià)收跌 2.28 美元，或 2.92% ，報(bào) 75.74 美元。

今日國內(nèi) PVC 主力 1101 合約低開開盤，早盤時(shí)期價(jià)保持窄幅震蕩格局，午盤過后，出現(xiàn)了逐步震蕩走高態(tài)勢。最終報(bào)收于 7445 元 / 噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)上漲 85 元 / 噸，成交量為 16088 手，持倉量增加 36 手至 27282 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，汕頭地區(qū) PVC 市場今日報(bào)盤暫穩(wěn)，市場電石法低端五型料主流含票出貨價(jià)在 7300 元 / 噸左右自提，乙烯料 1000 型主流成交在 7450 元 / 噸左右，高型號乙烯料略高 50 元 / 噸左右，市場成交不多，氛圍清淡，但商家手中貨源不多，因此報(bào)價(jià)并未有大的變動；海地區(qū) PVC 市場今日報(bào)盤維持穩(wěn)定，市場上低端五型料主流出貨價(jià)在 7200-7250 元 / 噸左右自提，乙烯料大沽化 1000 型在 7400 元 / 噸左右， 800 型在 7500 元 / 噸，市場低位報(bào)盤增多，部分商家出貨價(jià)稍有讓利，貨源維持正常，商家心態(tài)尚可。

盡管隔夜國際原油繼續(xù)大幅下挫，然而，這并沒能拖累今日國內(nèi)化工品種的走勢，今日國內(nèi)整體商品在昨日的大幅下挫之后出現(xiàn)一定的回升，國內(nèi)滬市 A 股再次站上 2600 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這給了商品市場以極大的刺激。而從國內(nèi) PVC 午盤過后的走勢也可以看出，在其成交量低迷的情況下，很容易受到周邊品種的帶動。因此，個(gè)人覺得，目前 PVC 市場還是處于區(qū)間震蕩當(dāng)中，高位回調(diào)是逢低吸納的好時(shí)機(jī)，建議投資者目前保持區(qū)間震蕩的操作思路。

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