在鋼價(jià)連續(xù)上漲多日后，后期的走勢(shì)顯得愈發(fā)撲朔迷離。筆者認(rèn)為，鋼價(jià)反彈行情仍將持續(xù)，原因有如下幾個(gè)方面。

成本和供需方面，近期多數(shù)鋼廠虧損或接近虧損，鋼價(jià)雖然連續(xù)上漲，但并未起到雪中送炭的作用，而是引來了礦價(jià)的更猛烈上漲，后期減產(chǎn)壓力依然較大，產(chǎn)量將呈下降趨勢(shì)。庫(kù)存在產(chǎn)量未減的情況下，已經(jīng)加速下降，預(yù)計(jì)后期仍將維持降勢(shì)。房地產(chǎn)調(diào)控并未對(duì)建筑鋼材需求產(chǎn)生實(shí)際遏制，前期拍得土地的已開工施工以及大批保障性住房的即將興建，使得需求層面好于預(yù)期。

鋼材市場(chǎng)方面，回顧今年鋼價(jià)的走勢(shì)，上半年先是淡季不淡，之后是旺季不旺。不淡是因?yàn)槌杀痉抢硇酝苿?dòng)，不旺有前期推高的因素，也有對(duì)后市預(yù)期的因素。在下半年7、8月份的淡季里，沒有協(xié)議礦價(jià)的大幅上漲預(yù)期，沒有需求作為刺激，礦價(jià)和鋼價(jià)所能達(dá)到的也僅僅是筑底。建筑鋼材一年有兩個(gè)旺季，第一個(gè)沒完成，那么這些本該完成的事情就會(huì)在第二個(gè)旺季來落實(shí)。

國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)方面，管理層集中調(diào)研經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，且對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出擔(dān)憂。近期資金面緩解，緊縮政策微調(diào)，股市期市全面觸底反彈。

國(guó)際金融市場(chǎng)方面，前期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，如果美國(guó)發(fā)布良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，則避險(xiǎn)情緒下降，非美貨幣上漲，美元下跌。若發(fā)布差于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒會(huì)增加，進(jìn)而避險(xiǎn)貨幣美元和日元上漲。而近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)開始放緩，聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，美元避險(xiǎn)地位有所下降。市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，采取了不同的解讀方式，數(shù)據(jù)較差時(shí)，預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，數(shù)據(jù)較好時(shí)，避險(xiǎn)情緒下降，結(jié)果都是拋售美元，美元步入下行通道。美元的下跌致使油價(jià)和金屬價(jià)格上漲。

操作手法方面。傳統(tǒng)意義上來講，開工高潮發(fā)生在9月，但由于備貨因素，需求啟動(dòng)可能提前至8月中下旬。由于受到金融市場(chǎng)的影響，在資金面、股市和美元的帶動(dòng)下，鋼價(jià)在7月中下旬提前啟動(dòng)反彈，振蕩整理后，將在需求的配合下展開上攻?？紤]到實(shí)際的操作手法，我們還面臨兩個(gè)重要問題：第一，此番上漲是反彈還是反轉(zhuǎn)；第二，上漲能夠持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。

首先，我們不認(rèn)為此輪上漲就是反轉(zhuǎn)，而只是一個(gè)反彈，或者說是交易型機(jī)會(huì)。從前文的分析來看，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入減速階段，下游需求和出口也將呈環(huán)比下降態(tài)勢(shì)。美元步入跌勢(shì)，雖然有美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的原因，但這更多是一種市場(chǎng)行為的結(jié)果，是市場(chǎng)解讀方式的轉(zhuǎn)變。前期國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)使得得市場(chǎng)普遍預(yù)期過差，鋼價(jià)的下跌和美元的上漲均有過度之嫌且缺少回調(diào)，需要進(jìn)行修復(fù)，因此造就了此輪的反彈。

第二，既然是修復(fù)性反彈而非反轉(zhuǎn)，上漲持續(xù)時(shí)間將比較有限，而且不確定性較強(qiáng)，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，即會(huì)引起市場(chǎng)各方力量操作行為的變化。但與金融市場(chǎng)不同，鋼材第二個(gè)需求高峰這一因素確定性要更強(qiáng)，這一階段的價(jià)格上漲主要由于經(jīng)歷7、8月份雨季后，需求的集中釋放、貿(mào)易商買賣行為和工地批量采購(gòu)備貨的助推作用。一般進(jìn)入10月中旬，工地需求會(huì)進(jìn)入正常平穩(wěn)階段，反彈將受到抑制。考慮到今年在金融市場(chǎng)的引領(lǐng)下，鋼價(jià)已經(jīng)提前啟動(dòng)，不排除受同樣的影響，這一結(jié)果提前到來的可能。大家應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)變化，留出一定的時(shí)間量，做好提前分批減倉(cāng)的準(zhǔn)備。