基本金屬：休整后繼續(xù)向上

? 市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)7月份銅的進(jìn)口量會(huì)逆轉(zhuǎn)連續(xù)三個(gè)月下滑的趨勢(shì)而持平或者增加。因?yàn)橘I(mǎi)家在5月 份的訂單在7月底到期，合同量會(huì)增加銅進(jìn)口。 上海銅庫(kù)存本周增加1861噸至106368噸，鋁庫(kù)存基本持平，鋅庫(kù)存增加1620噸至244452噸。 專(zhuān)家預(yù)測(cè)周五晚的非農(nóng)業(yè)就這人數(shù)將降低6.5萬(wàn)，整體走勢(shì)不容樂(lè)觀。

因擔(dān)憂今日即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，LME金屬昨夜下跌。在希臘財(cái)政緊縮措施取得不錯(cuò)進(jìn)展后，該國(guó)有 望獲得援助。該消息給予歐元支撐。國(guó)內(nèi)金屬明顯在高位承壓，尤其的銅價(jià)，58000一線連續(xù)幾個(gè)交易日 都沒(méi)能突破。今日低開(kāi)后雖然震蕩上行，但銅價(jià)收?qǐng)?bào)57830元/噸，多空分歧較大。 市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)7月份銅的進(jìn)口量會(huì)逆轉(zhuǎn)連續(xù)三個(gè)月下滑的趨勢(shì)而持平或者增加。因?yàn)橘I(mǎi)家在5月份的訂單 在7月底到期，合同量會(huì)增加銅進(jìn)口。而中國(guó)需求令智利銅礦供應(yīng)趨緊。國(guó)際銅研究組織（ICSG）在一份 報(bào)告中稱(chēng)，2009年全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩179,000噸。ICSG稱(chēng)，2009年全球精煉銅產(chǎn)量為1837.7萬(wàn)噸， 高于2008年的1822.2萬(wàn)噸；而同期精煉銅消費(fèi)量為1819.8萬(wàn)噸，高于2008年的1805.6萬(wàn)噸。 上海銅庫(kù)存本周增加1861噸至106368噸，鋁庫(kù)存基本持平，鋅庫(kù)存增加1620噸至244452噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)， 長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅價(jià)今日?qǐng)?bào)57250-57350元/噸；鋁成交價(jià)15260-15300元/噸，較昨日持穩(wěn)；鋅報(bào)收16750-17800 元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格近期跟隨期貨價(jià)格上漲，但速度較期貨較慢，下游高位接單還略顯謹(jǐn)慎，詢價(jià)較多但實(shí) 際買(mǎi)盤(pán)較少。鋁的現(xiàn)貨商有擴(kuò)大現(xiàn)貨銷(xiāo)售跡象，因目前鋁價(jià)較前期偏高，盈利空間擴(kuò)大。但此舉對(duì)于現(xiàn) 貨價(jià)格不利。 中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)5日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑，下半年“保增長(zhǎng)”將重新成為宏觀調(diào)控 的首要關(guān)注因素，預(yù)計(jì)三季度將成為政策微調(diào)的時(shí)間窗口。三季度央行將在堅(jiān)持適度寬松貨幣政策的原 則下靈活進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，同時(shí)存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。 7月份美國(guó)私營(yíng)領(lǐng)域的就業(yè)環(huán)比增加4.2萬(wàn)，此前的預(yù)期值為4萬(wàn)。6月就業(yè)的環(huán)比增量由早先公布的1.3萬(wàn) 上調(diào)至1.9萬(wàn)。不過(guò)專(zhuān)家預(yù)測(cè)周五晚的非農(nóng)業(yè)就這人數(shù)將降低6.5萬(wàn)，整體走勢(shì)不容樂(lè)觀。 短期看，金屬正面臨重要關(guān)口，而經(jīng)濟(jì)之路也總是一波三折，房產(chǎn)政策打壓仍在，都會(huì)成為金屬漲途上 的絆腳石。預(yù)計(jì)金屬短期考驗(yàn)上方壓力后仍將震蕩向上。

鋼材：振蕩盤(pán)升消化上行壓力

? 銀監(jiān)會(huì)要求各商業(yè)銀行持續(xù)開(kāi)展房地產(chǎn)壓力測(cè)試，并建議京滬等地暫停第三套房貸；統(tǒng)計(jì)局公布全國(guó)商品房待售面積1.92億平方米，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地閑置情況嚴(yán)重、社會(huì)商品 房空置率居高不下，引起市場(chǎng)猜測(cè)房地產(chǎn)調(diào)控政策可能還會(huì)加碼國(guó)土部聯(lián)手銀監(jiān)會(huì)清查閑置土地，空置 房納入地方政府調(diào)控視野； 多家投行發(fā)布研究報(bào)告，稱(chēng)房?jī)r(jià)將振蕩下跌；

鋼材期貨今日低開(kāi)后弱勢(shì)振蕩，午后受股市強(qiáng)勁拉升的影響迅速走高，隨后繼續(xù)保持窄幅振蕩。螺紋主 力合約RB1101以4291低開(kāi)，最低跌至 4285元，最高沖至4324元，收盤(pán)4317元，漲3元。 現(xiàn)貨市場(chǎng)總體平穩(wěn)，部分地區(qū)螺紋線材繼續(xù)小幅回落。因近期有關(guān)房地產(chǎn)政策的消息在市場(chǎng)流傳甚廣， 如央行重申嚴(yán)格執(zhí)行差別房貸政策，銀監(jiān)會(huì)要求各商業(yè)銀行持續(xù)開(kāi)展房地產(chǎn)壓力測(cè)試，并建議京滬等地 暫停第三套房貸，傳遞出明確信號(hào)，即對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策調(diào)控在下半年不會(huì)放松。另外，統(tǒng)計(jì)局公布 全國(guó)商品房待售面積1.92億平方米，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地閑置情況嚴(yán)重、社會(huì)商品房空置率居高不下， 引起市場(chǎng)猜測(cè)房地產(chǎn)調(diào)控政策可能還會(huì)加碼，房?jī)r(jià)可能逐步走低。而在房?jī)r(jià)不斷下跌的情況下，建筑鋼 材難有較好表現(xiàn)。這是近期沙剛等鋼鐵企業(yè)在螺線期貨上大舉放空、鋼材價(jià)格難以繼續(xù)回升的重要原因 。 我們認(rèn)為，房地產(chǎn)政策對(duì)鋼價(jià)的影響要看它對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響有多大，而在國(guó)家大力推進(jìn)保障性住 房建設(shè)的情況下，房地產(chǎn)投資仍將保持較高增長(zhǎng)。事實(shí)也證明，多數(shù)區(qū)域市場(chǎng)螺紋鋼、線材的銷(xiāo)售狀況 好于板帶材。鋼材價(jià)格在8月份繼續(xù)振蕩攀升是大概率事件。 從技術(shù)上看，RB1101近期以橫盤(pán)振蕩代替下行調(diào)整，前期高點(diǎn)4267的支撐力度較強(qiáng)，RB1101躍上一個(gè)臺(tái) 階構(gòu)筑整理平臺(tái)，為后市拉升打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。鑒于RB1101在4350以上壓力巨大，我們認(rèn)為，后期將保持 振蕩盤(pán)升，只有經(jīng)過(guò)足夠的時(shí)間才能逐步消化上行壓力。 操作上，上升趨勢(shì)不變，但短期內(nèi)漲幅很有限，4230-4270附近逢低買(mǎi)入，4350附近逢高賣(mài)出，保持足夠 多倉(cāng)，耐心持有，等待拉升。

橡膠：金融市場(chǎng)狀況將決定膠價(jià)走勢(shì)

? 截至7月31日，日本天然橡膠庫(kù)存總計(jì)為3,275噸，較7月20日時(shí)創(chuàng)下的紀(jì)錄低點(diǎn)2,628噸增加25% 。 日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)6日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)6月天然橡膠進(jìn)口量為61,075噸，較2009年同 期增加26%。

? 泰國(guó)現(xiàn)貨膠昨日持穩(wěn)，盡管降雨導(dǎo)致市場(chǎng)到貨量仍然較低，三大中心市場(chǎng)的橡膠銷(xiāo)售量總計(jì)為 41.3噸。滬膠急漲之后需求一定的盤(pán)整，未來(lái)金融市場(chǎng)狀況將直接影響到膠價(jià)的表現(xiàn)。建議高位保持謹(jǐn)慎。

中國(guó)人民銀行發(fā)布2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并預(yù)計(jì)未 來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但通脹壓力仍不容忽視。報(bào)告指出，今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào) 控的預(yù)期方向發(fā)展，運(yùn)行總體態(tài)勢(shì)良好，不過(guò)央行也表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不確定、不穩(wěn)定因素較多， 宏觀調(diào)控面臨兩難局面。滬膠今日高開(kāi)低走，主力1101合約報(bào)收24690上漲25點(diǎn)或0.10%，持倉(cāng)減少16582 手。

據(jù)對(duì)全國(guó)36個(gè)大中城市監(jiān)測(cè)，7月份全國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)價(jià)格總體小幅下降。7月份，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)價(jià)格比上月下降 0.15%，比去年同期價(jià)格下降0.15%。其中，乘用車(chē)價(jià)格比上月微漲0.09%，比去年同期價(jià)格下降2.47%； 商用車(chē)價(jià)格比上月下降0.44%，比去年同期價(jià)格上漲2.33%。進(jìn)口汽車(chē)價(jià)格小幅回落，環(huán)比下降0.14%，比 去年同期價(jià)格上漲8.63%。預(yù)計(jì)后期，汽車(chē)價(jià)格將會(huì)繼續(xù)保持漸落漸穩(wěn)的走勢(shì)。 8月6日消息，日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)6日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，日本天然橡膠庫(kù)存總計(jì)為3,275 噸，較7月20日時(shí)創(chuàng)下的紀(jì)錄低點(diǎn)2,628噸增加25%。過(guò)去幾個(gè)月中，日本天然橡膠庫(kù)存一直穩(wěn)步下降，但

該國(guó)買(mǎi)家近來(lái)一直在積極補(bǔ)充庫(kù)存。盡管7月31日時(shí)庫(kù)存增加，但仍處于低水準(zhǔn)。7月31日，天然乳膠庫(kù) 存增加至164噸，固體合成橡膠庫(kù)存從1,210噸增加至1,228噸。 本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)6日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)6月天然橡膠進(jìn)口量為61,075噸，較2009年同期增加26% 。該協(xié)會(huì)未說(shuō)明橡膠進(jìn)口增加的原因，但日本汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商協(xié)會(huì)近來(lái)稱(chēng)，7月日本國(guó)內(nèi)新轎車(chē)、卡車(chē)及公交 車(chē)銷(xiāo)售較2009年同期增加15%，為連續(xù)第12個(gè)月增加。6月天然橡膠進(jìn)口量較5月增加16%。 泰國(guó)現(xiàn)貨膠昨日持穩(wěn)，盡管降雨導(dǎo)致市場(chǎng)到貨量仍然較低，三大中心市場(chǎng)的橡膠銷(xiāo)售量總計(jì)為41.3噸。 滬膠急漲之后需求一定的盤(pán)整，未來(lái)金融市場(chǎng)狀況將直接影響到膠價(jià)的表現(xiàn)。建議高位保持謹(jǐn)慎。