報(bào)告品種：熱卷

SMM冷軋排產(chǎn)：接單好轉(zhuǎn)，10月鋼廠冷軋排產(chǎn)小幅增加

據(jù)SMM最新跟蹤顯示，31家冷軋板卷主流鋼廠10月冷軋商品材計(jì)劃量總計(jì)427.58萬(wàn)噸，較9月實(shí)際冷軋商品材產(chǎn)量上升23.73萬(wàn)噸，增幅5.88%。

10月，鋼廠接單情況環(huán)比有所改善，疊加利潤(rùn)明顯修復(fù)，國(guó)內(nèi)31家鋼廠冷軋排產(chǎn)環(huán)比小幅上升。

表1：31家冷軋主流鋼廠10月冷軋商品材計(jì)劃量

SMM熱軋排產(chǎn)：利潤(rùn)修復(fù)不及其他品種，10月熱軋排產(chǎn)窄幅波動(dòng)

SMM鋼鐵10月10日訊：據(jù)SMM最新跟蹤顯示，39家熱軋板卷主流鋼廠10月熱軋商品材計(jì)劃量總計(jì)1373.24萬(wàn)噸，較9月實(shí)際熱軋商品材產(chǎn)量下降6.62萬(wàn)噸，降幅0.5%。

圖1：熱軋新樣本鋼廠熱軋商品材計(jì)劃量

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM鋼鐵

分內(nèi)外貿(mào)看

內(nèi)貿(mào)：10月熱軋板卷內(nèi)貿(mào)排產(chǎn)1223.42萬(wàn)噸，環(huán)比9月國(guó)內(nèi)實(shí)際產(chǎn)量下降12.84萬(wàn)噸，降幅1.0%。

9月中上旬熱卷價(jià)格頹勢(shì)不減，延續(xù)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。國(guó)慶節(jié)前，宏觀層面釋放多項(xiàng)超預(yù)期利好政策“組合拳”，市場(chǎng)情緒瞬間被點(diǎn)燃，鋼材價(jià)格迎來(lái)大幅拉漲，利潤(rùn)隨之快速修復(fù)，鋼廠接單情況明顯改善。

然在此過(guò)程中，熱卷利潤(rùn)修復(fù)節(jié)奏略慢于螺紋及其他品種，此外，熱卷社會(huì)庫(kù)存仍然處于偏高水平，使得鋼廠增產(chǎn)熱卷積極性不佳，部分鋼廠10月維持轉(zhuǎn)產(chǎn)、控產(chǎn)安排；疊加部分鋼廠10月新增檢修計(jì)劃或調(diào)整協(xié)議交貨，綜合影響下，10月國(guó)內(nèi)熱軋內(nèi)貿(mào)排產(chǎn)環(huán)比小幅下降。

表2：SMM調(diào)研部分鋼廠接單對(duì)比情況

據(jù)SMM調(diào)研來(lái)看，截止10月10日，國(guó)內(nèi)鋼廠內(nèi)貿(mào)接單情況環(huán)比有所改善，本月樣本鋼廠手持訂單均值環(huán)比增加10%，后續(xù)接單情況SMM將持續(xù)跟蹤。

外貿(mào)：10月熱軋板卷出口計(jì)劃量149.82萬(wàn)噸，較9月實(shí)際出口上升6.22萬(wàn)噸，環(huán)比增幅4.3%；據(jù)SMM最新調(diào)研，10月鋼廠熱卷出口計(jì)劃量環(huán)比9月實(shí)際出口水平小幅增加，預(yù)計(jì)10月熱卷出口量維持同比高位。

后續(xù)接單情況來(lái)看，SMM了解到，部分鋼廠表示近期出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)一般，疊加海外需求疲軟，出口接單壓力有所加大。

圖2：全球主要市場(chǎng)熱卷出口價(jià)格對(duì)比

圖3：熱軋樣本主流鋼廠熱軋商品材出口計(jì)劃量（新樣本）

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM鋼鐵

分地區(qū)來(lái)看

東北地區(qū)：熱軋板卷商品材計(jì)劃量總計(jì)145.79萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.07萬(wàn)噸，降幅4.00%。出口計(jì)劃量總計(jì)30.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸，降幅0.65%；

華北地區(qū)：熱軋板卷商品材計(jì)劃量總計(jì)664.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降16.65萬(wàn)噸，降幅2.44%。出口計(jì)劃量總計(jì)52.82萬(wàn)噸，環(huán)比上升5.62萬(wàn)噸，增幅11.91%；

華東地區(qū)：熱軋板卷商品材計(jì)劃量總計(jì)234萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.4萬(wàn)噸，增幅1.04%。出口計(jì)劃量總計(jì)44.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.6萬(wàn)噸，降幅9.43%；

華中地區(qū)：熱軋板卷商品材計(jì)劃量總計(jì)102.5萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.5萬(wàn)噸，增幅3.54%。出口計(jì)劃量總計(jì)8萬(wàn)噸，環(huán)比上升4萬(wàn)噸，增幅100.00%；

華南地區(qū)：熱軋板卷商品材計(jì)劃量總計(jì)131萬(wàn)噸，環(huán)比上升8萬(wàn)噸，增幅6.50%。出口計(jì)劃量總計(jì)14萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.4萬(wàn)噸，增幅11.11%；

西南地區(qū)：熱軋板卷商品材計(jì)劃量總計(jì)63.2萬(wàn)噸，環(huán)比上升29.5萬(wàn)噸，增幅87.54%。出口計(jì)劃量總計(jì)0萬(wàn)噸，環(huán)比持穩(wěn)；

西北地區(qū)：熱軋板卷商品材計(jì)劃量總計(jì)29.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.7萬(wàn)噸，降幅5.48%。出口計(jì)劃量總計(jì)0萬(wàn)噸，環(huán)比持穩(wěn)。

圖4：全國(guó)熱卷主流鋼廠計(jì)劃產(chǎn)量區(qū)域占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM鋼鐵

檢修方面

10月熱軋檢修影響量暫為71.76萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少30.40萬(wàn)噸。但仍有部分鋼廠檢修計(jì)劃仍未確定，SMM將持續(xù)跟蹤，具體檢修情況見(jiàn)下表：

表3：熱軋鋼廠檢修詳情對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM鋼鐵

利潤(rùn)方面

據(jù)SMM調(diào)研的鋼廠生產(chǎn)熱卷即時(shí)利潤(rùn)情況來(lái)看，當(dāng)前多數(shù)鋼廠即時(shí)利潤(rùn)集中在盈虧平衡、盈利50-150元/噸區(qū)間，月環(huán)比有所改善；細(xì)分來(lái)看，約14%的鋼廠反映當(dāng)前利潤(rùn)處于虧損50-100元/噸；36%的鋼廠處于盈虧邊際平衡狀態(tài)；50%的鋼廠反映當(dāng)前利潤(rùn)處于50-150元/噸區(qū)間。

圖5：SMM調(diào)研部分鋼廠9月初、10月初熱卷即時(shí)利潤(rùn)情況

總結(jié)

10月國(guó)內(nèi)鋼廠熱軋日均計(jì)劃產(chǎn)量環(huán)比9月實(shí)際日均產(chǎn)量小幅下降。主要與熱卷利潤(rùn)修復(fù)情況略慢于螺紋等其他品種，且多地社會(huì)庫(kù)存居高不下，鋼廠對(duì)增產(chǎn)熱卷積極性一般，另有部分鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)有關(guān)。

國(guó)慶節(jié)后，鋼材價(jià)格沖高回落，轉(zhuǎn)入震蕩區(qū)間波動(dòng)。后續(xù)來(lái)看，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，原料支撐趨強(qiáng)；熱卷基本面方面，10月熱卷排產(chǎn)小幅下降，供應(yīng)短期難以恢復(fù)至高位；近期市場(chǎng)情緒改善，疊加下游汽車等訂單好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)10月熱卷需求有望邊際改善。宏觀環(huán)境及原料雙重助力下，熱卷底部支撐較強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策刺激力度與空間，預(yù)計(jì)中下旬熱卷價(jià)格仍有進(jìn)一步上行空間。

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