【導(dǎo)語(yǔ)】三季度國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格受宏觀政策、期貨走勢(shì)、上游價(jià)格及需求端驅(qū)動(dòng)先跌后漲，其中唐山355市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間在2960-3610元/噸；對(duì)于四季度行情來(lái)看，受宏觀消息情緒提振，帶鋼市場(chǎng)基本面預(yù)計(jì)較三季度有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)四季度帶鋼價(jià)格或震蕩趨強(qiáng)。

2024年三季度國(guó)內(nèi)帶鋼市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下跌而后反彈回升的走勢(shì)，截至9月底，以唐山355系市場(chǎng)價(jià)格為例，帶鋼商談價(jià)格在3560元/噸，較7月初基本持平，同比下跌4.30%。2024年三季度唐山帶鋼市場(chǎng)均價(jià)在3266元/噸，同比2023年三季度均價(jià)下跌15.07%。

從三季度帶鋼價(jià)格運(yùn)行具體表現(xiàn)來(lái)看，帶鋼市場(chǎng)從7月初震蕩下跌至9月初，主要原因在于，一方面，黑色系期貨震蕩下跌，業(yè)內(nèi)整體心態(tài)偏空，同時(shí)上游鋼坯不斷下跌，鋼廠隨行就市跟跌為主，市場(chǎng)交投重心下挫；另一方面，7-8月為傳統(tǒng)鋼市淡季，高溫多雨天氣制約下游開(kāi)工，加上鋼材價(jià)格弱勢(shì)，下游操作心態(tài)謹(jǐn)慎，對(duì)帶鋼采購(gòu)意向偏弱，加劇市場(chǎng)價(jià)格下跌，在此期間唐山帶鋼市場(chǎng)價(jià)格一度跌破3000元/噸，在9月初下探至2960元/噸左右的年內(nèi)低點(diǎn)。但9月中下旬以來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息提振大宗商品市場(chǎng)，宏觀情緒偏暖，期貨經(jīng)過(guò)回調(diào)后強(qiáng)勢(shì)上漲，鋼廠新單報(bào)盤(pán)積極跟漲，特別是月底期間國(guó)內(nèi)一系列重磅政策宣布，市場(chǎng)信心受到提振，帶鋼在月底最后一周累漲500元/噸左右，基本收復(fù)前兩月跌勢(shì)。

另外對(duì)于三季度帶鋼市場(chǎng)基本面的運(yùn)行情況，接下來(lái)進(jìn)行具體的分析。

供應(yīng)方面：產(chǎn)量持續(xù)下降  供應(yīng)壓力減弱

根據(jù)卓創(chuàng)對(duì)國(guó)內(nèi)帶鋼企業(yè)開(kāi)工率的監(jiān)測(cè)，三季度國(guó)內(nèi)帶鋼開(kāi)工率震蕩下降。截至9月底，國(guó)內(nèi)帶鋼開(kāi)工率為51.14%，較7月初下降7.95個(gè)百分點(diǎn)，同比2023年9月底下降21.59個(gè)百分點(diǎn)。三季度帶鋼整體行情偏弱，鋼廠開(kāi)工積極性降低，前期唐山短流程企業(yè)繼續(xù)停產(chǎn)，同時(shí)唐山、天津及山西和遼寧地區(qū)部分長(zhǎng)流程軋線停工檢修或轉(zhuǎn)產(chǎn)，帶鋼整體開(kāi)工率基本在60%以下震蕩，帶鋼產(chǎn)量下滑明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度國(guó)內(nèi)帶鋼市場(chǎng)月產(chǎn)量持續(xù)下降，總產(chǎn)量在1752萬(wàn)噸左右，較二季度下降12.18%。

需求方面：下游整體需求偏緩  部分時(shí)段階段性釋放

從帶鋼的主要下游焊管和鍍鋅帶鋼來(lái)看，三季度國(guó)內(nèi)焊管與鍍鋅帶鋼開(kāi)工率整體呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率不高，截至9月底，焊管開(kāi)工率在60.94%，較7月初下降7.23個(gè)百分點(diǎn)，鍍鋅帶鋼開(kāi)工率在31.96%，較7月初下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。7-8月高溫多雨頻繁，制約終端項(xiàng)目開(kāi)工，此外鋼市價(jià)格表現(xiàn)偏弱，業(yè)內(nèi)對(duì)市場(chǎng)信心不足，需求端呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)，對(duì)帶鋼采購(gòu)意向下降，9月隨著國(guó)內(nèi)外一系列政策釋放提振，以及終端開(kāi)工提升，需求端階段性釋放。據(jù)卓創(chuàng)初步測(cè)算，三季度國(guó)內(nèi)帶鋼市場(chǎng)月消費(fèi)量先降后增，總消費(fèi)量在1535萬(wàn)噸左右，較二季度下降10.23%。

成本方面：上游震蕩向下  成本支撐下降

三季度上游價(jià)格呈現(xiàn)震蕩向下的趨勢(shì)，其中鐵礦石進(jìn)口礦日均價(jià)為755元/噸，環(huán)比下降11.02%，山東市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)焦炭均價(jià)為1817萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.32%，廢鋼鐵日均價(jià)格為2274元/噸，環(huán)比下降9.78%。鋼坯方面，三季度上游鋼坯市場(chǎng)價(jià)格整體弱勢(shì)下行，三季度全國(guó)鋼坯市場(chǎng)均價(jià)為3105元/噸，環(huán)比下降10.64%。9月底國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格為3229元/噸，較6月底價(jià)格下降121元/噸，降幅為3.61%。受上游下跌影響，帶鋼成本支撐下降，鋼廠挺市動(dòng)力不足，跟降為主。

后市預(yù)測(cè)：四季度市場(chǎng)價(jià)格或震蕩趨強(qiáng)

四季度來(lái)看，供應(yīng)方面，9月底鋼廠開(kāi)工率有所上升，整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，在帶鋼價(jià)格趨強(qiáng)帶動(dòng)下，部分鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大有加大復(fù)產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)10月份鋼廠開(kāi)工提升、貨源供應(yīng)增加，11-12月預(yù)計(jì)停工軋線陸續(xù)檢修結(jié)束，恢復(fù)正常運(yùn)行，鋼廠開(kāi)工率有提升預(yù)期，帶鋼產(chǎn)量或呈現(xiàn)逐月增加態(tài)勢(shì)；需求方面，9月傳統(tǒng)旺季現(xiàn)實(shí)需求偏弱，國(guó)慶市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)帶動(dòng)需求釋放，預(yù)計(jì)10月在偏暖市場(chǎng)情緒推動(dòng)下需求有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)空間，而11-12月隨著天氣轉(zhuǎn)寒，終端開(kāi)工減少，需求有逐步減弱可能，四季度需求面整體或呈現(xiàn)出逐步下降趨勢(shì)；成本方面，上游鋼坯鋼坯自身供需矛盾或有所緩解，市場(chǎng)價(jià)格或呈現(xiàn)先高后低的走勢(shì)，整體重心有所上移，給予帶鋼成本支撐；宏觀方面，海內(nèi)外貨幣政策、房地產(chǎn)政策等宏觀利多刺激經(jīng)濟(jì)，給予整個(gè)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格支撐。

綜合考慮，預(yù)計(jì)四季度帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或震蕩趨強(qiáng)，其中10月份帶鋼市場(chǎng)或震蕩上漲，均價(jià)預(yù)計(jì)為3580元/噸，11-12月份帶鋼市場(chǎng)或延續(xù)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，11月份均價(jià)預(yù)計(jì)為3650元/噸，12月份均價(jià)預(yù)計(jì)為3700元/噸。

（卓創(chuàng)資訊 呂朕）